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关注垄断行业放开的制度红利

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-07 17:51 来源: 北京晚报

  记者:A股近期走势不佳,你觉得主要原因是什么?

  陈振宇: 主要还是经济基本面的问题。以投资拉动经济增长的旧模式还未成功转变,前十年以制造业投资推动的经济发展,更多是以出口缓解了国内产能过剩的问题,在目前欧债危机阴霾未散的情况下,更多产能开始转向内销,加上去年以来持续的房地产调控,使得房地产及其相关产业链出现较大幅度下滑,经济整体形势还没有看到企稳迹象。 

  记者:散户关心股市三季度或者下半年的走势,你的看法呢?

  陈振宇:目前来看,估值优势是市场最大的有利因素,目前的市场的估值水平与2006年初、2008年底相当,央行不断下调存款准备金率,流动性一直在改善,这有利于提升市场估值水平。我们认为市场将震荡但底部会逐步抬高,产业升级、经济增长方式转变的政策扶持将逐渐见效,使得市场炒作风格出现多样化。

  记者:你觉得未来的增长点在哪里?

  陈振宇:虽然目前经济中的困难不少,但也有不少有利因素。特别值得重视的是,掌握足够资源的政府有很大的政策释放的空间,例如已经公布的在石油、电力、铁路、银行、医疗、教育等领域对民营经济放开,管制放宽所释放的政策红利,加上未来经济转型的一些结构性扶持政策,应该可以一定程度上刺激经济复苏。

  记者:经济在什么情况下能见底?

  陈振宇:大家总说缺钱,其实目前的银行体系并不缺钱,这个可以从银行间拆借利率持续下降、几大银行贷存比远不足监管水平等可以看出。我们觉得微调政策的效果需要累积,只有在资金成本足够低、贷款规模增加,企业真正受惠时,经济才可能回暖。

  记者:你看好哪类股票?

  陈振宇:我们觉得低估值的优质蓝筹股应该成为投资者关注的重点。例如,在发电、用电领域,我们可以看到国家电网、南方电网垄断带来的效率低下问题。最近的一个实际例子就是山东魏桥集团向周边用户提供低于市场价1/3的电力,魏桥集团以规模更小、效率更低机组提供了价格更低的电力,这对降低企业成本作用明显。石油、铁路、银行等所有垄断领域,涉及到千万企业燃油成本、物流成本和资金成本等,这些垄断领域的下一步改革,应该能给其他企业带来一定的“制度红利”。        

  本报记者  张建华

  今日出镜

  安信基金投资部

  总经理 陈振宇

  经济学硕士,18年证券从业经验。历任大鹏证券资产管理部总经理,招商证券福民路证券营业部总经理,安信证券资产管理部副总经理、证券投资部副总经理等职。现任安信基金投资部总经理。投资中已经历过两个完整的牛、熊市转换,擅长寻找具有核心竞争力的优质企业。

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