平高电气：特高压和海外业务将成业绩反转双引擎

　　经营业绩触底回升:平高电气发布2011年年报，报告期内，公司实现营业总收入25.25亿元，同比增长21.67%;实现归属于上市公司股东的净利润1740.59万元，同比增长382.96%;基本每股收益0.0213元。 虽然公司扣非后净利润为-599.39万元，但公司经营业绩已开始触底回升。

　　毛利率持续改善:受主要原辅材料如铜、钢材等大宗商品价格下降、国网集中规模的产品招标价格回升和四季度确认晋东南-荆门扩建工程特高压GIS 收入的影响，公司综合毛利率持续上升，2011年一季报、中报、三季报和年报综合毛利率分别为6.21%、12.38%、14.81% 和19.04%，改善趋势明确。

　　特高压建设预期加强:国网2012年度工作会议提出确保"4交3直"特高压输电工程获得核准并开工，其中淮南-上海特高压交流工程招标的33个间隔GIS 即将开标，保守估值平高电气将中标14~16间隔，金额约16亿元。若特高压输电工程建设能够全面开展，平高电气将是最受益的公司之一。

　　国际业务借船出海:公司2011年新签合同26.7亿元，同比增加24.19%;而2012年公司拿单能力将进一步增强。随着国网旗下电力装备资产的整合，中电装备将成为高压一次设备、电力电子和国际业务的主要载体;平高电气在中电装备的框架下借船出海，海外业务将成为特高压之外的又一业绩亮点。(华泰证券)