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中联重科:主导产品需求相对旺盛 1Q业绩小幅增长

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-03 14:45 来源: 全景网络

  2012年一季度公司经营情况良好,业绩远好于工程机械行业整体水平。1Q2012公司实现销售收入116.1亿元,同比增长8.1%,实现营业利润25.4亿元,同比增长8.8%,归属母公司净利润20.9亿元,同比增长3.2%,对应的EPS为0.27元,业绩符合预期。

  混凝土机械、塔机业务收入保持较快增长。分业务来看,一季度,公司混凝土机械业务销售收入同比增长超过40%;塔机增长10%以上;土石方机械由于低基数,同比也增长20%左右;工程起重机业务同比下降超过40%。混凝土机械在主营收入中占比高达46.2%,是公司保持业绩增长的主要因素。

  三四线商混率快速提升,公司产品结构升级适应市场需求以及加大对销售人员激励力度,混凝土机械一直保持快速增长。2011年我国商混率为34.8%,同比上升近3个百分点。从地域结构看,三四线城市的提升幅度最大,公司收入来自于三四线城市的需求占比已经达到60-70%,需求不断向基层渗透抵补了调控政策的负面影响;公司成功吸收CIFA先进技术后提升了现有混凝土机械产品性能,尤其是47米以上长臂架泵车优势明显,市场需求良好,公司收入结构中长臂架泵车占比由2011年约17%提升至一季度的40%左右。同时,公司完善销售政策,注重加大对销售人员的激励力度,激发了销售人员的积极性。一季度,公司混凝土泵送设备市场占有率48%,搅拌机械占有率为15%。

  1Q综合毛利率32.09%,同比上升0.57个百分点。一季度公司综合毛利率为32.09%,同比去年同期上升0.57个百分点,主要是由于主导业务混凝土机械产品结构优化,长臂架泵车占比大幅上升;工程起重机业务部分关键零部件实现国产化,相应提升了起重机业务毛利率的水平。

  1Q公司费用率同比上升1.08个百分点,。一季度公司三项费用率为8.82%,同比上升1.08个百分点,其中销售费用率上升0.75个百分点至4.65%,主要由于公司国内外加强销售网络建设及加大国内销售人员的激励;销售费率上升0.59个百分点至3.59%;财务费用率下降0.26个百分点至0.59%,主要由于新增短期借款中以美元为主,人民币贷款较少,公司整体资金成本在4%左右。

(作者:王书伟;张仲杰)
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