太阳鸟：特种艇订单具备持续性

　　华泰联合

　　公司10月14日中标的国家海洋局中国海监执法快艇订单，近日公司已与国家海洋局下属23家单位签订《中国海监执法快艇建造合同》，合同总金额2.16亿元。

　　该合同预计于2012年内全部实现收入，不影响2011年业绩，将增厚2012年EPS0.18元。

　　公司2010年中标海洋局2.7亿元大单，由于客户设计方案的修改影响了生产进度。预计2011年将交付15艘，剩余的19艘于2012年上半年交付，将贡献2012年EPS0.12元。

　　伴随海洋经济发展，海洋、海事、渔政等部门的水上执法装备需求快速增长，预计特种艇市场规模达150亿元以上。公司与海洋局、海事局等单位建立了良好的关系，认为公司的特种艇订单具备持续性。

　　鉴于公司特种艇交付的不确定性，以及经济增速下滑对商务游艇业务增长可能产生影响，略微下调了公司的盈利预测2011年、2012年、2013年的EPS分别为0.42元、0.63元和0.81元。考虑当前市场环境，合理价值区间调整为15.00元，对应2011年、2012年的PE为35.7倍、23.8倍，维持“增持”评级。