超日太阳：试产成功 有利于完善产业链

　　恒泰证券

　　事件：

　　公司公布公告，公司的募集资金项目“年产100MW多晶硅太阳能电池片项目(从硅锭到电池片)”二期50MW和自有资金项目“年产100MW多晶硅太阳能电池片项目(从硅锭到电池片)”的生产线已于近日试生产成功。两个项目都是投资建设于全资子公司超日洛阳。

　　公司声称，上述生产线经过两个多月的安装调试与试生产，目前已具备量产的实施条件。根据试生产情况，新项目电池片光电转换效率最高达到17.2%以上，小批量量产的光电转换效率平均已达16.7%，较超日洛阳已投产项目有较大的提升。

　　点评：

　　公司本次试生产的募集资金项目“年产100MW多晶硅太阳能电池片项目(从硅锭到电池片)”二期50MW生产线属于募投项目中的产能配套及扩充项目。“年产100MW多晶硅太阳能电池片项目(从硅锭到电池片)”(包括一期二期)预计使用募集资金65,089.00万元。公司预计项目达产后年销售收入为104,500万元，年税后利润为18,495万元。

　　公司本次试生产的自有资金项目“年产100MW多晶硅太阳能电池片项目(从硅锭到电池片)”预计使用资金45,000.00万元。公司预计项目达产后年税后利润为13,278万元，全部投资财务内部收益率(税后)为13.1%，投资回收期(税后)为3.1年(含建设期)。

　　本次公司投资建设于超日洛阳的合计150MW多晶硅太阳能电池片项目(从硅锭到电池片)的成功实施将有利于丰富和完善公司的产品链，打造从多晶硅料到晶体硅太阳能电池组件、完整的晶体硅太阳能电池一体化产业链，降低晶体硅太阳能电池组件原材料的采购压力和采购成本，大幅提高产业链上的产能配套能力，降低公司对于晶体硅太阳能电池片供应商的依赖，增强议价能力，进一步提升对上游原材料市场的风险抵抗力。

　　风险因素：欧美市场需求的放缓，行业内竞争加剧，产品价格的下跌。