4只QDII今年折戟 诺安油气输基准

　　《投资者报》研究员 尚志科

　　“若在你的A股投资组合中加上几只QDII，模拟业绩显示会大幅提高组合的整体收益。”上海某基金公司人士的数据模拟显示，在波动大的A股市场上，QDII能较大地帮助投资者分散风险。

　　但事实并不完全如此。同花顺iFinD数据显示，截至2012年4月17日，51只同类可比QDII中，今年以来有8只涨幅超过10%，不过仍有4只产品取得负收益。收益最好的国泰纳斯达克100指数与跌幅最大的诺安油气能源，回报相差超过20%。

　　诺安油气偏离基准

　　虽然A股市场在2012年一季度小幅回暖，但外围市场表现更好，也带动QDII基金有较好的表现。

　　表现最好的两只产品国泰纳斯达克100与国投瑞银新兴市场，分别上涨17%和16%，其业绩比较基准分别为纳斯达克100指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数。

　　此外，景顺长城大中华、建信新兴市场、华泰柏瑞亚洲领导企业、广发亚太精选、海富通大中华和建信全球机遇，今年以来回报也都在10%以上。

　　然而，仍有4只QDII今年以来是负收益，分别是博时抗通胀增强回报、信诚全球商品主题、华宝油气、诺安油气能源，下跌幅度分别为0.1%、1.3%、3.6%和3.8%。

　　值得注意的是，垫底的QDII诺安油气所跟踪的指数与行业，今年以来有较大涨幅。诺安油气能源基金为FOF产品，“投资于全球范围内优质的石油、天然气等能源行业基金(包括ETF)及公司股票。其中投资于基金的比例不低于基金资产的60%，投资上采取主动和被动相结合的策略。”

　　其业绩比较基准为标普能源行业指数(S&P 500 Energy Sector Index)。据了解，标普能源行业指数是标普500指数的子指数，以标普500指数中能源行业股票为成份股，能够有效地反映国际能源行业的价格趋势。

　　其基金经理表示，2011年9月27日至2011年底，该基金成立初期，对国际原油市场采取谨慎以及密切关注的策略，在2011年第四季度仅有少量的建仓。期间该基金份额净值增长率0.4%，而业绩比较基准收益率为13.24%，建仓期错失了标的指数的上涨行情。

　　他在2011年年报中判断，能源行业指数会跟随全球股市上涨，将在2012年第一季度完成建仓。“投资品种包括石油商品类ETF以及能源行业ETF。基于对2012年度石油商品价格以及全球股市的看涨，本基金完成建仓以后，会保持比较高的仓位水平。”

　　但一季度该基金仍跑输基准指数，其原因可能是在石油期货价格和石油相关股票价格的高点建仓，导致基金净值和石油价格走势严重偏离。而该基金并没有配置“境外投资顾问”，也是主要问题之一。

　　7类QDII标的迥异影响业绩

　　从50多只QDII的表现看，各类QDII之间之所以表现差异较大，主要与不同基金投资区域和投资品种差异直接相关。

　　尤其是2011年是QDII基金数量暴增的一年，这种多元化开始体现得较为明显。

　　晨星认为，“分散化程度相对高一些的环球股票类型的基金的跌幅相对低一些。另外，与美股、商品投资相关的品种自然抗跌性强一些。而波动性相对更小的环球债券类基金也获得正收益。”

　　据晨星统计，目前基金QDII共有7大类。第一类是环球股票QDII，目前该类别中共有12只基金，投资分布在全球不同区域，但也有部分基金维持中国香港市场和在海外上市中国企业的较大比例。

　　第二类是大中华区股票QDII，共有9只，投资中国内地、中国香港、中国台湾等三地的企业为主。如景顺长城大中华、海富通大中华，今年以来涨幅都超过10%。

　　第三类是亚太区除日本外股票QDII，6只基金均超过分类基准和海外同类平均水平。

　　第四类是新兴市场股票QDII，目前有6只，如国投瑞银新兴市场上涨了16%。

　　第五类是美国股票QDII，国内投资美国市场的QDII有3只，均为指数基金。

　　还有两类非股票方向QDII。一类是商品QDII，共有5只，如信诚全球商品今年以来表现也不佳。

　　另一类是环球债券及行业股票QDII，共7只。其中环球债券类为富国全球债券，还有6只投资不同行业股票的基金。除富国全球顶级消费品外，大部分为投资资源类商品相关股票的品种，如目前的3只跟踪油气能源的QDII。■