京运通：订单取消影响有限 行业反转尚待时日

　　近日，京运通向江西赛维发出《终止履行通知书》，终止其与江西赛维于2008年7月22日签订的《设备采购合同》，合同涉及多晶硅铸锭炉580台，其中119台已经交付，另外461台的订单尚未履行。

　　京运通发布公告称，其就江西赛维违反合同约定一事向中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会提交了仲裁申请，要求江西赛维向其支付逾期付款违约金、终止履行违约金以及其他相关费用共计人民币约3.13亿元。仲裁申请已经被正式受理。

　　受业绩大幅下滑影响，光伏产品生产企业经营压力向上游传导。作为亚洲规模最大、全球排名第二的太阳能多晶硅片生产企业，2011年，江西赛维营业收入同比下滑14.01%，全年亏损6.21亿美元，负债率高企面临较大的经营压力。硅片业务收入下降以及光伏行业景气下行使得公司推迟前期确定的产能扩张计划，对多晶硅铸锭炉等生产设备的需求进而减少，导致与京运通的合同违约。

　　下游投资需求骤减，影响公司设备销售。自2011年4月份以来，光伏产业链各环节产品价格急速下跌，多晶硅价格甚至跌破大部分企业成本价，行业盈利能力恶化；目前全球光伏产业各环节产能严重过剩，光伏产业进入深度调整期，增速开始放缓，产能淘汰势在必行，相关专业配套设备的需求短期难以恢复。

　　合同取消不会对京运通业绩造成较大影响。通过积极发掘新客户，京运通逐步摆脱了对原第一大客户江西塞维的依赖。2010年、2011年京运通实现主营业务收入分别为10.25亿元、15.79亿元，其中设备收入高达7.51亿元、12.82亿元。自2010年起，江西赛维已经不是京运通主要客户，同时公司对于采购合同的最终取消也早有准备，此次解约事件对公司业绩的负面影响有限。

　　行业巨头深陷困境

　　江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（简称“江西赛维”）是目前亚洲规模最大、全球排名第二的太阳能多晶硅片生产企业，主要从事太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片的研发、生产和销售。公司于2007年6月1日在美国纽约证交所上市。

　　自2011年下半年以来，受欧债危机、主要光伏装机大国下调补贴水平、行业产能过剩亟需调整等负面因素的影响，全球光伏产业陷入低迷，江西赛维经营业绩也急转直下。

　　2011年，江西赛维营业收入21.58亿美元，同比下滑14.01%；亏损6.21亿美元，而2010年江西赛维还盈利2.91亿美元。同时，截至2011年底，江西赛维负债总额高达60.09亿美元，负债率增加至87.67%，经营形式不容乐观。

　　此次合同取消不会对京运通业绩造成较大影响。2008年、2009年江西赛维多晶硅铸锭炉的采购数量占京运通同期销量比重的94.74%、78.29%，再加上采购单晶硅生长炉等设备，2008年、2009年京运通对江西赛维的销售额分别为2.52亿元、2.42亿元，占京运通同期营业收入的34.17%和50.87%。2010年以后，江西赛维未能如期履约，京运通积极发掘新客户，业务拓展十分顺利。2010年、2011年公司实现主营业务收入分别为10.25亿元、15.79亿元，其中设备收入分别为7.51亿元、12.82亿元。自2010年起，江西赛维已经不是京运通主要客户，同时公司对于合同最终取消也早有准备，因此此次解约事件负面影响有限。