银行股昨遇大单“砸盘” 或为基金所为

　　■ 本报记者 张 歆

　　对于净息差是否被挤压，从而造成银行收益受影响，机构之间观点非常不同

　　继上周五逆市下跌之后，昨日银行股再遭重创，银行板块指数跌幅超过2.4%，宁波银行和南京银行的跌幅甚至超过4%，而基金“第二重仓股”招商银行已连续两个交易日放量大跌。考虑到昨日银行股盘中频现巨额卖单，市场人士猜测，基金正在调仓，从而间接与正增仓银行股的保险资金展开对决。

　　大卖单“砸盘”或基金所为

　　昨日，本应具有防御性的银行股却领跌大盘，其跌幅在行业排名中列第4位。与此同时，部分基金重仓的银行股已经是连续第二个交易日放量大跌。坊间猜测，基金展开调仓，银行股可能面临“被清洗”。

　　一季度基金重仓股中，招商银行、民生银行、兴业银行排名靠前，但招商银行连续两个交易日累计跌幅高达6.55%，民生银行累计下跌3.81%，兴业银行累计下跌4.18%。同时，招商银行和民生银行的成交量均有明显放大，招商银行两个交易日合计换手1.45%，超过之前7个交易日的总和。

　　此外，从盘面来看，昨日银行股数万手的大卖单和大买单交替出现，显示出机构对决的味道。再以招商银行为例，其仅一万手的大单涉及的资金就超过千万元，显然是“实力派”才玩得起，而该行昨日最大一笔交易为近3万手的卖单。

　　业内人士分析，如果卖方确实是基金，那么买方最可能是正在大举加仓银行股的保险资金，因为重仓银行股的保险资金肯定不愿对银行股下跌“坐以待毙”。

　　净息差是否真的被挤压

　　根据银监会公布的数据，2011年我国商业银行净息差保持在2.7%的相对高水平。凭借高息差等，去年商业银行共实现净利润1.04万亿元，同比增长36.3%。今年一季度，银行业实现净利润3260亿元，同比增长仍达到23.7%，而净息差较去年4季度上升10个百分点至2.8%，同比扩张20个百分点。

　　对于央行日前第二次降息，业内的观点分歧较大。一方面，投资者对银行股看法悲观，认为“狼来了”；另一方面，券商研究员阵营认为，来的是“披着羊皮的狼”。

　　有市场人士则认为，下半年，随着央行连续两次对存贷款不同幅度的利率调整，银行业盈利空间未来将被压缩。

　　由于两次利率调整后，将从利息收入和利息支出双向挤压银行利润，银行业未来能否创造令市场满意的业绩将面临重大考验。

　　但同花顺iFinD的研报数据显示，券商分析师几乎一边倒的认为本次降息对净息差影响不大，如6个月的存贷款利率均是下调了25个基点，而2年期以上的定期存款利率下调了35-40个基点，下调幅度均大于对应期限的贷款利率(下调25个基点)。

　　此次降息对银行净息差的影响较小，效果基本等同于一次25个基点的对称降息，中金公司称。例如，中金公司在研报中指出，此次降息，尽管表面上是非对称降息，但是除了标志性的1年期贷款利率比存款多降6个基点，其他各期限利率的调整都是有利于银行净息差的。据其测算，降息将提高上市银行2012年净息差0.5个基点，降低2013年净息差3.5个基点。

　　此外，瑞银证券也在研报中亦指出，由于资产负债的重定价期限结构，预计降息的负面作用会在2012年三季报和年报中逐步体现，对2013年的影响将大于2012年。