11月券商佣金环比增45% 打破3个月连降僵局

　　■本报见习记者李 文

　　据WIND数据和《证券日报》金融机构中心统计，截至11月28日，沪深市场股票交易总额为2.99万亿元，环比增长45%。其中，A股市场成交额为2.97万亿元，B股成交额为37.71亿元，基金成交额156.9亿元。

　　若按照股票、基金交易收取0.1%佣金计算，11月券商共揽入佣金59.8亿元，相比10月的41.2亿元，增长45%。

　　打破3个月连续下降僵局

　　今年三季度以来，沪深市场呈现持续调整，两市交投量也日渐萎缩。8、9、10三个月的两市交易额环比均有不同程度的缩水，缩水幅度分别为12%、40%和7%。相应的券商佣金收入也逐月下降，下降幅度与缩水幅度相当。11月券商佣金收入虽不敌8月的74亿元，但也打破了佣金收入连续三个月下降的僵局。

　　经过了连续几个月以来的低佣金收入，11月券商佣金收入情况正如业内普遍所预期，佣金下滑幅度已经逐步收窄。

　　据统计，2009年、2010年及2011年上半年，行业的佣金率平均分别较上年末下滑了20%、32%和16%。就目前数据来看，佣金下滑情况相对有所好转。不过，业内也有不同的声音，华泰联合证券分析师李聪27日在“2011新财富最佳分析师高峰论坛”上表示，券商佣金率下滑仍未见底，佣金率下滑仍会继续。

　　传统业务转型任重道远

　　佣金持续下滑确实给如今经纪业务不见起色的券商们“雪上加霜”。传统业务的转型还处于摸索阶段，行业同质化竞争局面也没有明显改观。不过，也有一些利好因素出现，比如融资融券标的扩容。国金证券分析师陈建刚、张英认为，券源瓶颈是限制国内融资融券规模增长的重要原因，目前融券余额仅占两融余额的1.5%左右。融券标的范围放宽后，尤其是ETF的纳入，将显著提升投资者参与的积极性，有望迅速扩大融资融券交易量，增加对券商佣金和利息贡献。另外，保险机构用于投资的专用席位将被取消的消息也利好券商行业，有业内人士分析指出，未来险资的交易有望为券商佣金贡献约3%至5%。随着市场的转好和交易量的增加，券商的席位佣金收益贡献将进一步提升。

　　营业部的数量也是影响券商佣金收入的主要因素之一，正是营业部的饱和，行业间的竞争愈发激烈导致佣金战火蔓延。

　　11月1日，中国证券业协会在其官方网站上发布了新的一期《证券营业部相对饱和地区名单》，在这份名单当中，几乎覆盖了国内所有的一二线城市的中心城区和三四线城市。

　　不过，在证券行业内人士看来，证券营业部的数量还远远不够，渠道受限制约着国内证券业的发展。而一旦轻型化营业部放开，每家常规证券营业部下挂多家轻型营业部的模式形成，则目前券商营业部的网点数量将呈现几何级增长，远高于目前每年几百家新增证券营业部的增长速度。

　　但这也令中小券商担心，一旦轻型化营业部获得监管机构放行，意味着他们将面临全国性券商在佣金率和市场份额上的双向竞争。