赣锋锂业：投资项目进展顺利 产能不断扩大

　　公司投资120万元参股了江西新余农村合作银行，由于该银行拟进行增资扩股并改制为股份制银行，公司因此将出资额按1:1的比例转为股份，2010年该银行实现净利润1.37亿元。参股银行，除了为公司的融资带来了便利，还可以带来部分投资收益。

　　投资项目进展顺利产能不断扩大

　　公司1万吨锂盐生产线、2000万安时二次锂电池组封装项目都将在2012年逐步兴建、年底前逐步投产。随着新增投资项目的逐步投产，公司锂盐和锂电池组产能将逐步释放，有利于提升公司未来的业绩。

　　业绩预测与投资评级

　　我们预测公司2011-2013年将可以实现净利润51.35、71.01和86.56百万元，年均复合增长率为25%以上，折合每股收益分别为0.34、0.47和0.58元，对应的动态PE分别为65倍、47倍和38倍。考虑公司所处的锂行业为朝阳产业，以及公司所具有的技术优势、成本优势及上下游产业链一体化的竞争优势，我们维持公司"买入"投资评级。(浙商证券 林建)