周洪波：对政策调整力度预期存分歧 致市场震荡

　　中广网北京11月17日消息 据经济之声《交易实况》报道，股市动态分析的总编周宏波做客节目，点评财经热点。

　　他认为通胀见顶政策调整都是市场预期之内的，市场接下来的表现到底怎么样，更多的是取决于调整力度的预期。正是对于调整力度预期的分歧导致现在市场的资金对未来的趋势没有办法形成共识。

　　主持人：央行三季度货币政策执行报告提出适时适度进行预调微调。昨天A股呈现了放量大跌的局面，周边市场也非常不稳定。您对接下来的市场走势如何来看待？

　　周宏波：央行的表述再度确认了货币政策调控重心的变化，之所以说再度确认，是因为这一段时间以来，央行的变化都是在市场的预期之中。

　　判断通胀趋势来确认底部，政策调整的力度是决定上升的空间和高度的。上周，在10月份CPI数据公布之后，通胀见顶、政策调整都是市场预期之内的，大盘对这些预期也都有所体现。

　　市场接下来的表现到底怎么样，更多的是取决于调整力度的预期，正是对于调整力度预期的分歧,导致市场资金对未来的趋势没有办法形成共识。

　　（对于）最近的震荡，大家无法形成共识，在于对流动性松紧的情况有分歧，也就是对放松力度的预期有不同的看法。为什么政策一直微调，更多的是在于对于未来通胀的趋势没有很确定的把握。乐观人士的研究认为， 11月份的CPI调到5%以下，2012年1月份就会到4%。还有人预期（CPI）明年初会回落到3%左右。但问题是这一回落到底是短暂的，还是可以维持两三个季度,对此，大家的分歧非常大。

　　央行昨天在报告中的判断是通胀预期短期之内是难以轻易改变的，也正是考虑到这些因素，中央（包括央行在内）的所有政策都只能是慢慢尝试做些放松。但这些政策上的变化对于股市的资金来说就比较难了，从实际操作的角度来说，即使非常乐观的人也是在走一步看一步，不敢非常坚定的说一定会有牛市的出现，导致市场出现震荡的局面。

　　另外，除了关注政策，我们不能忘了另一市场——债券市场的表现。A股市场要有好的表现，债市是风向标。（如果）没有债券市场的牛市，不可能有股市的牛市。

　　本周二，央行最新发行的一年期央票的利率首次低于3.5%。虽然债券市场对于货币政策的预期已不再局限于此前的存款准备金率的问题，而是已经预期到降息的可能。原来市场很多人预期春节以后会出现这样的状况，但实际上这一情况应该提前到来。我们没有理由仍然悲观的预期未来的股市，大家可以更乐观一点。