首席"线人"爆料助长QE3预期 赵先卫:美国经济仍未失去动力

　　导语：美联储首席"线人"爆猛料助长市场对QE3的预期，引起市场剧烈波动。6月7日经济之声聚焦：经济恶化，QE3预期戏剧性上升，为何美联储内部分歧严重？美联储的工具箱里，还有哪些"法宝"？ QE3将至，是否只是投资者的一厢情愿？

　　中广网北京6月7日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，《华尔街日报》资深记者、有 "美联储传声筒"之称的约翰·希尔森拉斯（JonHilsenrath）发表文章说，美联储正考虑采取更多刺激行动以消除市场对复苏的疑虑。希尔森拉斯，一直被美国金融界视为美联储首席"线人"，往往能提前向外界发布一些核心的美联储"机密"。事实上，仅在2011年，他就准确地预报了包括QE2将在6月结束，美联储将会在制定失业率目标和通胀目标等重要信息，预测准确率接近100%。更为戏剧化的是，这更加助长了市场投资者对QE3的预期，导致当天金价急升，最高一度突破1630美元一盎司。全球市场迅速出现了剧烈波动。

　　为什么希尔森拉斯的一席话能在市场掀起如此大的波折？经济之声特约评论员银河期货宏观经济研究员赵先卫对持作出评论。

　　赵先卫：现在整个全球的市场在同步等待政策的实施。外围市场尤其是黄金价格的变动主要还是受到了美国政策的影响。现在欧洲最大的问题不仅是希腊还有西班牙的问题。在西班牙银行体系遇到问题的情况下，要解决的话短期必须要注资，如果不注资整个西班牙银行出问题之后所引发流动性困境我认为不亚于2008年那次危机。所以这种情况下市场都在等待央行的政策，在这个时间点上一旦央行有任何的风吹草动都牵动着市场的神经。

　　这篇文章中表示，美国经济数据令人失望，金融市场出现新的压力，对欧洲财政危机的担忧加重，这些因素将会让美联储的立场出现转变，将采取行动刺激复苏的可能性加大。过去几天时间里，不少机构下调了对美国经济增速的预期，摩根大通将2012年美国GDP增速预期从2.3%下调至2.1%。非农数据公布后，一份调查结果显示，60位基金经理、投资策略师和职业经济学家中有58%预期美联储会启动QE3，而6周前这一数字仅为33%。从平均预期看来，这些专业市场人士预计QE3的规模将达到4510亿美元。赵先卫对这一连串的数据进行了分析。

　　赵先卫：先说一下美国QE3。虽然美国的经济尤其进入二季度以后的数据显示并不好，但是在一季度的数据是非常好的，包括它的制造业水平、就业数据、消费数据，甚至于房地产数据都比较好，但是进入二季度之后出现了下滑。所以如果美联储真正要推出QE3，我觉得对于美国经济刺激效果倒不是主要目标，主要目的是什么呢？我觉得可能是出于对欧洲问题的担心。

　　一旦欧洲出问题，可能会导致美国一些大行在衍生品市场上的投资面临非常大的流动性的短缺，如果欧洲出问题牵连的是一些衍生品价格短期之内急速下跌，这样下跌之后美国其他的投行甚至保险公司就面临资产价格的快速下跌。如果他们抛售资产，整个资产负债表又面临新一轮的修复。所以我觉得美联储如果推出QE3，可能是为了防范欧洲所引发的系统性的风险对于美国的投行或者金融机构资产负债表的冲击作用，而不仅仅针对美国的经济。

　　现在美国经济相对于一季度来讲，经济增速出现放缓，但并不是说美国的经济就失去了动力。从刚公布的美国一季度上市公司的财务报表中可以看出，它的盈利能力是非常好的。我认为推出QE3最大的目的是为了防范整个金融系统再出现流动性危机，而不是简简单单来说对冲经济下滑的风险。

　　美联储内部就是否要采取进一步行动也存在较大分歧，近期表态支持QE3的联储主席只有波士顿联储主席和芝加哥联储主席。在赵先卫看来，美联储内部关于QE3出现严重分歧的原因在于他们对于美国经济的判断不一样。

　　赵先卫：分歧原因在于他们对于美国经济判断不一样。美国一季度的数据非常不错，包括它的微观企业的盈利能力也不错。使得现在美联储对于美国经济的认知到底是属于前期的增长放缓，还是又一次新一轮经济增速产生了分歧。我觉得美联储也在关注如果仅仅是为了对冲美国国内经济的情况，QE3或者其他工具可能还得再等待，因为现在对于美国经济的判断虽然非常重要，但是更重要的是欧洲的形势，欧洲的形势也是美联储的政策不得不不去考虑的另外一个短期的因素。

　　美联储的这个工具箱当中，显然不仅仅只有QE3这一项的，除此之外还包括像极低利率维持承诺进一步延长，采取小规模的预防性措施，延长到期的扭转操作计划等等。

　　赵先卫：我觉得从现在来看，如果欧洲市场给出不信任票，那美联储为了维护整个金融系统的稳定，肯定会毫不犹豫推出QE3，但是如果欧洲问题出现了一定的缓和，我倒觉得美联储并不一定急于推出QE3，因为这个时候美联储一定要对美国的经济，尤其是对美国房地产市场情况进行进一步的评估，当它评估完成了之后才决定使不使用QE3或者其它的工具。但是我觉得有一点可以确定，至少在2013年美联储这种相对宽松的政策目标或者说低利率的目标是不会发生改变的。