周末顶尖机构荐股精选(名单)

　　通源石油(300164)

　　高毛利产品拉动业绩增长

　　平安证券 杜志强

　　中报显示，上半年公司实现收入1.0亿元，同比增长12.3%，归属上市公司股东净利润882.1万元，同比增长187.5%，每股收益0.12元，业绩符合我们此前预期。

　　推广高毛利产品作用明显。公司上半年大力推广多级复合射孔、水平井射孔等高附加值产品，综合毛利率由去年同期的49.6%提升至52.4%，在收入小幅增长的情况下，净利润大增187%。

　　国内主要油田区块业务稳步增长。在解决资金瓶颈后，上半年公司各油田区块业务量增长明显。公司在维护老客户的同时，还将业务有效拓展至一些新的油田区块，如中原油田、青海油田等，而新油田区块业务的顺利开拓是公司未来业绩增长的重要拉动力量。

　　业绩释放主要在下半年。公司业务具备明显的季节性，70%以上收入发生在下半年。从上半年的情况来看，下半年业务量同比去年增长的确定性较高。从业务情况来看，三季度是关键的窗口期，我们会紧跟公司订单和收入变化情况，适时调整对公司的盈利预测和评级，但就目前而言，我们所观测到的指标都符合预期，且不排除下半年业绩超预期的可能。

　　基于以上考虑，预计公司2011-2012年全面摊薄EPS分别为1.21和1.99元，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　首开股份(600376)

　　瑞银证券指出，公司2011年上半年营业利润率同比保持稳定，同比仅下降0.8个百分点，但净利润下降了5.7个百分点，主要是三费比率及营业税金及附加占比上升较快，其中销售费用同比上升92.3%，主要是由于在售项目数量和规模增加，使得代理费及广告宣传费用增加，维持“买入”评级。

　　中信证券认为，公司业绩下降的原因主要是去年同期结算土地转让收入较多及本身项目结算周期集中在下半年。作为京内最大的开发企业，一方面公司能保持在银行信贷获取方面的比较优势，另一方面公司是京内最早的保障房建设方之一，可以通过建设保障房获取额外的融资红利。维持2011/2012/2013年EPS预测分别为1.15元/1.55元/1.90元(2010年EPS0.90元/股)，目标价14.95元/股，维持“买入”评级。

　　ST国祥(600340)

　　第一创业证券基于保守的假设，测算公司2011-2012年可实现EPS分别为1.23元、2.92元，对应PE分别为10倍和5倍；NAV=28.7元/股，P/NAV=0.46，不论相对还是绝对估值，公司估值优势都较为突出。鉴于公司充沛的预收账款、较好的销售现状以及受益北京限购政策等，公司2011-2012年的业绩确定性非常高。首次给予“强烈推荐”评级。

　　天威视讯(002238)

　　2011年中报显示，公司分别实现营业收入39526万元、营业利润5479万元以及归属于上市公司股东的净利润5771万元，同比分别增长2.19%、27.84%和68.21%，实现EPS 0.18元。银河证券指出，收购天明网络预示着天威视讯向参与到广东省网整合已经迈出第一步，基于公司收购关外资产和广东省网整合明确预期，调高公司评级至“推荐”。

　　广深铁路(601333)

　　运价上涨提升获利能力

　　日信证券 宋淮松

　　对于8月19日发布的中报，我们认为报告期内公司各种经营指标基本符合预期，并表现出以下一些特征：

　　量价保持稳步增长。上半年公司对辖区内线路运行图进行调整，增开5对广东区域内的短途客运线路，以满足需求。与此同时，使长途客运量上半年同比小幅增长4.5%。广深城际快线方面，公司于去年6月将票价上调5元，城际线运营收入因而提升15.8%。而货运收入亦受惠于今年4月普货吨公里运价上调0.2元上升4.5%。

　　今年高铁分流将小于预期。铁路系统安全大检查使广深高铁开通日期延后，且最高时速将低于300公里，低于之前预期。在明年深圳福田站启用之前，广深高铁对城际快线的分流效应有限，且公司通过提升中途客比重的方式将高铁冲击的影响降至最低。

　　动车事故及频发的高铁故障使铁道部将目前的工作重心转移至运营安全，铁路系统经营体制改革势必将有所延后，但我们认为公司目前已运营及集团未来将注入的资产仍将受益于此。预计公司2011年营收将同比增长5.5%至142亿元，毛利率提升1.2个百分点至27.7%，净利润同比增长23%至19.1 亿元，EPS为0.27元。我们将其目标价设为5.4元，对应2011年PE为20倍，给予“强烈推荐”评级。

　　张化机(002564)

　　公司发布2011年中报，实现营业收入5.06亿元，同比增长24.97%；实现归属于上市公司股东的净利润4722万元，同比增长21.07%；EPS为0.17元。其中，公司西北地区收入达到1.55亿元，同比增长109%，一举超过华北、华东地区，成为公司最大的收入来源地。银河证券预计公司2011-2013年EPS分别为0.65元、0.95元、1.28元，未来3年净利润CAGR在40%以上，合理估值区间为24-28元，维持“推荐”评级。

　　泸州老窖(000568)

　　中邮证券认为，公司持有华西证券34.85%的股权，报告期内，实现投资收益1.31亿元，贡献EPS约0.09元。华西证券下半年将完成增资扩股，预计这将导致公司净利润减少约1.6亿元，折合EPS约0.11元。公司双品牌战略清晰，国窖1573坚决走奢侈品路线，中档产品走单品壮大路线。调低公司2011年盈利预测后，预计公司2011-2013年EPS分别为2元、2.65元和3.4元，维持“推荐”的评级。

　　星宇股份(601799)

　　瑞银证券预计下半年公司毛利率将环比回升，主要原因在于：1、塑料粒子价格同原油走势相近，下半年大幅上涨概率较小；2、判断花冠从6月起强劲复产并存在补量行为(7月份产量同比增长84%、8月份前两周同比增长超100%)。维持对公司2011-2013年盈利预测分别为0.73元/1.03元/1.43元不变，重申“买入”评级和23.11元的目标价。

　　鑫富药业(002019)

　　三季度有望扭亏

　　东兴证券 杨若木

　　2011年中报显示，公司实现营业收入2.35亿元，同比增长14.39%；亏损1587万元，同比减少118.78%；对应EPS-0.07元，符合公司半年度业绩快报的预计，同时预计三季报亏损为1400-1900万元，即三季度单季度业绩在亏损300万到盈利200万之间，有望实现扭亏。

　　三季度单季度有望扭亏为盈，业绩拐点进一步确认。公司一季度亏损791万元，二季度亏损792万元(其中约300万是安庆分公司爆炸的损失，属非经常性项目)，根据公司中报对三季报的预计累计亏损1400-1900万计算，三季度单季度业绩在亏损300万到盈利200万之间，公司业绩环比上升的趋势已经确立。

　　新材料销售逐渐释放，稳步上升。公司PBS、PVB、EVA三个新材料项目都已逐渐进入收获期，开始为公司贡献收入，中报中“高分子材料”一项收入达到2309.31万元，环比2010年下半年增长186%。随着三种新材料产品的放量，公司将维持环比增长势头，预计下半年业绩逐渐释放，明年则将是业绩集中爆发期。

　　D-泛酸钙7月开始涨价，未来仍有涨价预期。公司是生产D-泛酸钙的世界龙头，产量占全球约40%。主要竞争对手中，日本第一制药产能受地震影响，未来供应将面临紧张；帝斯曼已于3月24日宣布提价10%，加上价格长期处于底部，公司已宣布从7月1日开始提价至少10%。从供需基本面来看，未来仍存涨价预期。

　　公司在经历了产品结构调整的强烈阵痛，承受了部分投资失误带来的损失后，已逐步形成合理的产业布局，确立了精细化工和节能环保新材料两条主线，为公司今后的良性发展奠定了良好基础。

　　考虑到公司业绩释放需要时间，目标价按未来12个月预测，1年目标价25.95-28.20元，维持公司“强烈推荐”评级。

　　古井贡酒(000596)

　　产品结构提升推动利润大增

　　华创证券 高利

　　古井贡酒8月18日晚发布中报，上半年实现营业收入15.83亿元，同比增长84.89%，归属上市公司股东净利润2.87亿元，同比增长168.14%，每股收益1.23元，同比增长167.39%。我们对之解读如下：

　　名酒复兴步伐加快，区域聚焦助推业绩增长。公司坚持区域聚焦战略，以安徽为核心根据地市场、河南、山东、河北、江苏、浙江为版块市场，重点布局和投入。预计省内市场古井贡酒今年的销售额将会超越迎驾，并通过省内市场全面布局，实现深度发展。

　　产品结构提升，利润水平大幅提升：高档酒同比增长139.95%，低档酒同比减少10.43%。公司产品结构不断优化，主打中高档产品；公司确立以年份原浆为核心的发展战略，仅三年时间年份原浆销售占比就超过50%，成为古井利润水平提升的核心因素。同时年份原浆产品结构也在不断提升，五年、八年原浆产品销售占比提高，成为古井利润水平增加的驱动因素。

　　省内重点市场步入成熟期，费用下降，利润增加：从我们的走访来看，省内以合肥、芜湖、安庆为代表的核心市场开始由产品导入期步入成熟期，销售规模增加，市场投入费用率下降，带动利润水平增加；今年省内市场销售贡献占比超过55%，市场费用率下降为公司贡献了更多利润，同时更为省外市场的拓展提供了资源。

　　“品牌+营销”双核驱动为公司业绩持续增长保驾护航。公司具备完善的营销体系，并在市场中不断优化提升，“品牌+营销”的优势为古井可持续发展提供了保障，看好企业在省内市场的深度占有和省外市场的不断扩展。

　　为此，预计2011-2013年EPS分别为2.57元、3.84元、5.08元，对应PE分别为39.29倍、26.29倍、19.88倍。维持“强烈推荐”评级。

　　紫金矿业(601899)

　　收购吉尔吉斯金矿利好股价

　　兴业证券 罗人渊

　　紫金矿业公告，其下属全资子公司将出资6600万美元(约合人民币4.22亿元)收购萨摩黄金有限公司持有的奥同克公司60%的股权以及萨摩黄金向奥同克公司提供的所有股东贷款。

　　奥同克公司主体资产为塔迪布拉克左岸金矿的采矿、生产及相关许可证，采矿许可证有效期至2026年1月。依据吉尔吉斯国家资源平衡表，左岸金矿保有黄金金属储量64.4吨，金平均品位高达7.23克/吨，超过了紫金矿业现有最主要资产紫金山金矿黄金品位的10倍。

　　截至2010年底，奥同克公司总资产1.2亿元人民币，净资产为-8669万元人民币，由于尚处勘探阶段，其2010年净利润为亏损2154万元。如果比照公司在塔吉克斯坦ZGC运作金矿的历史来看，左岸金矿有望在两年内达到1吨黄金以上的生产规模，保守估计届时将贡献约人民币1.5亿元/年的净利润。

　　公司完成此次收购后，结合7月公告认购加拿大NGF股权，总计权益黄金储量将增加69吨，即9.2%。公司此前曾进行2.8亿美元(约18亿元人民币)的债券融资，截至目前公司仅花费6.1亿元，未来公司还将有何运作拭目以待。

　　作为民营性质浓厚、治理结构国际化且在香港上市的“另类”国企，公司更容易在国际洽谈中获得认可，这一点超越了央企或者民企。事实上，公司成长的真实驱动力来自于专业的勘探和开采能力，并已成为国际性综合矿业公司。

　　假设2011-2013年金、铜价格分别为310、325、350元/克及70000、75000、82000元/吨，预测公司EPS为0.29、0.42、0.53元。维持“强烈推荐”评级。风险因素则包括：此次收购尚需获得两国政府批准，且还需奥同克公司另一股东吉尔吉斯黄金放弃优先购买权。