基金押宝节后流动性复苏 布局三大早周期板块

　　⊙记者 安仲文 ○编辑 梁伟 张亦文

　　春节后行情会如何演绎？基金又会进行怎样的布局？记者在近日的采访中了解到，目前基金经理普遍认为节后将维持流动性复苏行情，并应重点把握蓝筹估值修复带来的投资机会，汽车、家电、建材三大早周期板块成为基金布局的主导品种。

　　招商优势企业拟任基金经理赵龙指出，2012年出口增速将大幅放缓，房地产建设活动将进一步走弱但不会崩溃，政策将支持经济增长，房地产市场下行以及地方政府债务并不会令银行业产生系统性风险。

　　赵龙认为，政策已经明显转向保增长。随着通胀下行、增长放缓，政府已经温和但清晰地将宏观政策取向从收紧转变为某种程度的保增长。银行贷款于去年年末反弹，并且财政支出进度加快，预计政府将继续这一政策走向，增加社保支出以及保障房和基建的投资。政策放松的幅度将取决于出口和房地产建设活动的疲弱程度，总体上可能维持宽松局面。

　　博时基金也认为，估计2012年A股市场可能会好于2011年。政府2012年的工作基调和重心已经是“保增长”，这说明政策面对市场是利好的，但投资还需要再结合基本面来看。

　　鹏华基金研究部总经理杨俊强调，2012年宏观经济将逐步下行，通胀压力减轻，给政策调整让出空间，预计保增长将逐步替代调结构成为经济的主题。而资本市场也从衰退走向复苏，股市将迎来重要的相对低点。由于全年经济波动及政策调整都远不及2009年剧烈，市场表现得也更温和，全年呈现震荡略有上升趋势。

　　国投瑞银基金公司似乎更为乐观地看待一季度的投资，尤其是指数的表现，并判断春节后的市场风格将持续偏向蓝筹。

　　“我们继续维持一季度流动性复苏行情的观点，重点把握蓝筹估值修复带来的投资机会。”国投瑞银基金公司表示，宏观调控的趋缓和资本市场利好措施确认了上证指数2100点附近的政策底属性，随着年报预期的逐渐明朗和年初流动性相对宽松阶段的到来，春节后大小盘风格转换，蓝筹驱动的行情有望得到延续，看好汽车、家电、建材等早周期品种。

　　国投瑞银基金公司同时认为，去年12月份CPI数据已经在4.1%水平维持稳定，整体工业增加值也在13%附近基本平稳。在宏观环境基本平稳的前提下，管理层推出扩大QFII规模额度、搁置国际板推出时间等各项措施来维护资本市场信心，政策和流动性利好推动的蓝筹估值修复趋势较为明确。