郭世邦：利率市场化解决不了高利贷问题

　　最近，随着温州“跑路”老板的增多，大家对影子银行和高利贷的关注也在逐步升温。

　　面对日益严重的高利贷市场，很多专家学者提出加速利率市场化进程，以解决高利贷危局。也有的学者认为，高利贷危机会倒逼利率市场化进程的加快。如果政府和央行也是这么认为，则后者有可能成为现实，即高利贷危机会加快利率市场化进程。但我要说，利率市场化解决不了高利贷危局。

　　高利贷是金融或贷款双轨制的产物，并非完全是利率双轨制的产物。因为无论是大型国企还是中小民营企业，在一定幅度内，它们所面临的利率空间是一致的，至少在央行规定的利率下限和最高院规定的四倍利率上限内是一致的。拿温州来说，据温州政府披露的信息，8月份，温州民间借贷利率首次突破25%，9月份达到25.44%的阶段性高位，均未突破四倍利率上限。从资金出借方来看，除融资中介机构7月份的出借年利率达39%，超过了四倍上限外，其余一般社会主体间的普通借贷利率2 0 .2 4 %， 小 额 贷 款 公 司 贷 款 利 率20.21%，也都在四倍上限以内。因此，单纯依靠取消利率双轨制，实行自由市场利率，并不能解决高利贷问题。

　　不过利率市场化对解决高利贷问题并非毫无帮助，尤其是存款利率市场化。因为存款利率市场化，有助于解决存款负利率问题，可以帮助存款从民间回流银行，从而可以在一定程度上给高利贷降温。

　　有两个办法可以帮助解决高利贷问题。

　　一是彻底取消贷款额度管理。我在博文《贷款额度紧张与“囤钱”》中指出，这个市场本身并不缺钱，今年的信贷投放也并未比去年低多少，高利贷严重泛滥的主因在于从年初开始从上至下造成的资金恐慌情绪。所以，一旦取消贷款额度管理，给市场的信号就是资金会源源不断地供给，也许多用不了多少额度，市场资金价格就会大幅度下降，让投资高利贷的资金不再有超额利润预期，高利贷市场自然就会回归平静。

　　二是对小微企业减税。减税的直接效应就是减少了从企业的抽血，从而减少了企业对外部资金尤其是高利贷资金的需求，也必将会给高利贷市场降温。