QFII投资两大思路：偏爱大基建与医药生物

　　徐锐

　　外来的“和尚”如何念经？相较于基金、保险等我国内地大型机构投资者，QFII(合格境外机构投资者)历来被看成是资本市场中一股颇为神秘的投资力量，但相对较小的资金规模使其“出镜率”较低——很少进入上市公司十大流通股东名单。而就在本月初，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定新增QFII投资额度500亿美元，进而令其总投资额度达到800亿美元。在QFII“磨刀霍霍”欲大举布局A股的背景下，上市公司2011年年报中所透露出的QFII选股思路，无疑具有很高的借鉴意义。

　　根据上市公司所发2011年年报(截至4月27日)，QFII去年末进驻135家上市公司前十大流通股东序列，而以建筑建材、机械设备、交通运输、钢铁等为代表的大基建板块个股则成为其重点持仓品种，QFII期末所持上述行业个股数量高达46家，占整体比重的34%。

　　在这其中，QFII所持建筑建材类个股最多，共13家，海螺水泥、华新水泥为其去年四季度主要增仓标的。此外，机械设备领域的郑煤机、中南重工；钢铁行业中的宝钢股份，也于四季度获得了外资的显著增持。以宝钢股份为例，UBS AG、国际金融－渣打－GOVERNMENT OF SINGAPORE INVESTMENT CORPORATION PTE LTD四季度突然“闯入”公司十大流通股东名单，合计持有约1亿股。

　　结合QFII过往投资明细，大基建板块一直是其持仓重点，其中一些外资对个别股票的投资堪称“执著”，即无论涨跌、坚定持有。华菱钢铁2011年年报显示，QFII报告期末已占据了公司十大流通股东榜的四个席位，合计持股5019万股，其中BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST和MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC持股周期已超过一年，期间华菱钢铁股价上涨还是大幅下挫，两QFII均不为所动，甚至引来了海通－中行－富通银行、魁北克储蓄投资集团一起“抱团取暖”。有意思的是，华菱钢铁近年来业绩表现一直差强人意，去年扣除非经常性损益后的净利润亏损12.33亿元，仅靠出售资产和巨额政府补贴方勉强实现整体业绩扭亏。

　　除大基建类个股外，QFII另较为“青睐”医药生物板块，不过与去年三季度相比，其所持该板块股票数量已从14家略降至12家，持股市值环比减少9.2亿元，持股市值较大的为东阿阿胶、云南白药、复星医药。