传浙江省农信系统存准率下调 预调微调枪声打响

　　中国经济网编者按：据媒体报道称，浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，下调将于本月25日生效。然而市场普遍将其解读为央行正在通过定向调整的手段对货币政策“预调微调”。不过上述消息尚未得到证实，央行有关人士对此消息不予评论。此前，央行就已表示，下一阶段根据经济形势的变化，适时适度进行“预调微调”，对有关参数进行适度调整，继续实施差别准备金动态调整措施。

　　报道称部分浙江农信机构存准率下调

　　据媒体报道，消息人士22日表示，浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%。报道称，此次下调将于11月25日起生效，当日恰逢存款准备金率清算日。涉及的机构为五家左右，此前因涉农贷款指标未能完成而被上调存准率。据中国证券报报道称，央行有关人士在接受该报记者采访时表示，对此消息不予评论。

　　银行业内人士表示，如果上述准备金下调消息属实，则属于央行“定向下调操作”。据悉，这次获准定向下调存准率的机构，此前因涉农贷款指标未能完成而被上调存准率。因此，这次定向下调对市场流动性的影响不会太大。

　　差别存款准备金制度是央行今年一直执行的货币政策工具之一，有助于把信贷增长与逆周期资本要求联系起来，有效引导金融机构保持信贷平稳增长、优化信贷结构。

　　央行：适时适度进行“预调微调” 继续实施差别准备金动态调整措施

　　事实上，在11月16日，央行发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中，就已经指出，下一阶段继续实施稳健的货币政策，根据经济形势的变化，适时适度进行“预调微调”。根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况，对有关参数进行适度调整，继续实施差别准备金动态调整措施，引导并激励金融机构自我保持稳健和调整信贷投放，提升风险防范能力。

　　而就在昨天，央行的官网也刊登央行副行长胡晓炼近期在山东、吉林两省调研时的讲话，胡晓炼指出，要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化，并对主要服务上述领域的中小金融机构适当倾斜，支持资本充足率较高、资产质量较好、法人治理结构完善、信贷政策执行有力的中小金融机构业务发展。胡晓炼有关“对有关参数进行适度调整”的表态，被市场人士理解为“差别存款准备金率”相关参数将调整的信号。

　　“存款准备金率”调整又成焦点

　　中国农业银行高级研究员马永波认为，央行此举的导向意义较为明显，由差别准备金的取消至部分涉农机构法定准备金的下调，未来的全面普降最晚将在明年一季度前后出现。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，与市场此前理解的恢复差别准备金率有所不同，此次为法定基数的正式下调，指标意义比较重大，表明货币政策定向宽松的大幕已正式开启。

　　野村证券首席经济学家张智威指出，差别准备金率调整是大概率事件，因为其实施阻力小于非差别准备金率，更能体现央行货币政策报告中强调的灵活性、针对性原则，更能体现微调的方针，而目前这一调整或许已经进行了。

　　银河证券总经理左小蕾则指出，即使浙江省定向下调存准率属实，也不能预示货币政策“放松”时点的到来，而只是央行“微调”政策的一种体现，如果政策放松太快，那么货币政策的反复对于经济是很危险的事情。

　　澳新银行大中华区市场总监刘利刚表示，由于欧债危机愈演愈烈，中国未来两个月的出口很可能进入个位数增长，这将大大增加中国经济面临的风险，央行应尽快调降存款准备金率，以保证经济能够实现软着陆。

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　　报道称部分浙江农信机构存准率下调央行不予评论

　　适时适度进行“预调微调” 央行想要传递怎样的信号

　　附：

　　2011年第三季度中国货币政策大事记 (来自央行网站)

　　7月1日，中国人民银行货币政策委员会召开2011年第二季度例会。

　　7月7日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由3.25%提高到3.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由6.31%提高到6.56%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　7月14日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2011年上半年货币政策执行情况。

　　7月15日，中国人民银行发布《关于开展涉农信贷政策导向效果评估的通知》(银发[2011]181号)，明确从2011年开始，人民银行分支机构对县域金融机构开展涉农信贷政策导向效果评估，促进金融机构更好地服务“三农”，着力提高涉农信贷政策导向效果。

　　7月22日，中国人民银行发布《关于开展中小企业信贷政策导向效果评估的通知》(银发[2011]185号)，明确从2011年开始，人民银行分支机构对省级及省级以下金融机构开展中小企业信贷政策导向效果评估，促进金融机构进一步改进和提升对中小企业的综合金融服务水平，提高中小企业信贷政策导向效果。

　　8月4日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合印发《关于认真做好公共租赁住房等保障性安居工程金融服务工作的通知》(银发[2011]193号)，明确和重申公共租赁住房等保障性安居工程信贷支持政策，要求银行业金融机构在加强管理、防范风险的基础上，加大对保障性安居工程建设的信贷支持。

　　8月12日，发布《2011年第二季度中国货币政策执行报告》。

　　8月22日，中国人民银行会同五部委发布《关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知》(银发[2011]203号)，将跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

　　9月14日，为便利俄罗斯莫斯科银行间货币交易所人民币对卢布交易的开展，中国人民银行发布《关于俄罗斯莫斯科银行间货币交易所人民币对卢布交易人民币清算有关问题的通知》(银发[2011]222号)，允许在莫斯科银行间货币交易所开展人民币对卢布交易的俄罗斯商业银行在中国境内商业银行开立人民币特殊账户，专门用于人民币对卢布交易产生的人民币资金清算。

　　9月28日，中国人民银行货币政策委员会召开2011年第三季度例会。