轻率的投资：中国铁建沙特巨亏

　　本报记者 邓瑶 北京报道

　　11月3日，中国铁建股份有限公司(下称中国铁建，601186.SH)承建的麦加轻轨项目全线开通。往年驾车往返于各个朝觐点的很多穆斯林将改乘这条轻轨，麦加在朝觐高峰期的道路拥堵状况将大为改善。

　　但在这一项目背后，中国铁建付出了近42亿元的亏损代价。去年10月，中国铁建发布公告称，公司承建的沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目因实际工程数量比签约时预计工程量大幅增加等原因，预计将发生大额亏损，按2010年9月30日的汇率折算，总的亏损额预计约为人民币41.53亿元。

　　随后，为减少沙特麦加轻轨项目对上市公司的负面影响，中国铁建宣布项目承建权移至中铁建总公司，自2010年10月31日后，由中铁建总公司行使在《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》项下及因该合同产生的所有权利义务。

　　根据中国铁建与中铁建总公司达成的协议，中国铁建将获得中铁建总公司20.77亿人民币补偿，并由总公司一并承担往后全部盈亏。这意味着，中国铁建沙特项目损失额度将最多控制在13.85亿人民币。

　　中国铁建这一“左手倒右手”的亏损腾挪术，不仅没有减轻损失，反而引来了“国资流失”的质疑。

　　成本估算失误

　　中国铁建对亏损做出的解释是，沙特麦加轻轨项目采用的EPC+O&M 总承包模式，项目签约时只有概念设计，由于业主提出新的功能需求导致工程量增加，该项目在实施过程中，合同预计总成本逐步增加。到2010年6月30日，预计总成本增加到125.44亿元。

　　中国铁建还解释，2010年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各分部分项工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

　　一位从事海外工程承包项目的业内人士表示，现在EPC项目非常流行，在EPC项目中业主会给出功能要求或概念设计，但概念设计只有大体轮廓。

　　中国铁建与沙特政府签订的合同类型，就是双方签订合同以后，中国铁建在沙特政府提出的概念设计基础上自行设计工程，然后提交给沙特政府审批。上述业内人士表示，“此时双方很容易在项目功能要求上产生争执，结果导致承包商的设计很难批准，最后的结果是，要么接受业主的要求，要么承包商不按业主的意见修改，不断拖延工程。即使打官司，承包商(中国铁建)也很难赢。”

　　“不过，EPC+O&M总承包模式应该不是亏损的最重要原因，按照经验，由于合同纠纷导致的损失不会这么大。”该人士强调。

　　据本报记者了解，EPC项目和一般的工程合同不一样，后者一般图纸详细，承包商只要按照图纸和技术规范来分析工程和报价就可以。而EPC项目通常只有“业主要求”或“概念设计”，因此，对EPC项目进行成本预算的程序必须很专业。

　　上述人士表示，估算EPC合同，必须要由设计人员与合约估算人员配合，并需要完成一定程度的设计，才有可能将工作量估计得较为准确。

　　“中国铁建在投标的时候，很可能没有这么做，恐怕只是根据经验粗略估计工作量就投标了，因为有很多中国公司在投EPC的项目就是这么做的。”

　　虽然中国铁建声称将向沙特政府索赔，但本报记者获悉，正是由于中国铁建在项目估算上的失误，导致中国铁建索赔理由不充分。

　　缺乏专业水平

　　尽管中国铁建对巨亏做出上述解释，但接受本报记者的多位人士认为，中国铁建在沙特轻轨项目上，缺乏海外运作的专业素质和审慎态度。

　　一位接近中国铁建的央企高管透露，沙特麦加轻轨线路非常复杂，原先并不是由中国企业承建，中标方为法国、德国、英国等欧洲公司，这些欧洲公司将麦加轻轨线路的基础部分设计好后，发现该线路无法继续施工，于是退出，中国铁建等中方企业随后进入。

　　由于项目的基础部分已经设计好，沙特方面要求中国铁建的后续工程按照欧美标准进行，完全打乱了之前双方签订的“概念设计方案”。

　　上述央企高管对本报记者表示，如果按照欧美标准，成本将远远超出国内标准。例如，由于要按照“欧美标准”的设计方案施工，单是制梁就需要增加模板300多米，中国铁建不得不以高价从沙特当地购买混凝土，并增补200多名外籍劳工，比原计划的成本高出“近十倍”。

　　上述业内人士进一步表示，操作EPC项目一定要慎之又慎，必须具有高度的国际工程水平，才有可能将风险降到尽可能小的水平。“目前即使是最好的中国公司，离能操作沙特这样项目的水平还相差很远。”