摩根大通李晶：宏观经济三季度开始复苏

　　□记者 吴黎华 北京报道

　　摩根大通董事总经理、中国区全球市场业务主席李晶(JingU lrich)认为，下半年预计中国将有更多保增长的政策出台，在宽松政策的刺激下，A股有望复苏，下半年应该会震荡上升到2300点到2600点之间。

　　宏观经济：三季度开始复苏

　　李晶认为，五月份的经济数据喜忧参半。一方面，工业生产增长速度比往年有所下降，固定资产投资还没有完全恢复；但另一方面，已经出现了恢复的迹象，例如新增贷款数据超出市场的预期，较四月份有了大幅度的提高，汽车销量出现了今年以来最大的增幅，表明汽车行业已经开始慢慢复苏。

　　“央行2008年以来首次降息，这是非常重要的举措，给了市场一个重要的信号，表明中国的货币政策现在慢慢地更加宽松了，我们预计今年下半年利息还会降一次，会再降25个基点，银行存款准备金率还会下调1到2次”。李晶表示，从财政看，政府几个月以来一直是采取比较积极的财政政策，前一段时间搁置的项目开始启动了，而且发改委批准了一些大的基础设施的项目。她预计，在未来的数月，政府将通过比较积极的财政政策来支持固定资产的投资，基础设施的建设就会复苏。

　　“我们认为，决策层会接受增长的结构性下滑，并将侧重于推出更多刺激政策来开发战略产业及欠发达地区的基建设施。”她说。

　　房地产市场：下滑可能性不大

　　李晶表示，在房地产市场，过去两三周有些城市交易量开始复苏，地方政府在执行限购令的过程中，也出现慢慢宽松的迹象，在未来的数月，虽然房地产不会回到2010年以前红火的表现，但下滑的可能性也不大。

　　“尽管房地产行业的管控措施仍将继续，但地方政府可能推出政策，鼓励更多的合法自主业主购房。”李晶认为，私营房地产投资将大幅放缓，房地产开发商已经显示出更大意愿来降价促销，以改善资产负债表及增强偿还到期债务的能力。尽管政府对房地产市场采取严格控制，但很少有迹象显示二手房市场已完全崩溃。中国领导人承诺将继续抑制楼市的投机活动，主要措施是禁止投资性购买，同时向合法的首次购房者提供政策优惠。

　　股票市场：震荡上升至2300- 2600点

　　李晶表示，上证指数目前在2200-2300点之间徘徊，反应了市场的谨慎情绪，以及投资者对经济环境的不确定和对经济现状的担忧。企业盈利与往年相比有所下滑，也导致了股市的低迷。现出台的一系列刺激政策虽然不会马上看到效果，但下半年，市场终会做出反应。

　　李晶预计，下半年将有更多保增长的政策出台。在宽松政策的刺激下，股市有望复苏，今年下半年应该会震荡上升到2300点到2600点之间，看好的行业则包括医药行业；与消费相关的行业例如节能家电；以及民营企业可以参与的政府扶持的新兴战略性产业，例如、新能源，新材料、节能环保等。