风帆股份：业绩平稳增长 受益汽车需求复苏

　　宏源证券

　　营收同比增长25.18%，净利润同比增长42.37%，扣非净利润增长26.44%，EPS为0.15元，同比增长36.36%。主要原因是生产规模扩大，销量增加。

　　国家对行业的整顿行动，导致铅酸蓄电池供应紧张，产品价格上涨。

　　去年上半年大量企业因环保未达标停产整顿，造成铅蓄电池供不应求，价格上涨约10%。部分企业下半年恢复生产，但仍有大量小企业被关停。环保整改抬升了其他企业成本，客观上提升了公司的竞争力。

　　公司作为铅酸蓄电池的龙头企业，技术领先，并且一向注重环保工作，生产基本未受到影响。预计在国家日益重视环境保护的情况下，今后铅酸蓄电池生产的环保标准会继续严格执行，甚至会出台更加严厉的限制条件，有利于公司业绩的提升。

　　公司通过开发新工艺降低成本，新建项目扩大产能。免维护电池板栅圆角改进等技术的应用显著降低了产品成本，但项目建设速度仍相对较慢，成为制约公司业绩增长因素。