评论：希腊问题将进一步推进资金向美国市场的流动

　　专家论调

　　希腊问题会增加市场的不确定性，但其影响有限。全球经济的复苏或增长不会因为希腊放缓脚步

　　三大党先后组阁失败后，希腊或面临重新选举。支持率领先的左翼党派表示将拒绝执行紧缩方案，并支持退出欧元区。若如此，靠欧盟拯救金而生存的希腊必将违约。市场一片恐慌，国际股市也全线跌落。市场将何去何从，引人关注。 

　　德国、希腊等国的经济都借助于欧元区而得到很大发展。但由于没有统一的财政制约，加上各国对付金融危机立场不一致，欧债危机越演越烈。目前，希腊国内失业率高达21%，15到25岁的年轻人失业率达到51%，希腊2012年的GDP将比危机前缩水20%。希腊选民对现任政府的不满是可以理解的。

　　但事实上，对政府的不满不仅仅局限在希腊。法国萨尔科齐成为欧元区一年来第8个丢掉职位的领袖。反对党利用经济危机和选民的不满而造势，但并不一定会有真正有效的举措。正如欧洲央行所说，希腊政府没有退路。希腊政府手中现有资金尚不够支付近30%的日常财政支出。没有欧盟的救助，希腊经济和国民将面临更大的困难。 

　　德国认为财政紧缩可以拯救欧元国家。但是截至上个星期，欧洲已有11个国家再次进入衰退了。如果没有有效的促进经济的举措，欧洲的债务问题将是长期的。发展而不是紧缩才可以真正拯救希腊。 

　　不过笔者认为，希腊问题不会对全球经济造成巨大影响。美国股市深度回调可能也不大。而资金回流美国将促进美国经济发展。但黄金价格会持续疲软。 

　　从市场表现来看，可能受希腊问题冲击最大的欧美银行并没有因希腊问题而受到大的影响。各银行信用违约掉期绝大多数仍低于年初水平。要是在一年前，希腊问题不会是个小问题。但现在不同。这与银行在过去的一年多来减少希腊债券的持有量有很大关系。与此同时，美元指数连升10天，美国10年期国债收益率也创三个月新低。这说明市场对美元资产的认同。

　　美国经济虽不能说是一枝独秀，但企业业绩良好。企业总盈利占GDP之比已经超出50%，为历史最高。大多数经济指标在改善。上周二的小企业乐观指数高于市场预期；就业人数虽比金融危机前还相差很多，但已有明显提高；最为重要的美国楼市，价格也趋于稳定。美国最大的房贷公司，房利美在第一季度净利润达27亿美元。这也是自2008年9月被政府接管后的首次盈利。 

　　如果希腊问题不能在短期解决，美元还会进一步升值。与此同时，投资者对美国国债的需求，将继续压低利率。这不但会缓解美联储降低利率的压力，也对美国经济的恢复起到至关重要的作用。

　　希腊问题会增加市场的不确定性，但其影响有限。西班牙相比来说更为重要。全球经济的复苏或增长不会因为希腊放缓脚步。而美国股市仍会紧随经济基本面。 

　　(郭杰群 美国IDC集团固定收益量化和策略部全球总监)