董登新：地方发债试点分散了银行贷款风险

　　【《财经》综合报道】 财政部20日消息，上海、浙江、广东、深圳获准开展地方政府自行发债试点。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新发表博文指出，此政策的推出，既是迫于中国银行业过度放贷压力及风险分散的需要，也是欧债危机引发大银行危机的警示。由于目前地方政府单一的融资风险高度集中于银行，其债务平台风险极有可能转化为银行风险。所以急需借助直接融资(面向社会发债)渠道，分散银行贷款过于集中的风险。

　　董登新称，我国地方政府即将试点发行的债券，有点类似于美国州政府发行的“市政债券”。为类债券的风险与收益应该高于国债，但又低于企业债。因此，通过市场化发行及定价，可以有效分散地方政府的债务风险，减缓银行放贷压力。这对保全银行资产以及银行资产的安全性大有益处。

　　他认为，我国允许地方政府发行债券，可能与近期升温的欧洲银行危机有关。众所周知，欧洲主权债务危机直接引发的银行危机正在蔓延之中。在欧洲，一些大银行持有大量重债务国的国债，由于这些重债务国的信用评级下降，它们发行的国债遭到市场抛售、价格大跌，致使一些大银行直接受损，进而由主权债务危机引发了大银行危机。

　　他在文中称，我国“地方政府债务危机”一旦爆发，对银行的影响而言也是十分可怕的。因此，中国地方政府急需借助直接融资(面向社会发行债券)渠道，分散银行贷款过于集中的风险。事实上，在中国，无论是地方政府融资，还是企业融资，都需要大力发展直接融资，减轻银行放贷压力，分散单一银行融资风险，以免中国银行业发生可怕的系统性风险。