易世达：EMC带动公司业绩增长

　　事件：

　　9月8日，公司发布公告称，公司第一届董事会第二十次会议审议通过《关于以自有资金投资福建省永安金银湖水泥有限公司2500t/d水泥熟料生产线余热发电合同能源管理项目的议案》：

　　大连易世达新能源发展股份有限公司与福建省永安金银湖水泥有限公司签订《能源服务合同》，在合同执行期内负责建设和运营金银湖水泥2500t/d水泥熟料生产线余热发电项目。

　　观点：

　　1.合同能源管理项目收益丰厚，有望成为公司未来重要利润增长点

　　本项目为金银湖水泥2500t/d水泥熟料生产线余热发电项目，公司以自有资金2，963.8万元人民币投资建设，项目建设期约为10个月，效益分享期自项目首次并网发电始，至余热供应时间累计达到57，600小时后结束。 根据双方合同要求，项目建成后，金银湖水泥2500t/d水泥熟料生产线年正常运转的时间不低于7，200小时/年，即效益分享期不超8年。按照项目年收入955万元人民币计算，在不考虑运行成本的情况下，投资回报率达157.78%。

　　2.合同能源管理项目风险相对较大，公司在项目甄选上更为谨慎

　　合同能源管理项目由节能服务公司支付项目设计、采购、施工的整体费用，在项目建成后的效益分享期内收回投资成本并获得收益。由于项目周期较长，一般约8-15年，因此，对节能服务公司来说，需承担更大的投资风险。

　　在目前政策相对紧缩，全球经济形势并不乐观的背景下，公司对风险相对较高的合同能源管理项目态度更加谨慎，一个项目往往经过多轮审查、反复论证，力求在保证项目风险可控的条件下积极拓展合同能源管理项目，而不是一味追求订单的增速。本项目中，我们注意到，金银湖水泥控股股东福建水泥股份有限公司对金银湖水泥不按期支付节能效益款、利息及因违约对公司造成的损失等承担保证责任。

　　我们认为公司管理层对于公司未来业务的发展思路十分清晰，对经济形势具有较强的判断能力，且风险意识较强，有利于公司的长期稳定发展。

　　

(作者:银国宏)