专家预测宏观调控预调微调步伐加快

　　11月25日上午，记者拨通广东珠江影业传媒股份有限公司副总经理江宝珊的电话，询问她最近是否向银行申请贷款。“现在银行信贷规模很紧张，提交了贷款申请也很难批下来。”江宝珊说。

　　与江宝珊有同样感受的还有深圳广田装饰集团股份有限公司副总经理曾嵘。曾嵘告诉记者，同他们公司有业务往来的几家银行，目前已将全年信贷额度放完，明年的信贷计划正在制订中，估计明年1月贷款额度会稍微宽松一点。

　　企业家对于当前信贷偏紧的感受，可以从相关数据得到验证。

　　11月21日，央行公布的最新数据显示，我国外汇占款出现自2007年12月以来的首次负增长。国际金融问题专家赵庆明告诉记者，外汇占款减少意味着央行投放的用以对冲该笔款项的货币投放量也在减少，如果外汇占款连续数月减少，流动性将更趋紧缩，货币政策可能出现调整。

　　11月23日，汇丰银行发布数据显示，11月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.0，创32个月以来的新低。业内人士认为，考虑到通胀压力已显著趋缓，PMI值大幅走低为我国实施进一步的定向宽松货币政策提供了空间。

　　11月24日，工信部运行监测协调局副局长黄利斌表示，经济增速回落幅度加大的趋势值得关注，建议在控制物价上涨势头的同时适当定向放宽金融控制，支持符合产业政策、有订单、效益好的企业发展。

　　11月25日，兴业银行发布的月度预测数据显示，11月中国制造业采购经理人指数PMI为50.1，消费者物价指数(CPI)为4.3%，生产者物价指数(PPI)为2.9%。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，11月的经济走势表明，宏观政策已有一定的“预调微调”空间，货币政策调整的可能性加大。

　　澳新银行经济学家评论指出，11月的汇丰PMI跌破50，增强了市场对于货币政策“预调微调”的预期。汇丰中国首席经济师屈宏斌认为，通货膨胀率下降速度可能快于预期，将为我国采取有针对性的宽松政策留出更大余地。

　　北京大学证券与金融研究中心主任曹凤岐在接受记者采访时反复强调了“定向”二字。他认为，货币政策将维持“稳健”的基调，但在目前物价水平总体回落、通胀得以有效控制的背景下，“定向宽松”的货币政策渐行渐近。“所谓宽松，肯定不是全面放宽货币政策，而是具有一定的针对性，比如，财政和信贷政策有效向中小企业和‘三农’领域倾斜。”

　　赵庆明认为，外汇占款出现负增长可以看作货币政策调整的一个信号。“预计接下来的几个月，外汇占款还会继续减少。如果这一局面持续，央行就存在下调存款准备金率的可能，因为当初的上调也主要是为了对冲增量的外汇占款。”赵庆明表示，有两个事件可以被看做货币政策出现“拐点”的标志，首先是11月11日，央行公布的信贷数据显示，10月份人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元，远高于9月份的4700亿元。从新增贷款的明显回升来看，信贷投放向政策引导领域倾斜，货币政策出现局部放松，属于宏观经济政策“预调微调”的一种。其次是四季度以来，财税政策与货币政策均作出局部性调整，以及时应对经济走势出现的趋势性变化。

　　10月24日，财政部公布，自2011年11月1日起至2014年10月31日，对金融机构与小型微型企业签订的借款合同免征印花税。金融企业涉农贷款和中小企业贷款损失准备金税前扣除政策，继续执行至2013年12月31日。

　　10月31日，财政部、国家税务总局发布修改后的《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》，11月1日起上调增值税和营业税起征点的幅度。

　　“财政政策和货币政策互相配合，在货币政策出现定向宽松的信号时，财政支出也更注重把保障和改善民生作为重点，把钱花在刀刃上。”赵庆明说。

　　“当前要继续坚持稳健货币政策的基调和取向，适时适度进行预调微调，巩固好宏观调控的成果。”央行副行长胡晓炼日前表示，要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化，在保持总量基本稳定、合理适度的基础上着力优化结构。