千亿可转债蓄势待发 债券基金欲积极申购

　　证券时报记者 杜志鑫

　　虽然2011年可转债经历了惨烈下跌，但从去年9月到现在，石化转债、中行转债等可转债已走出一轮独立行情，随着中国石化、中国平安(微博)酝酿发行可转债，今年可转债发行量将接近1000亿元。

　　证券时报记者从相关基金公司获悉，由于可转债具有股性和债性的特点，进可攻、退可守，因此，他们今年相对看好可转债，一旦中国平安、中国石化等蓝筹公司发行可转债，普通债券基金和可转债基金仍将积极申购。

　　根据已经公告拟发行可转债的规模来看，计划发行可转债的公司融资额接近1000亿元，其中规模比较大的包括中国石化，该公司准备发行300亿元可转债，中国平安发行量为260亿元，民生银行为200亿元，中国重工为80亿元，南山铝业为60亿元。此外，中信海直、赣粤高速、同仁堂等上市公司也计划发行可转债。

　　对于目前的可转债投资机会，上海一家基金公司的可转债基金经理表示，现有的存量可转债仍具有较好的投资机会，目前可转债溢价不高，内部收益率不错。其中，博汇转债、新钢转债、唐钢转债纯债溢价率已达到负值，已具备以企业债持有价值。

　　从二级市场走势看，随着中国石化下调转股价，石化转债从2011年9月最低的85.95元上涨至目前的104.6元，涨幅21.7%。此外，近一个季度中行转债、工行转债等大盘转债都表现较好。受此带动，近一个季度可转债基金表现也较为理想。统计数据显示，近一个季度博时转债上涨2.85%，华宝兴业可转债上涨2.17%，同期偏股型基金的跌幅约在10%。

　　深圳一家基金公司固定收益总监表示，该公司还将发行债券基金，公司相对看好今年的债券市场，一旦中国平安、中国石化、民生银行发行可转债，将积极申购。一方面，从信用风险来看，这些公司的信用评级都很好，因此，投资这类公司的可转债的信用风险相对较小；另一方面，从估值水平来看，目前中国平安、中国石化等蓝筹公司估值相对便宜，在这种情况下发行可转债，一旦未来股市转好，可转债也能上涨，所以他们比较看好未来发行的可转债的投资机会。