新华医疗：政策利好推动业绩大增

　　业绩超预期2011年上半年，公司实现主营业务收入9.5亿元，同比增长86%；归属于母公司的净利润为4868万元，同比增长95%，每股收益0.36元，业绩超预期。

　　政策利好推动业绩大增，内生性增长喜人感染控制设备：国内最早和规模最大的感控设备生产基地，受益于我国药厂和医院对无菌环境的要求越来越严格，同时国家对社区医疗和新农合投入加大，感控产品是必备的采购品种。制药装备：1998年进入制药用消毒灭菌领域，2007年涉足非PVC软袋大输液生产线，目前市场占有率第一。受益于新GMP认证，从去年下半年正面影响开始显现。放射诊断治疗设备：医院用高端设备，公司是品种最全的生产企业。受益于国家鼓励医疗机构使用国产产品替代进口。受政策利好，各项业务订单均比较饱满，我们预计今年全年感控设备和制药装备的增速超过50%，放射诊断治疗设备增速超过30%。

　　后续业务亮点多多

　　洁净手术室：市场空间很大且较分散，增速较快，今年目标做到5000万元，明年过亿，后年争取1.5亿元。口腔科产品：开展三块业务，牙科清洗消毒设备、义齿加工中心、口腔CAD/CAM产品系列，今后还会推出口腔科的整体解决方案。冻干机领域：目前正与伊马爱德华商谈合作事宜，计划明年通过合资、自主研发或并购方式进入冻干机领域。感控新产品：低温灭菌设备，监测灭菌清洗效果的相关耗材等市场空间均较大。

　　在保证内生性增长的前提下，在现有产品线上会做一些外延性的并购延伸。

　　提高盈利预测，维持买入评级

　　我们提高盈利预测，预计2011~2013年每股收益为0.74、1.10和1.48元，公司受益于新GMP认证，各项业务均呈现快速增长势头，维持买入评级。

　　风险提示1、医改政策实施慢于预期；2、新项目进展和市场开拓慢于预期。

　　

(作者:葛峥)