北新建材：需求稳定仍增长

　　北新建材(000786)近两年与可耐福的石膏板产能扩张明显，市场占有率已超过50%。2012年估计市场新增供给约为3.5亿㎡,小于预计的5.6亿㎡的新增需求。加上市场集中度不断提升，石膏板价格有望保持稳定。

　　明年上半年以前美国废纸价格受制于全球宏观经济，而且作为原材料的木浆库存量已达到40天，高于30天的常规水平，因此预计废纸价格仍将继续下行，公司毛利率明年将回升至30%左右。

　　由于明年下半年宏观经济形势不明确，纸价走势有待明确。

　　通过敏感性分析，美国废纸价格变动5%，对公司每股收益影响为2.3%。预计公司2011~2013年收入由58.7亿元升至89.2亿元，对应每股收益为0.85元、1.14元与1.43元， 给予“强烈推荐”的评级。中投证券