券商普遍认为10月CPI将继续回落至6%以下

　　【财新网】(记者 黄晨)10月14日国家统计局公布了9月物价指数数据，CPI同比涨幅6.1%，PPI同比涨幅6.5%，双双延续上月的回落趋势。对9月份数据，多数券商表示符合市场预期，并预测10月份数据将会进一步回落，通胀压力峰值已过。

　　中金公司：10月CPI降至5.5%

　　10月翘尾因素将进一步回落，我们估算10月翘尾因素较9月低0.6个百分点，

　　基数效应将拉低CPI同比涨幅0.6 个百分点。同时，10月食品价格很可能持平甚至回落。预计10月CPI将进一步回落至5.5%左右，11月的翘尾因素将回落1个百分点，因此CPI有望回落到5%以下。

　　控通胀成效进一步显现，政策已没有进一步紧缩的必要。9月CPI通胀在较高的季节性因素影响下仍然呈现回落，显示控通胀的成效有所稳固，预计未来CPI 将显著回落。短期内货币政策仍将维持偏紧，但没有加码的必要，加息窗口已经关闭。

　　东北证券：10月份CPI将降至5.5-5.7%左右

　　继8月份坚定认为物价见顶后，进一步认为物价回落确认，11月份控通胀将降为次要目标，而后在12月份中央经济工作会议确认。随着环比涨幅趋缓，我们预计10月份CPI将降至5.5-5.7%左右。11月份可能降至4.5%附近，12月份有望稳定在5%以内。

　　海通证券 ：10月份CPI 5.6%

　　10月至12月中国的通胀率将在高位运行，回落幅度有限，未来通胀将处于可控制状态。随着翘尾弱化和政策效应共同作用，10月至12月CPI同比将呈现缓慢回落态势，其中10、11月CPI同比分别为5.6%、4.6%。

　　PPI回落趋势继续维持，回落幅度还将加大，11月份可能到5%以下。环比涨幅为负四季度可以见到

　　未来几个月总需求将面临回落压力，这将有利于缓解国内通胀压力。首先，在信贷紧缩政策滞后效应影响下，中国的工业活动可能在未来几个月继续放缓；其次，房地产调控继续保持高压力态势，限购政策将向二线、三线城市延伸；最后，欧洲债务危机如何演化还存在许多不确定性，希腊仍存在出现违约的风险，全球经济复苏速度将低于年初预期。

　　兴业证券：全年CPI预计在5.3%左右

　　本月数据符合预期，考虑到去年4Q 基数较高，今年4Q 经济增速将小幅放缓，同时高频数据(食品及生产资料)也显示回落迹象，预计CPI 同比增速将逐步回落。但3 季度的通胀平台已被推升至6.0%以上的高位，除非后期出现特别超季节性的物价下滑，全年CPI 增速将达5.3%左右

　　国海证券：年内CPI有望降至5%以下

　　从目前的情况来看，在经济持续回落，货币政策保持紧缩力度的背景下，通胀已是强弩之末， 逐月回落的趋势已经确立。市场和政策关注的重点也已经从通胀转换成经济增长。预计CPI 回落趋势将维持到明年6、7 月份，年内回落至5%之内，明年年中回落至3.5%附近，明年下半年之后将逐渐企稳。

　　澳新银行：通胀仍有惯性 货币政策不会放松

　　从通胀分类数据来看，推动通胀上升的仍然是食品和居住价格，分别同比上升了13.4%和5.1%。通胀环比上升了0.5%，高于上月的0.3%，表明通胀的惯性上涨趋势也尚未消失。由于中国近期调降了成品油的价格，因此未来数月的PPI通胀率将出现一定程度的下降。

　　总体来看，由于CPI通胀率仍然维持在6%的水平上，中国面临的整体通胀压力仍然尚未缓解。与此同时，尽管未来数月由于基数原因，同比通胀率可能会出现一定的下滑，但由于环比数据仍然保持在高位，中国的通胀率将很可能在明年年初再度出现明显上升。一旦欧洲能够避免“二次探底”、美国经济的复苏进程好于预期，中国的通胀警报将更难缓解。

　　在这样的通胀环境下，中国的货币政策的放松仍然显得为时过早。当然，由于中小企业在货币紧缩环境中面临了更加严峻的环境，定向或者部分宽松的政策将较为可行，我们认为，中国可能放松对中小银行的存款准备金要求，以更好地支持中小企业的发展。