评论：投资者勿轻信三大评级公司

　　由于机制原因，三大评级公司信用评级，非常不靠谱，信任其评级的投资者，注定是市场的跟随者。

　　【财经网专稿】记者 徐斌 在纸币作为法定货币的时代，政府掌握着印钞机，本币发行的国债，几乎没有违约可能。评级公司对于政府债务信用往往夸大其词，而由于利益关系，对于信用不佳的公司债，可能给很高评级。

　　国际信用评级机构穆迪于8月24日下调日本主权信用评级，从Aa2调至Aa3，前景为“稳定”。穆迪调低日本国债信用级别，和标普调低美债级别性质一样，都是会计师思维方式对待政府信用。回顾金融史上的政府债务违约案例，如果不是发生在金本位时代，那么就是政府外债，典型案例就是1998年的俄罗斯债务重组风波。在法币时代，政府可以通过货币贬值的方式变相赖账，犯不着通过展期等过于露骨的方式。而评级公司现在之所以动辄下调主权信用评级，有可能是想挽回信誉。

　　而对于公司债，由于关系到自身利益，评级公司的评级更难让人放心。

　　利益冲突带来的后果是，形势好的时候，评级基本无用；但在形势不好时，却相当“有害”。穆迪前高管哈灵顿称，在房地产泡沫风险加大时，穆迪很清楚自己在做什么，并会导致哪些后果，但最终给出的评级结果比分析师的判断高得多。哈林顿认为，体制缺陷导致了评级公正性的缺失，而这种评级决定则是直接来自于公司管理层。“这些评级从一开始已经腐败。”哈林顿直言。

　　所以，投资者如果跟着评级公司的指挥棒转，别说战胜市场，连平均收益率恐怕都得不到。

　　(证券市场周刊供稿)