林耘：靠优胜劣汰完善股市投资功能是必由之路

　　中广网北京6月29日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，市场呼吁和期盼了已久的上市公司退市制度改革方案终于出炉。昨天下午，沪深交易分别发布了主板上市公司退市制度方案。

　　上交所重点从两个方面对现行退市制度进行了调整，一是提高退市制度的完备性和可操作性，增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标准，严格恢复上市要求，完善退市程序；二是为进一步保护投资者权益，提出风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的安排。

　　深交所昨天也就主板、中小板退市制度正式发布进行说明，指出这次退市制度改革的要点是：填补原有退市制度存在的漏洞。完善退市标准，形成市场化、多元化的退市指标体系。明确恢复上市和重新上市标准，降低市场对重组的非理性预期。保证新旧制度的平稳衔接和过渡。

　　可以看出的，沪深两市这次出台的退市制度方案对原来上市公司退市中存在的问题进行了有针对性的完善和加强，有利于股市的长期健康发展。然而对于目前问题多多的股市来说，一项改革也许并不能扭转大势，我国资本市场的改革和完善依然任重道远。

　　经济之声特约评论员林耘对此作出评论。

　　当前股市低迷，一段时间以来，证监会陆续出台了很多措施来提振市场信心，但股市却越跌越低。这是否意味着，中国股市要想焕发生机，恢复信心，必须持续不断的改革和完善？那么，在退市改革方案之后，中国股市的下一步改革方向在哪里？

　　林耘：我们以往过多关注股市的高低或成交的活跃，所以很多人比较喜欢股市成交量大一点，上涨时候多一点。但是忽略的是，股市本身就是股票本身能不能提供正常的回报。也就是说，股市的定价和活跃能不能够从上市公司里获取对应的汇报，我觉得以后应该少一点关注市场点位，多一点关注点位背后的这些上市公司的回报情况。

　　另外，要有更多的国际视野，不能够总从后视镜里看点位和历史点位之间的关系。这次跌破2200点，还是有一些很充分的理由。比如整个经济周期向下，对上市公司业绩的传导还没有充分消化，整个经济结构的转型，包括这次经济改革的力度突然提速，包括很多大型蓝筹股都面临基本面的变化。

　　比如国资委邵宁副主任强调说，央企要过三到五年寒冬的日子，我理解是这三到五年包含两层意思，一层，经济周期向下对企业的影响，另外一层，经济改革，就是央企所在多数为垄断行业，垄断行业向民企开放之后会带来竞争的激烈，所以市场向下调整是不是有基本面的支持，如果是，这种向下调整就是正常状况。

　　要看目前估价是不是具备投资回报的经营力，跨市场比较上面有没有这个价值。目前A股市场中，2200点位不代表A股现在已经具备了非常好的投资价值。

　　每次市场一低迷，大家都往前推，愿意新股停发这不对，现在有退市制度以后，通过市场的优胜劣汰来完善市场的投资功能是必由之路。