沪率先试点自行发债 促地方政府债务透明化

　　新华08网上海11月8日电(记者沈而默 姚玉洁)记者8日从上海市财政局获悉，上海试点发行地方债的主要细节已经敲定，将于15日启动发行？在业内人士看来，试点自行发债在地方政府债务问题的处理上又向前迈出了一步，也将推动地方政府负债逐步透明化？

　　根据上海市财政局11月8日发布的《关于发行2011年上海市政府债券有关事宜的通知》，此次债券发行分为两期，分别是36亿元3年期、35亿元5年期固定利率附息债券？

　　从上海自行发债的形式来看，两期地方债均采用了主承销商承销和招标相结合的方式？具体而言，3年期债券中10.8亿元为固定承销额，由主承销商承销；其余25.2亿元为招标总量，采用单一价格荷兰式招标方式，标的为利率，全场最高中标利率为债券的票面利率？

　　从承销团的构成来看，国开行、交通银行、上海银行三家分别为主承销商，而其它承销商共有17家？

　　从近年来地方债券发行时的信用利差数据来看，债券利率已经在一定程度上体现了这种信用状况的差别，但是分化并不明显？数据显示，2011年以来地方债与相同期限国债的利差基本保持在30个基点左右？地方债的信用接近于国债，也同样享受免税待遇，其利差主要来自流动性溢价？

　　上海某商业银行交易员表示，上海的经济状况比较好，并且此次地方债仍然是财政部代为还本付息，预计信用利差仍将与之前的地方债水平持平，和同期限国债的利差应该在20基点以内？

　　但上述交易员也对地方债的定价有一丝疑虑，虽然自行发债了，由于债券的信用等级仍接近于中央财政的信用，因此定价也主要参照国债的定价，目前对于不同地方政府的信用，仅仅从债券本身来说，还无法体现？

　　虽然此次上海自行发债的额度仍然算在财政部代理发行地方政府债的额度之中，但是试点还是让市场对于地方债扩容有了一丝期盼？目前，在财政部代发地方债形式下，每年地方债的发行规模都维持在2000亿元？国泰君安首席宏观债券研究员姜超认为，如果能建立起来一套对自主发债的管理机制，在地方资金需求仍十分旺盛的背景下，地方债规模可能会扩容？在地方债融资渠道畅通后，地方融资平台的贷款会部分向地方债搬家？(完)