申银万国：未来一个季度煤炭行业需求继续下滑

　　申银万国日前发布煤炭行业周报表示，受经济下滑，春节临近各地陆续关厂休假影响，煤炭下游需求下滑。电企煤炭库存尚高，补库存意愿并不强。需求的疲软也促使沿海运费持续下滑。国内煤炭现货价格的下跌的同时，近期国际动力煤价企稳略有回升，国内外煤炭价差有所收窄，预计进口煤炭对国内下水煤市场冲击将有所减弱。尽管如此，预计未来一季度动力煤仍以弱势下行为主，下滑幅度有所收窄。真正的挑战或许来自于今年3、4月份经济是否出现断崖式下跌。预计受需求下滑及国际焦煤价格下跌影响，国内焦煤价下行风险仍存。临近春节资金需求加大，央行公告春节前停发央票，将适时开展短期逆回购操作，市场对于节后进一步降准的预期以及信贷释放预期加强，但是未来一个季度需求下滑仍然是大势所趋，趋势性机会仍需等待。

　　报告表示，兼顾煤种优势、合同煤比例、成长性及估值情况，依次推荐：中煤能源、兰花科创、中国神华、山煤国际。