券商十大金股：茅台万科居两市买入评级之首

　　■本报记者 张晓峰 实习生 牛仲逸

　　编者按：经过5、6月份的持续调整后，7月行情预期开始逐步向好。券商投资策略报告普遍认为，二季度经济数据公布加大市场不确定性，需求下滑将倒逼政策发力，通胀下行亦为政策放松带来宝贵的窗口期，7月流动性宽松将为市场带来一轮超跌反弹的机会。

　　本版以推荐买入次数最多、半年报业绩预增最大、整体估值最低、上周资金流入最多，以及技术形态较好等5个指标，仔细梳理各大券商的策略报告，从92只券商推荐评级在10次以上的个股中，发掘出贵州茅台、五粮液、万科A、民生银行、上汽集团、新兴铸管、昆明制药、金螳螂、富安娜、永泰能源等十只被券商看好的金股，供广大投资者布局7月参考。

　　贵州茅台 券商“买入”评级居沪市之最

　　证券日报研究中心根据同花顺IFIND数据统计，共有20家券商给予了买入评级，成为沪市推荐评级最多的个股。

　　营业收入同比增长51%左右

　　公司一季报显示，公司2012一季度实现收入60.2亿元，同比增长42.6%；净利润29.7亿元，同比增长57.6%；EPS2.86元，略超预期。预收款项环比减少12.5亿元，应收票据略减0.2亿元，当期销售商品和提供劳务收到的现金除税后为49.3亿元。预收款释放、消费税延续下降趋势、费用率略压缩共同带来净利润的超预期高增长。

　　2012年5月30日，公司发布公告称，股东大会通过2012年度财务预算方案：预计2012年度实现营业收入同比增长51%左右(2011年为184亿元)，增长主要原因是销售的增加所致；预计2012年度营业成本同比增长32%左右(2011年为60.7亿元)，增长主要原因是公司产品销量增加及原辅料价格的上涨所致。

　　国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，曾于1915年荣获巴拿马万国博览会金奖，作为我国酱香型白酒典型代表，同时也是中国白酒行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成持久核心竞争力。2010年5月8日上证报报道，贵州茅台董事长袁仁国指出公司已初步制定“三步走、三跨越”的中长期发展目标，按照初步方案，到2015年，公司主要产品产量预计超3万吨，预计实现销售收入260亿元；到2020年，产量预计达超4万吨的目标，销售收入预计实现500亿元。2011年年报披露，公司计划到2015年茅台酒基酒产量达到4.5万吨，系列产品产量达到6万吨以上。

　　“十二五”步入高增长

　　公司从2001年上市以来，产能不断扩张，扩张速度前低后高，从“十五”的产能慢速增长到“十一五”万吨产能投产，进入“十二五”后，公司对产能的投入速度明显较快，2011年和2012年新增茅台2600吨和2500吨。由于公司产品生产的五年长周期特点，茅台酒可销售量已经进入快速增长期，预计2012年公司可供销售的茅台酒将达到1.9万吨左右。

　　集团“十二五“发展规划不断提速，目前最新的目标是到2015年实现收入800亿元，白酒产量达到10万吨以上，其中茅台酒产量达到4万吨以上。从历年的数据来看，股份公司收入占集团的比重一般在90%左右，所以800亿元含税收入目标实现的主体应该依然是股份公司，由此，可以预见股份公司未来几年收入将保持高速增长，才能实现集团远大的目标。为了实现“十二五”末集团800亿元的收入目标，公司在《2012 年度财务预算方案》中提出，2012年收入增速达到51%，这一指标在历年收入增速中也属罕见，仅次于2011年。相对2008年至2010年三年低速的发展，茅台近年来的表现明显更加进取，主动提目标，且不断上调目标，有种想象力跟不上茅台步骤之惑，但纵观茅台所处的大环境和小环境，可以解释茅台所表现出的跨越式发展姿态。

　　根据贵州茅台集团2012年社会责任报告及十二五规划，集团2012年目标实现销售收入(含税)350亿元，力争370亿元，2013年500亿，2015年800亿，同时，2012年力争实现茅台酒产量3.3万吨，其他系列酒产量4.18万吨，到2015年，实现茅台酒产量4.5万吨以上，其他系列酒产量6万吨以上。根据2011年集团237亿销售收入计算，2012年集团收入增长将达47.68%-56.12%，至十二五末复合增长率将达35.55%，以股份公司销售约占集团收入78%计算，茅台2012年销售收入预计将达273-288亿元，2015年将达624亿元，无论从近景及远景方面来看，公司未来持续增长都较为可期。

　　高增长基础坚实

　　值得关注的是，公司上半年计划开出31家新直营店，每个店年销量估计在20-30吨，加上原有14家自营店，全年直营店的销售可能在800吨左右。自营店能够不断积累客户和声誉，不断扩大销量。只要公司帮助经销商掌控好其对应团购资源，不消减经销商的量，经销商和自营店是可以共存的。

　　招商证券认为，贵州茅台 2012 年的预算增长可以从容实现，不仅基于我们一季报判断公司有充分业绩待释放，亦基于我们对公司股东会及贵阳地区专卖店及经销商的调研。茅台是最值得坚守的公司，维持“强烈推荐-A”投资评级，以今年业绩25倍PE定位，目标价342元。

　　东方证券预计，茅台酒的量价齐升贡献75亿元收入增量，销量：增2000吨左右；提价：一是茅台酒直接提价，不确定，二是通过计划外价格和投放自营店来实现变相提价；加快“汉酱”市场开拓和“仁酒”产品导入，预计贡献收入16亿元左右(新增11亿元)；王子、迎宾等系列酒贡献新增收入8亿元左右。

　　鉴于公司《2012年度财务预算方案》超预期，东方证券上调2012-2014年每股收益预测分别为13.63元、18.30元、22.91元。参考可比较公司PE估值，考虑公司业绩的更高成长率、稳定性和确定性因素，给予公司2012年22倍估值，对应目标价300元，维持公司“增持”评级。

　　山西证券认为，至2012年1季度末，公司账面预收账款余额仍有57亿元，成为公司业绩增长有效支撑，预计公司2012年至2014年每股收益分别为13.71元、19.26元、25.62元，对应动态市盈率分别为 17.5倍、12.5倍、9.4倍，给予“增持”评级。

　　上汽集团 市净率仅为1.35倍

　　上汽集团为国内第一家拥有汽车行业全产业链的上市公司。上汽集团是沪市机构评级“买入”家数在10家以上市净率较低的上市公司。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND显示，共有12家机构给出“买入”评级，目前市净率仅为1.35倍。

　　上周上汽集团收报13.29元，周涨跌幅为-7.00%。目前动态市盈率为6.87倍，周累计资金净流出为26022.42万元。

　　从业绩方面来看，公司2012年一季报披露，1至3月，公司实现营业收入1232.73亿元(上年同期为1086.58亿元)，营业成本1011.83亿元(上年同期为864.36亿元)；报告期内对联营企业和合营企业的投资收益为35.29亿元(上年同期为29.24亿元)；利息收入为6.79亿元(上年同期为3.16亿元)。

　　公司2012年7月6日发布公告称，公司2012年1至6月累计汽车产量218.92万辆(上海大众汽车公司产量64.23万辆、上海通用汽车公司产量61.41万辆)，同比增长13.63%，其中6月汽车产量32.83万辆；2012年1至6月累计汽车销量223.26万辆，同比增长11.41%，其中6月汽车销量35.55万辆。

　　从基本面看，公司为国内第一家拥有汽车行业全产业链的上市公司，未来将进一步整合汽车产业链业务资源、积极布局价值链高端，充分发挥业务板块之间的协同效应。201年公司国产整车销售超400万辆，同比增长12%，销量继续位居国内汽车大集团首位。其中，乘用车265万辆，商用车136万辆。国内市场占有率21.02%，较上年上升1.59个百分点。

　　从股东人数来看，2012年一季报披露，前十大流通股东中有2家基金2家社保1家保险1家QFII合计持仓29858万股(上期有1家保险1家基金3家社保共持仓28757万股)；其中，新增QFII-瑞士银行持5401万股，新增华安基金持3063万股，社保502组合本期退出(上期持5384万股)；股东人数较上期略有减少，筹码较集中。

　　齐鲁证券表示，目前上汽的投资价值体现在两方面：首先，货币政策的放松对乘用车需求有较大的拉动作用，乘用车行业景气有望逐季上升，行业投资价值明显，而较强的流动性、以及强势的行业地位使得上汽成为行业投资的最佳标的。其次，在车型结构上行拉动下，上海大众等合资企业的盈利能力提升将抵消产能投放带来的业绩压力，这点将会超出市场的预期。维持公司“买入”评级。

　　中信证券维持公司2012年至2014年盈利预测为2.06元、2.34元、2.66元(2011年每股收益为1.83元)。公司旗下合资公司市场地位稳固，有望维持较快销量增长和较高盈利水平。对此公司合理估值为2012年9倍至10倍市盈率，维持公司“买入”评级，目标价19元。

　　民生银行 五天净流入2.05亿元

　　民生银行是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。民生银行为沪市机构“买入”评级在10家以上，上周资金净流入最多的公司。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，民生银行共有20家机构给予“买入”评级，上周累计资金净流入为20467.03万元。

　　民生银行上周最新收盘价报6.04元，周累计涨跌幅为0.83%，周累计换手率为1.69%，周累计振幅为3.84%。最新动态市盈率为5.55倍，市净率为1.23倍。

　　从业绩来看，2012年一季报披露，公司1至3月实现净利润91.72亿元，同比增幅47.7%；实现营业收入250.35亿元，同比增幅45.92%；2012年一季度公司净息差为3.29%，比2011年增加0.15个百分点。报告期末，公司贷款和垫款总额12477亿元，比上年末增长3.53%；客户存款总额16901亿元，比上年末增长2.76%。

　　从基本面看，公司是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，多种经济成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使公司有别于国有银行和其他商业银行。

　　中投证券表示，公司通过目标客户的差异化，在银行业差异化竞争和应对利率市场化中处于相对有利地位，长期发展趋势向好，业绩有望领先同业，估值仍具备优势，短期压力来自 于经济下行带来的资产质量压力。考虑再融资摊薄后，预测2012年至2014年每股盈利为1.22元、1.46元、1.79元，目标价7.5元。

　　昆明制药 股价创历史新高19.95元

　　昆明制药位于我国药谷云南，原料独特，具有资源垄断性。昆明制药为沪市机构“买入”评级在10家以上股价创出新高的公司。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，昆明制药共有10家机构给予“买入”评级，公司股价7月2日创出新高19.95元。

　　上周公司最新收盘价为18.27元，周涨跌幅为-1.93%，周累计换手率为9.65%，周累计振幅为14.81%，周累计资金净流入为1749.96万元，最新动态市盈率为39.50倍。

　　从公司业绩来看，2012年7月5日公告，公司预计2012年1至6月净利润同比增长30%至50%，上年同期净利润为5601.23万元，业绩预增主要是因为公司通过对重点市场的规划、重点品种的分析，2012年上半年络泰、天眩清针剂等特色产品继续保持较快增长所致。

　　从基本面看，公司依托云南丰富的天然植物药资源优势，走天然药物高新技术产业化及中药产业现代化的发展道路，以青蒿、三七、天麻产业整合为重点，加强新产品研发及特色产品的产销，完善公司医药集团体系。

　　2012年一季报披露，本期前十大流通股中，5只基金1只保险合计持有3450万股。股东人数较上期增加10.08%，筹码有所分散。

　　安信证券表示，公司血塞通系列全国市场潜力逐渐释放，同时终端数据反馈公司血塞通系列在基层市场增长超过之前预期，因此上调了公司盈利预测，2012年至2014年每股收益分别为0.62元、0.83元和1.07元(之前预测分别为0.59元、0.78元和0.98元)，12个月目标价为22.50元。维持“增持-A”的投资评级。

　　永泰能源

　　中期业绩预增200%以上

　　公司发布最新一季报预告称，预计公司2012年年初至下一报告期期末的累计净利润同比将增长200%以上，主要原因系公司煤炭产量较上年同期大幅增长。

　　公司主营煤炭和焦煤资源。2010年9月，为构造煤电一体化，设立了永泰发电公司及主营煤矿及电厂投资的新疆永泰能源。2011年定增募投项目实施完成后，公司将拥有山西、陕西和新疆3个煤炭基地，控股10家煤企，参股1家煤企，全部达产后产能达1215万吨/年(焦煤及其配煤615万吨，动力煤600万吨)和参股49%的致富煤业产能45万吨/年；焦煤及其配煤、动力煤保有资源储量分别为3.308亿吨、11.44亿吨。2010年报披露，公司力争未来3年至5年内焦煤采选年产能达到1000万吨规模，到2020年煤炭采选年产能达到3000万吨以上；同时，推进煤电一体化，力争未来10年内形成7000MW发电能力。

　　2012年6月28日公告，股东大会同意收购康伟集团65%股权。先以增资方式取得康伟集团34%的股权(增资额15亿元)，再向郭向文和沁源康伟煤焦公司第一、第二、第三职工合股基金会收购合计持有的康伟集团31%股权(转让款13.95亿元)。根据评估报告确认康伟集团全部股东权益价值53.55亿元(增值49.05亿元，增值率1090.33%)，折合65%股权价值34.8亿元，确定的28.95亿元交易价款较评估值折价16.81%。

　　2012年公司业绩驱动来自收购煤矿的产能释放，进而降低吨煤财务费用，提高吨煤净利润。随着收购完成，预计全年煤炭产量为734万吨，同比增长179%。同时产量释放将降低吨煤财务费用(预计2012年吨煤财务费用120元/吨)，推动公司业绩增长，实现全年12亿元的净利润目标。

　　招商证券看好公司未来成长性。随着产量的释放以及公司融资成本的降低，未来财务费用将逐步下降，为业绩释放提供空间。收购康伟集团，小幅上调2012年、2013年每股收益为0.71元、0.96元，目标价14元，2012年隐含市盈率20倍。

　　万科A 券商“买入”评级居深市之最

　　万科A是深市中最受机构看好的个股。据《证券日报》研究中心与同花顺IFIND统计，万科A受到39家机构的评级，其中，有27家给予公司股票“买入”评级，12家给予“增持”评级，无机构做出减持或卖出评级。

　　业绩稳定增长 募码趋于集中

　　上周万科A收报9.65元，周涨幅为9.91%，周累计成交量348万手，成交金额32.37亿元，周换手率3.6%，目前动态市盈率为10.81倍，市净率为1.95倍。

　　最新季报显示，公司实现每股收益为0.13元，每股净资产为4.8138元，每股公积金0.8074元，每股未分配利润为1.719元，每股经营现金流为0.12元，主营收入同比增长29.81%，净利润同比增长15.83%，净资产收益率为2.60%。

　　经营情况来看，2012年6月公司实现销售面积122.4万平方米，销售金额133.2亿元。1-6月份，公司累计实现销售面积602.5万平方米，销售金额625.4亿元。2012年5月份销售简报披露以来公司新增加项目5个，分别为广州天河软件园项目、长沙洋湖垸项目、南京市高铁南站项目、沈阳石材城项目、烟台福山区梧桐路项目。

　　5月15日公告称，公司之全资子公司万科置业将通过其全资子公司以约港币10.79亿元向永泰地产收购重组后的南联地产19193.58万股股份，占重组后的南联地产已发行股份总数的约73.91%。重组后的南联地产将仅持有位于香港新界葵涌区约65.7万平方英尺的物业，该物业在2011年12月31日评估价值约港币11.2935亿元。

　　从股东持股情况来看，2012年一季报披露，股东总数继续减少，筹码集中度提高。前十大流通股股东中QFII瑞银本期增仓812万股至8306万股，两家指数型基金均有不同程度的增仓合计持有24018万股，另新进嘉实主题精选持有7099万股、新进上投摩根内需动力6800万股；而社保103减仓410万股至7700万股，一家博时系基金持有1.17亿股(上期两家持有1.99亿股)。

　　行业龙头 拥有绿色建筑理念

　　公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2011年，公司共实现销售面积1075.3万平方米，销售金额1215.4亿元，已进入的54个城市中，公司在25个城市的销售业绩名列当地市场前三甲。其中，在深圳、东莞等11个城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。公司旗下销售额在50亿元以上的一线公司数量也由2010年的8家增加至13家，市场地位得到进一步巩固和提升。

　　2011年，公司获得绿色三星认证项目的规划建筑面积达到273.7万平方米，同比增长265%，其中住宅部分268.4万平方米，占全国同期获得绿色三星认证住宅面积总量的50.7%；从2011年6月开始，公司要求所有具备规划条件的新开工项目，都参照不低于绿色一星的标准来设计和建造。此外，公司开始筹建北京绿色建筑公园，并与英国建筑研究院(BRE)展开合作，力图将其打造为国内最先进的绿色建筑理念推广平台。

　　截至2011年末，公司开发项目280个，在建项目万科权益建筑面积合计约2165万平方米，规划中项目万科权益建筑面积合计约3547万平方米。2011年内，公司新增加开发项目52个，按万科权益计算的占地面积约416万平方米(对应规划建筑面积约922万平方米)，平均楼面地价约2707元/平方米。此外，公司还参与城市更新改造类项目6个，根据当前规划条件，相关项目按万科权益计算的占地面积约69万平方米(对应规划建筑面积约227万平方米)，预计平均楼面综合改造成本和地价约2010 元/平方米。

　　销售回暖 机构大力推荐

　　目前市场继续回暖，公司销售率也有所回升，加之下半年将有更多楼盘推出，业绩锁定度高，公司龙头优势显著，申银万国给予公司股票买入“评级”，表示，公司销售回暖，业绩锁定度高，行业配置优选标的，维持买入评级。

　　中投证券认为，公司下半年新推盘较多，在信贷适度宽松及政策微调继续刺激刚需释放的背景下，下半年销售将有序释放，有望创新高。公司12年业绩全部和13年约60%业绩已锁定，且随房价的企稳回升，毛利率将逐步提升，盈利持续向好。预计公司12-14年EPS1.16、1.5和1.93元，对应PE分别为8/6/5倍。维持未来6个月内合理股价12元的判断，当前股价依然被低估，维持“强烈推荐”的评级。

　　国泰群安预计，2012、2013年每股收益分别为1.15、1.50元。公司下半年可售货量充足、作为刚需的代表公司受益于差别化信贷和市场持续好转，持有的大量现金增强潜在扩张能力，下半年公司将逐渐打开空间。维持目标价12元，对应12年市盈率10倍，维持增持并重点推荐。

　　瑞银证券预计，公司H212将受益于市场环境改善和推盘量增加，销售额将达824亿元。公司Q112货币资金达391亿元，2季度销售额达315亿元，具备把握土地市场机遇的资金实力，在H212将实现销售额和土地储备的扩张。预计公司2012、2013、2014年每股收益为1.12元、1.43元、1.70元。基于2012年预测每股收益1.12元和2012年10倍市盈率(参考公司历史平均动态市盈率及行业平均动态市盈率水平)给予公司12个月目标价11.20元，较其2012年每股NAV15.33元有27%的折价。

　　新兴铸管 动态市盈率仅为9倍

　　新兴铸管是深市市盈率较低的公司。据《证券日报》研究中心与同花顺IFIND统计，上周新兴铸管收报6.73元，周跌幅为0.6%，目前动态市盈率为9倍，市净率为1.07倍。近期，有33家机构对其进行评级，其中，买入评级的有19家，增持评级的13家。

　　最新季报显示，公司实现每股收益为0.1879元，每股净资产为5.7743元，每股公积金2.4634元，每股未分配利润为1.9240元，每股经营现金流为-0.5042元，主营收入同比增长8.43%，净利润同比增长-8.11%，净资产收益率为3.04%。

　　从股东持股情况来看，2012年一季报披露，前十大流通股东中6家基金1家社保2家保险合计持有10639万股(上期6家基金2家保险合计持有9414万股)。其中，新进社保一零六组合持有749万股；富国旗下1家基金持有2288万股(上期2只基金合计持有3090万股)；中国人寿个人分红-005L-FH002持有1364万股(未变)；股东人数较上期略有减少，筹码较为集中。

　　从公司经营来看，一季度公司累计完成产量：铸管及管件38.58万吨、钢坯149.58万吨、钢材137.88万吨、钢格板1.76万吨、发电量1.64亿度、钢管及钢管坯1.47万吨，同比分别增长：4.36%、23.51%、19.49%、2.39%、31.58%、1098.55%。去年同期相比，受整个钢铁行业增速减缓的影响，公司主要产品的售价和毛利均有所下降，使得报告期内的经营业绩比去年同期有所减少。

　　公司是世界铸管龙头。拥有独立知识产权的离心球墨铸铁管工艺技术及设备。离心球墨铸铁管具有韧性好、强度高、耐腐蚀、施工方便等优点，因而作为传统灰铁管的升级换代产品，被广泛用于市政工程中供水供气、排水排污等领域。公司在铸管生产技术、产品质量居世界领先水平，铸管生产规模及配套能力居世界前列，公司的铸管产品国内市场占有率约占45%，产品行销90多个国家和地区。2011年度公司铸管及配套管件完成产量151万吨，同比增长4.21%；销售量146万吨，其中铸管及管件直接和间接出口量36.96万吨。

　　中银国际认为，由于钢材价格同比降幅略高于预期，将2012-2013年盈利预测分别小幅下调5.5%和4.4%至0.60元和0.70元，并将目标价由8.80元下调至8.30元，这是基于14倍的2012年市盈率，同时重申对该股的买入评级。

　　中投证券认为，公司拥有较多优势，1、煤矿储备丰富，产量稳步增长；2、铁矿自给率将不断提高，公司及其控股子公司旗下拥有多处铁矿资源，部分已经实际贡献产量，部分处于产能建设期，部分处于勘探规划期，且公司将持续不断地寻求收购新的铁矿资源，未来铁矿自给率将不断提高；3、普钢业务新疆产能逐步释放；4、铸管业务发展稳定。预计2012-2013年每股收益分别为0.78元、1.04元，维持强烈推荐评级

　　五粮液 五天净流入3.3亿元

　　五粮液共22家机构给予买入评级，上周资金净流入为33100.59万元，为深市资金净流入最多的个股。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，上周五，五粮液最新收盘价为35.01元，对应动态市盈率为18.65倍，最新市净率为5.0851倍，该股上周大涨幅6.87%，上周资金净流入为33100.59万元。

　　公司业绩优良，2012年一季报营业收入82.31亿元较上年同期增长31.81%、净利润30.50亿元较上年同期增长46.51%，主要系公司酒类产品产量上升所致，收入增长幅度大于成本、费用的上升幅度，利润相应增加。此外，一季度五粮液实现每股收益0.8040元，每股净资产6.3848元，每股公积金为0.2511元，每股未分配利润为4.1722元，每股经营现金流0.443元，主营收入同比增长31.81%，净利润同比增长46.54%，净资产收益率12.38%。

　　公司股东持股情况看，一季度前10大流通股东中，5家基金合计持有10445万股(上期5家基金合计持有9103万股)，其中华夏优势持有2497万股(上期持有1287万股)；中国人寿持有3742万股(上期持有3301万股)；2家社保合计持有3166万股(上期1家社保持有1256万股)；1家QFII持有1690万股(上期2家合计持有3502万股)，股东人数较上期减少6.74%，筹码高度集中。

　　宏源证券认为，五粮液站在新一轮发展的起点上：公司上一轮高速发展依赖的品牌总经销模式难以为继后，依靠自身力量解决销售问题成为唯一选择。通过加强品牌、营销和渠道网络的建设，公司正在为未来的机遇做好准备。公司将建设10万吨新产能，在未来8-10年投产，这标志着新一轮发展的开始，“十二五”将成为五粮液新发展的起点。

　　富安娜 股价复权创历史新高

　　富安娜技术形态表现较好，上周五股价创历史新高。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，上周五，富安娜最新收盘价为46.35元(不复权)，该股上周涨幅1.85%，上周复权价创75.03元的历史新高。此外，该股最新静态市盈率为33.16倍。

　　公司业绩优良。2012年一季报显示，公司预计2012年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：0～30%，上年同期净利润8566.95万元；业绩变动的原因是营销网点持续增加；国内市场逐渐好转；品牌附加值提升。

　　公司股东持股情况看，2012年一季报披露，前十大流通股东均为机构投资者；其中，泰达宏利持有277.66万股(上期为279.94万股)；易方达下三基金共持有665万股(上期四基金持有772.81万股)；社保109组合持有104.32万股。股东人数较2012年2月末略微减少，筹码集中度较高。

　　富安娜的主营业务为家纺，该公司将“艺术家纺”作为品牌内涵，提出面向“中高端市场”的定位和多品牌战略，拥有“富安娜”、“馨而乐”、“维莎”、“圣之花”、“劳拉夫人”等5个品牌。

　　国金证券认为，短中期内，公司业绩的增长仍然来源于外延式扩张：即使行业增速趋于平稳、消费增速下滑，公司未来将持续受益于前期对一二线直营渠道建设的专注和持续投入，未来三四线城市加盟渠道扩张的空间和潜力较大；且一二线城市的直营渠道能够提供给加盟渠道经济效益之外的支持，短中期内公司的业绩增长逻辑仍在于外延式扩张及成熟店铺的持续运营所带来的单店收入较高。

　　金螳螂

　　中期业绩预增80%-120%

　　金螳螂是建筑装饰业龙头，公司连续八年蝉联中国建筑装饰行业百强企业第一名，是行业内第一家上市公司，该公司共有13家券商给予买入评级，其中期业绩最高预计预增120%。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，上周五，金螳螂最新收盘价为38.76元，该股上周涨幅为2%，周换手率为2.09，周成交额为5.3亿元，最新动态市盈率为36.8818倍，最新市净率为9.0966倍，中期预计净利润约10303.47万元-12593.13万元，增长80%-120%。

　　中期业绩大幅增长

　　金螳螂是荣获“国优”奖项最多的建筑装饰企业，设计并施工了如首都博物馆、第28届世界遗产大会主会场、南京奥体中心等。在全国20多个大中城市承接了大批中高档工程，合同履约率达100%，工程优良率达90%以上。公司参建的工程以优秀的工程质量荣膺2010～2011年度7项鲁班奖。至此，公司已获得37项鲁班奖，继续成为中国建筑装饰行业内获得“鲁班奖”奖项最多的装饰企业。

　　公司配套优势明显，具有幕墙、家具、景观、艺术品等多项产品专业配套能力，在建筑装饰中能够通过自我配套，达到良好整体装饰效果。综合配套优势，主要体现在实现装饰作品整体装饰风格的和谐统一；促进各专业分公司施工工艺技术与设计部门设计方法同步提升和有效互动；提高工效，避免扯皮；通盘考虑经济效益。

　　金螳螂一季报披露，预计2012年1-6月净利润同比增长60-80%，上年同期业绩为净利润2.44亿元。预增原因是公司业务开展较好及通过“50/80”管理体系、“产品化装饰”、“金螳螂ERP管理系统”等管理模式和方式的运用，提高了管理效率，有效控制了成本费用；母公司及全资子公司苏州金螳螂幕墙有限公司执行15%所得税税率。

　　从经营业绩来看，一季度的每股收益0.2577元，每股净资产4.1276元，每股未分配利润为1.4747元，每股现金流量净额为-0.6239 元；主营收入同比增长40.79%，净利润同比增长72.46%；净资产收益率6.24%。

　　公司2012年一季报披露，2012年一季报披露，股东人数较上期略有减少，筹码集中度继续提高。十大流通股东中有7家基金1家社保合计持有5415万股，其中社保109组合持有444万股。

　　新订单大幅增长 省外收入超省内

　　公司幕墙迎来高速发展，在增发募集资金到位后，公司幕墙业务产能紧张得以缓解。新签订单大幅增长，前5个月，公司公告的幕墙中标项目金额高达6.9亿元，远高于去年上半年幕墙业务收入(3.7 亿元)。增发募资到位后，加快了节能幕墙生产线建设。

　　公司2012年5月17日公告称，公司收到吴江市东太湖酒店投资管理公司等中标通知书，中标总金额为2.01亿元，占公司2011年度经审计营业总收入的1.98%，其中，金螳螂幕墙中标金额占公司2011年度经审计幕墙业务总收入的8.23%。上述项目的实施不影响公司业务的独立性，将对公司经营业绩产生较为积极的影响。

　　中金公司认为，公司在省外市场开拓进展迅速。江苏本省市场支撑金螳螂十年快速发展，近两年省外市场年均增速71%远高于省内，省外收入占比也首次超过省内，达到53%。公司优异的管理能力将逐步将江苏省内的成功经验复制到空间更大的省外市场，以此推动公司市场份额逐步提升。目前公司已经在全国开设36家分公司，进一步提高了区域市场的业务承接和实施能力。增发募资也将大部分投入新一期的工厂化项目建设，通过“工厂化生产、产品化装饰”等精细化管理体系，预计公司将更大程度发挥规模效应，提升盈利能力给予“推荐”评级。

　　中航证券认为，公司公司债发行已经获得证监会批准，公司资金实力进一步增强，2-3年内公司业绩增速将摆脱资金的限制。不过其风险因素为：地产市场复苏导致国家调控政策重新加强，经济下滑导致酒店投资建设减速。维持公司未来三年的业绩预测不变，未来三年每股收益预计分别为1.47元、1.98元和2.5元，公司3-5年预计收入增速在30%-45%之间，按照2012年30倍动态市盈率，公司合理价值为44.1元，维持公司“买入”评级。