长信可转债基金不讨喜 年内首现债基延长募集

　　每经记者 徐皓 发自上海

　　近期，基金固定收益类产品发行颇为冷热不均，既有产品热销提前结束募集，同时亦出现债券基金今年首度延长募集期的情况。据《每日经济新闻》记者了解，正在发行的长信可转债基金产品滞销的原因一方面其所投资标的券种近年表现不佳，使投资者缺乏信心；另一方面其托管行深发展银行方面内部流程不畅也导致销售不力。

　　转债基金“不讨喜”

　　长信可转债基金近期发布公告，将募集期从原定的3月20日延长至3月27日。成为今年以来首只延长募集期的债券型产品。

　　而春节后新发行的债券基金虽然数量不多，但募集情况均优于同期发行的偏股型产品，且较年前发行的同类产品明显回暖。近期，发行仅进行了一周的招商产业债发布公告称提前结束募集，比原定计划提前了4天。

　　与此同时，一些业绩表现突出的老债券基金也迎来巨量申购。有上海基金公司告诉《每日经济新闻》记者，旗下一款投资信用债为主的基金今年以来规模已经翻倍。另一家基金公司针对机构投资者发行的一款债券基金也同样在今年吸引到大量机构资金流入。

　　接近长信基金人士表示，目前新产品募集情况尚未达到发行目标。而根据以往行业惯例，新基金只有在未达到2亿份成立线时才会申请延长募集期。

　　上述人士表示，募集不理想的主要原因在于去年可转债市场暴跌，投资者对于转债基金的信心不足，同时一些投资者对于此类标的也不甚了解，因此影响销售。“我们认为经过前期下跌，在这个时点转债的估值已经有优势，但投资者的反应往往慢于市场。”

　　今年以来二级市场已经出现较大反弹，但转债对应的正股最近表现却不甚理想，同时因转债市场扩容担忧引发流动性冲击，单券股债分化，表现却远不及A股。

　　2011年，成立的较早一批转债基金——兴全可转债、富国可转债净值跌幅均超过10%，而去年中成立的5只转债基金，截至目前仅有2只净值刚返回面值以上。不过有可转债基金经理表示，由于目前转债的估值水平比当初低很多，对未来两年来说，转债基金表现会比过去两年好。

　　中小银行渠道不力？

　　而在产品“不讨喜”之外，渠道方面“不给力”可能也是造成这只产品滞销的背后原因。

　　此次长信可转债的托管行选择了深发展银行，是长信基金首次与深发展合作。而深发展亦鲜有基金产品托管经验，其获得托管牌照以来仅与华富基金合作托管了2只产品。

　　深发展年报显示，截至2011年末，深发展共有317家网点(含深圳分行歇业网点)，其控股子公司平安银行则有78家网点。合计不足400家网点，即使相比一些大型城商行也并不占优势。

　　不过，自深发展去年与平安银行合并，在其“兄弟公司”平安大华基金发行首只产品时表现出的强大销售能力，却使得业界侧目。

　　据《每日经济新闻》记者了解，平安大华行业先锋在发行首周就募集资金约四亿元左右。其中除了托管行中行发行了几千万外，三亿多的量均来自深发展银行。而最终，该基金首募规模接近32亿份，其中深发展贡献的量不在少数。

　　正是因为看到深发展银行销售潜力，长信基金此次才尝试选择其首次作为托管行。据熟悉深发展银行人士透露，在前期双方合作都很顺利愉快，但在基金实际销售过程中却遇到问题。

　　“深发展以前托管的经验并不是很足，加上刚遇上与平安银行合并，一些环节并不像想象中的顺利。”上述人士表示，“两套班子变成一套班子，很多东西在执行中不是很明确，内部流程也不通畅。”

　　对此，深发展方面对《每日经济新闻》记者表示，业务部门反馈的情况是长盛可转债的销售情况非常好，“在规定时间完成募集不存在问题。”其同时解释称，一般基金的募集期是4~5周，而长信可转债此前定的发行期为3周，目前正在第4周的募集当中，也算是正常的募集时间长度。

　　事实上，在与中小银行合作中，存在的执行力问题并非只有长信基金遇到。去年以来，由于传统大行渠道拥堵，不少中小基金公司都改变了发行策略，转而与中小银行合作，但部分合作情况并不顺利，导致延期募集也时有发生。

　　“我们现在内部也在讨论到底和中小银行合作是好还是不好。”有基金公司人士表示，“小银行网点渠道有限，但相比大银行可能更重视与你的合作，不会太强势。”