万邦达：领先的工业污水深度处理企业

　　公司主营工业污水处理。万邦达系为煤化工、石油化工、电力、煤化工、冶金、矿业等下游行业大型项目提供给水、中水回用、排水全方位、全寿命周期服务的专业服务商。具体服务包括净水厂、化学水站、循环水厂、凝液精致水站、清净下水处理厂、污水处理厂、污水深度处理回用、雨水收集及利用。

　　水资源紧缺驱动行业快速发展。我国人均水资源仅占世界平均水平的四分之一，而工业用水占我国总用水量的四分之一，且排放污水多受重度污染。因此，对工业用水进行深度处理，并进行回用水利用，显得尤为重要。2002-2007 年，我国工业污水治理投资增长了 150%。

　　煤化工污水处理前景光明。我国原油储量相对较少，进口依存度较高。近几年，随着经济的发展，我国进口原油比重加大，给我国的能源安全带来了较大的压力。我国政府设定了 2030 年原油自给率 80%的目标，而发展煤化工，减少对原油的依赖，是实现该目标的途径之一。该行业未来的快速增长有望带动相关污水处理行业的迅速增长。

　　渠道与资质的双轮驱动公司快速发展。公司目前已与中石油、中国神华、中煤等大型国内能源集团签订了工业污水处理合作协议，并积累了大量的资质和经验。这些是公司未来获得更多订单，并快速发展的重要保障。

　　预计公司2010-2012年将分别实现每股收益 1.09元、2.52元和3.17元，对应 2010 年 11 月 18 日股价 123.69 元，PE 分别为 113 倍、49 倍和 39 倍，给予"推荐"评级。(平安证券)