刘小雪：高利率等致印度工业减速 拖累其经济增长

　　中广网北京6月26日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，金砖国家中的印度，自四月份以来频繁出现在国际评级机构的评定名单上。穆迪在昨天晚间宣布，由于印度经济增长放缓和商业景气情况恶化可能是暂时的，因此维持印度主权评级展望为“稳定”。

　　而在此之前，4月份和6月11号，标普和惠誉分别将印度的主权信用评级展望从稳定下调至负面，反映出该国经济状况恶化，导致投资者信心下降。因此与这些相比，穆迪在昨天晚间维持印度主权评级展望“稳定”的消息，给予了印度政府急需的缓冲时间。

　　碰巧的是就在昨天，印度政府宣布了一系列旨在抑制印度货币“卢比”贬值的举措，包括：把海外投资者持有卢比计价的国债上限从150亿美元提高到200亿美元；将境外机构投资者对印度基础设施建设基金的投资锁定期由3年减少到1年等等。

　　在国际评级机构标普和惠誉的眼中，印度经济前景堪忧，曾被标普评定为“可能是金砖国家中第一个坠落的天使”，而在穆迪最新的评价中，印度的主权评级展望“稳定”。为什么会出现这种差别？印度经济真实的状况又是怎样的呢？经济之声特约评论员、中国社科院亚太所副研究员刘小雪博士对此作出评论。

　　不同的评级机构在不同时间对印度的主权信用评级所做的判断不一样，穆迪最新的说法是展望“稳定”，并说印度经济增长放缓和商业景气情况恶化可能是暂时的。客观评价一下，印度经济状况是真的很糟糕，还是我们不必太过悲观？

　　刘小雪：我们简单回顾一下印度经济这两年的表现。随着国际金融危机对印度影响逐渐显现，2008年前后印度政府及时采取了扩张性货币和财政政策充分调动了国内需求，迅速实现了经济复苏，当时是全球经济速度增长最快的国家；2009年经济增速就恢复到了8.4%；2010年、2011年依然保持较高的增长。

　　但是刺激性经济政策的副作用也很快显现出来，从2009年末开始，WPI（物价指数）一路飙升。从2009年到2010年的平均3.6%升至2010年到2011年的9.6%，在已经结束的上一个财年中2011-2012，作为印度经济的直接掌控者RBI一直忙于在保增长和稳物价之间寻求平衡。但不幸的是这两个目标都落空了，印度全年经济增长从上年的8.4%降到了6.5%，特别是最后一个季度只有5.3%，这是过去9年来最低的。

　　另一方面，虽然央行从2010年3月连续13次升息，但是通胀率依然在8%左右，大大高于政府年初的目标。

　　如果从部门经济来分析，这次经济下滑主要在于工业增长不利，而工业之所以增长放缓原因有三个。第一，高利率。央行13次提高利息，影响了企业的投资；第二，国际大宗物资价格持续波动，而且长期来看以上涨为主，进一步压缩了企业的利润空间；第三，欧债危机，出口市场在缩小，流入印度的外资也在减少。这三个原因导致印度工业减速，而工业也是最终拖累经济增长的重要因素。

　　 其他观点：

　　国际货币基金组织亚太财经与发展中心的分析说，经验显示，投资与GDP的占比下降1%会使经济增长下降约0.3%。自全球金融危机爆发以来，印度投资与GDP的占比下降了3.7个百分点，以此计算，印度的经济增长下降略多于1个百分点。这一现象的长期影响将会十分惊人，如果经济保持7%的增长率，20年后的印度人均收入与以8%的速度增长相比，将下降近1000美元，降幅超过50%。