万福生科：稻米深加工产业链经营的领军者

　　公司自2003年成立以来，从事稻米精深加工全产业链产品的生产和销售，实现对稻米资源综合开发。公司的产品包括淀粉糖、蛋白粉、食用米和米糠油等。其中，公司2009年的淀粉糖市场份额约为0.76%。

　　公司掌握核心的大米深加工技术，主要产品淀粉糖性能指标优异。

　　公司产品具有成本优势：(1)原料：公司地处湖南常德，稻米原料供给丰富，采购成本低；(2)加工：公司通过一机多用和改良工艺，有效降低能耗；(3)运输：在湖南广东等地，相对华北、东北的玉米淀粉糖具有10%左右的运输成本优势。

　　公司产品逐步升级，未来增长可期。

　　大米淀粉糖未来市场容量有望翻倍。淀粉糖近年增长约23%，逐步替代白糖。在南方地区，大米淀粉糖与玉米淀粉糖相比具有运输成本优势。

　　公司淀粉糖正由食品级向医药级升级，蛋白粉由饲料级向食用级升级，大米由普米向精米过渡。产品的逐步升级有望带动盈利能力的提升。

　　预计到2013年，公司淀粉糖、大米、蛋白粉和米糠油产能分别比目前增长115%、76%、40%和115%。

　　

(作者:陈振志)