黄国英：末日期权作短炒工具

　　丰盛金融资产管理董事　黄国英

　　以外围股市的劲势，昨日恒指的升幅并不合格，不过成交低迷之余，大部分基金爱股都有不俗的反攻，气氛转好，只不过是指数被部分弱势蓝筹拖累而已。

　　自己倾向短期仍会再升，尤其是今日8月期指结算，午市之后波幅有颇大机会加剧，只要那些弱势股稍作反弹，强股又再升，要突破20,000点，向20,300点左右推进应该不难。不过，由于成交偏低，人心未完全回稳，上述看法出错的机会也颇高，大市随时掉头下跌绝不出奇，今周尾段，中美都有关键数据，所以波幅应该将会再次扩大，不要以为日日都是牛皮上落市。

　　手上已有持货，不想加大风险，便不宜再买股票，但面对目前的形势，不妨拨出小量注码，用怡情的心态来投机。短炒股票手续费太贵不划算，昨日的经验则说明股市开始个别发展，揸期指不是最上算，由于是博今日午市在期指结算价大定之后会有突破，所以股票的8月期权是最值博的工具。

　　股票期权现货交收，不存在上半场锁定结算价的问题，8月期权不够一日便到期，风险当然高，不过杠杆比率一样超劲，贴价的蓝筹认购期权，时间值大约1%左右，只要正股发力升2%，便已对本对利，以港股相对落后的状况，今日午市忽然升2%以上，正是比较倾向的看法。博末日期权所投入的注码，一定要有全数输光的准备，由于回报以倍数计，仍然是值博。骤眼看不易接受，却和期指炒即日鲜无大分别，风险还要更低一点，至少不用怕止蚀位执行有误，导致损失加大的风险。

　　锁定末日期权作为工具之后，还要选择股票，最近所提三大蓝筹目标，只剩和黄(00013)差强人意，照计仍是较值博。另外，最近本地地产股有些复苏，唯独九仓(00004)尚在低位，业绩虽欠刺激，亦不至于令股价太差，消化沽压后有望跟回大队，同样是可博忽然回升的正路选择。

　　(作者为注册持牌人士，其客户持有和黄及九仓相关衍生工具)