长盈精密：受益智能终端业绩增长明确

　　宏源证券

　　事件：

　　公司公布2011年年度报告，2012年一季报预增2011年公司实现营业收入7.83亿元，同比增长64.39%。营业利润为1.78亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，分别同比增长72.15%和75.14%。分配预案：10转5派1.00元(含税)。公司预告2012年一季度净利润3,950万元~4,560万元，同比增长30~50%。

　　点评：

　　智能手机高速发展带动公司产品大幅增长。报告期内，全球智能手机行业继续保持快速增长势头，带动手机及移动通信终端零组件业务大幅增长。公司的手机及通讯产品连接器、手机及无线上网卡电磁屏蔽件、手机及移动通信终端金属结构(外观)件三大产品的营收分别同比增长73.47%、40.77%、288.83%。

　　扩大四主产品产能，提升产品附加值。公司主营业务将进一步扩大现有四类产品：手机连接器类、手机及移动通信终端电磁屏蔽件、金属结构(外观)件以及精密LED封装支架的生产。另外，公司将加快智能手机、平板电脑机构零组件和新型精密电子零组件的开发和生产，进一步提升产品的附加值。

　　积极推进大客户战略，促进业绩持续稳定增长。公司已经成功进入世界顶尖消费电子企业的供应链，包括了三星、华为、中兴等。2012年，公司将积极开发一批新的国际大客户，保证业绩的稳步增长。

　　2012年第一季度业绩稳步上升。这主要是由于公司的主导客户销售增长，导致了公司的主要产品营收也相应的稳步提升。

　　投资建议：我们对全球消费电子景气指数持乐观态度，预计创新型消费电子产品仍将维持35%或者更高的增速。我们认为公司具备的客户优势和产能释放空间，业绩增长明确，预计公司2012/2013/2014年EPS分别为1.35/1.92/2.58元，给予公司“买入”评级。