明日最具爆发力六大牛股

　　益生股份：公司是养鸡行业里的最优标的

　　公司今年前九个月业绩高速增长今年前九个月在父母代鸡苗和商品代鸡苗价急剧上升(前者均价同比上涨120%，后者均价上涨45%多)以及销量稳步上升影响下，公司预计录得盈利1.58亿左右，同比增幅300%多。公司占据行业产业链上端、规模大、成本低和技术领先，在养鸡业转为景气后业绩集中爆发，上半年公司毛利率和净利率分别为31%和19%，远高于养鸡业的下端公司民和股份和圣农发展(见图表3)。

　　国内对鸡肉强劲需求延长养鸡业的景气阶段基于鸡价波动与猪价波动高相关性，我们之前有个判断是猪价高位运行持续到2012年中。目前来看，养鸡业的景气仍会持续一段时间。国内对鸡肉这一相对安全食品的强劲需求，推动国内白羽肉鸡产量每年保持8.6%复合增长率。养鸡业规模化、工业化和集中度要比养猪业来得高，这会产生一个结果，就是鸡价波幅要比猪价波幅小，鸡价相对猪价抗跌，同样鸡价涨幅不如猪价涨幅(见图表5)。

　　公司是养鸡行业里的最优标的我们认为养鸡行业上端祖代肉种鸡(大都引进)和父母代肉种鸡在国内已进入相对垄断阶段，上端公司利润进入快速增长后会获得稳定利润。公司借助稳固行业地位、专业与有责任感的管理层以及未来相对清晰的发展战略，取得竞争优势，成为养鸡行业的最优标的。我们去年用同一标准选出养猪业的最优标的“雏鹰农牧”。

　　给予推荐评级我们预测公司11-13年的盈利为2.29亿、2.45亿和2.61亿元，未来三年盈利保持确定增长，我们计算公司内在价值为35元，相当于11和12年22倍和20倍市盈率。公司现有估值比产业链下端民和股份和圣农发展的估值还要低，股票现价相对公司内在价值有一定折让，为此我们给予“推荐”评级。(中国建银投资证券)

　　锦江股份：经济型酒店快速增长，长期看好未来发展

　　业绩下滑16.5%，源于去年同期置出资产盈利贡献。2011年上半年，公司实现营业收入9.64亿元，比上年同期减少12.8%；实现营业利润2.07亿元，比上年同期减少21.4%；实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，比上年同期减少16.5%；每股收益0.32元，同比下降16.5%；去年同期包含置出资产贡献净利润3920万元，剔除该因素，归属上市公司股东净利润同比增长0.63%。

　　经济型酒店业务发展良好，未来将保持快速增长。2011年上半年，经济型酒店业务实现营业收入8.67亿元，比上年同期增长17.5%；实现营业利润1.08亿元，比上年同期增长10.3%；实现归属于经济型酒店业务分部的净利润8755万元，比上年同期增长25%。商务活动的增多、大众化旅游时代来临和时尚年轻化的消费特征，世博后我们依然看好经济型酒店的长期发展。

　　食品与餐饮业务小幅下滑，未来或将延续此种趋势。2011年上半年，食品与餐饮业务合并营业收入9709万元，比上年同期增长1.89%；归属于食品与餐饮业务分部的净利润6401万元，比上年同期下降11.8%。归属于食品与餐饮业务分部的净利润的下降，主要是受部分企业食品原料和门店租金等成本上升的影响。我们认为，CPI居高不下，原料价格上升还会延续，而门店租金上升一方面是由于竞争激烈另一方面反映经营成本的整体增加，未来这两块压力犹存。

　　给予“买入”投资评级。我们预计2011、2012年每股收益分别为0.64元、0.78元，对应P/E分别为29倍、24倍，基于未来经济型酒店的成长性及公司的未来发展，我们认为未来公司将有很大的增长空间，给予“买入”评级。(申银万国证券)

　　友好集团：兼并收购，区域领军版图进一步增强

　　公司近况：公司公告，拟收购新疆聚百得超市有限公司100%股权以及购买乌鲁木齐市一处房产用于新建超市。

　　超市业态在新疆属于兴起阶段，普及率低、投资回报率高。此次超市业务的扩张有利于发挥公司在疆内商业领域中的品牌优势，与百货业务形成良好配合，并且培育新的业绩增长点。

　　理由：

　　收购新疆聚百得超市有限公司股权，利于公司在石河子市进行超市业态的布局。收购价4250万元含土地价值3781万，定价合理。该项目将建设成1.2万平米的大卖场，位于石河子经济技术开发区，紧邻市人民政府，是主要的居民住宅区，市政配套设施完善，是石河子未来发展规划的重点区域。

　　购买位于乌鲁木齐市迎宾路一处一至四层房产，增强“友好超市”的市场份额和品牌优势。该房产总面积4792平米，收购价格折合12,000元/平米，处于合理水平。该项目位于迎宾路与太原路交汇处，交通便利，是未来发展的中心区域。

　　超市业务的扩张符合公司战略布局，成为百货主业的补充和新的业务增长点。公司计划到2015年，主营业务收入达到100亿元，其中百货业态达到60亿元，超市连锁、家电连锁两业态销售额合计达到40亿元，完成涵盖南北疆的友好百货、超市及家电连锁业态的战略布局。

　　上半年同店增速和新开店扭亏为盈速度超预期，明年业绩的可持续增长值得期待。受益于新疆区域经济飞速发展，上半年公司零售主业增长87%，同店增长40%，伊犁店刚开业4个月便达到了2-3年店龄门店的日销售水平。明年即便有3家新店开出，良好的同店增长和已有新店的扭亏为盈，仍能很好的覆盖新店培养期的亏损，实现可持续增长(参见表1的详细分析)。

　　估值与建议：重申“推荐”评级。目前价格对应2011-12年市盈率为25x和17x。

　　给予2011年零售净利润1.35亿元30倍的目标市盈率、对应40.6亿市值，而土地和权价值达20亿元，加总为60.6亿元，折合每股公允价值19.5元。公司PEG值只有0.4倍，2011年市净率3.5倍也处于板块低端。(中国国际金融)

　　江苏三友中报点评：热解线建成，九月投产

　　业绩增速超预期：2011年上半年，实现营业总收入3.05亿元，比去年同期增加64.84%，实现利润总额1109.74万元，比上年同期增加43.47%，实现归属于母公司所有者净利润766.23万元，比上年同期增加45.79%，每股收益0.034元。增速超出市场预期，主要原因为：业务量的增长以及产品附加值的提高。

　　下半年进入旺季：公司上半年主要以生产夏、秋装(衬衫、裙子)为主，产品的附加值相对较小；而下半年则以生产冬、春装(大衣、羽绒服)为主，产品的附加值较高，实现的利润较大，因此，公司的业绩主要集中在下半年。2010年下半年完成净利润的70%以上。中报披露目前公司的生产计划已安排到年底，生产任务饱满。公司预计三季度的业绩较去年同期增长30~50%，估计前三季度每股收益为0.09~0.11元。

　　废轮胎热解生产线建成，即将投产：目前，项目一期的四条生产线设备(年处理4万吨废轮胎)已经安装完毕，正在进行投产前的设备调试，力争于今年九月底进行试生产。由于今年“黄梅天”持续时间长、降雨量大，因此影响项目基建进度，另外因“黄梅天”造成的园区相关配套工程未及时到位等因素对项目的建设造成一定程度延误。因此，热解项目对2011年的贡献将低于我们的预期。后续热解项目建设将不受影响，公司已经为该项目申请了6.25亿元的银行贷款额度，满足后续16条线的资金需求。

　　北斗授时项目取得进展：江苏北斗科技有限公司参加了江、浙、沪三省市交通部门联合申报、研发的“长江及京杭运河航运智能化管理(船联网)项目”和铁道部组织的2011年科技攻关项目--铁路系统北斗卫星授时技术研究的招标研发。此外，公司重点在光分路器、光连接器生产线的扩能建设以及光通信产品入围运营商采购网络的资格审查等方面进行了投入，江苏北斗的产能和效益将在下半年开始逐步释放，下半年有望盈利。

　　重申买入-A评级，调整目标价至16.25元：公司在立足原有业务稳定发展的基础上，积极进军环保节能领域和北斗授时新业务。10转增3.8摊薄后，预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.17、0.65、0.84元，我们重申买入-A评级，按照2012年25倍的目标PE给予6个月目标价16.25元。

　　风险提示：废旧轮胎热解技术的生产线设备尚未有产业化应用。(安信证券)

　　大秦铁路：中报业绩出色，维持买入评级

　　报告摘要：2011年中报业绩出色，符合我们的预期。报告期内，公司实现营业收入218.52亿元，同比增幅达到9.39%；实现营业利润81.65亿元较上年同期增加11.93亿元，增幅17.12%；实现净利润61.85亿元增幅18.47%。上班年每股收益达到0.42元，考虑到上半年大秦线全线停产检修30天，全年EPS有望达到0.88元，符合我们的预期。

　　大秦线煤炭全年运量有望实现4.4亿吨。报告期内，公司累计完成货物运输量37,034万吨，同比增长3.76%。其中，煤炭发送量累计完成21,683万吨，大秦线累计完成货物运输量21,607万吨，同比增运1660万吨，增幅8.32%。下半年我国煤炭供需整体形势仍将保持稳定增长态势，预计全年煤炭运量有望达到4.4~4.5亿吨。报告期内公司完成旅客发送量2,797万人，同比增长3.40%。日旅客发送量最高达26.3万人。

　　朔黄铁路股权投资收益较好。朔黄铁路报告期内实现净利润22.33亿元，确认公司收益9.19亿元，贡献EPS为0.062元。

　　盈利预测与评级：我们预计下半年电煤运输仍将持续紧张，大秦线全年运量有望超过4.4亿吨，朔黄线全年投资收益超过18亿元，维持对公司2011-2013年EPS预测：0.88、0.98和1.11元，对应公司目前股价7.62元的市盈率分别为9倍，8倍，7倍，估值在A股三家铁路上市公司中处于较低水平，给予“买入”评级。(宏源证券)

　　农产品：引入战略投资，期待电子商务业务爆发式增长

　　事件：公司发布半年报

　　2011上半年公司累计实现营业收入74,600.14万元，比上年同期增长了19.17%；实现营业利润8,990.41万元，比上年同期降低了76.05% ;实现净利润18,574.02万元，比上年同期降低了39.65%。

　　利润下降主要由于去年同期非经常损益项目影响

　　去年同期公司转让西岸渔人码头公司股权获得税后收益2.69亿元，未参加深深宝非公开增发导致投资收益0.83亿元，全资子公司获得拆迁补偿款0.54亿元。去年利润总额基数较高导致利润降幅较大。我们看好公司长期发展， 且目前公司股价已经跌破定增价，具有较大安全边际，因此我们对公司维持“买入”评级。

　　线下业务：加速实体市场扩张，提升重点市场辐射能力

　　公司在报告期内增资两家实体市场，加快了各地市场扩张速度。同时公司加强重点市场对兄弟市场的辐射能力，上海市场已经打开水果进口渠道，未来将成为重要的水果进口枢纽，提升兄弟市场间交易规模。

　　线上业务：公司着手大力推进线上电子商务业务

　　公司将中农网、云南鲲鹏等旗下电子商务子公司股权转让至全资子公司深圳市农产品交易中心股份有限公司，并计划引进战略投资者，从人才、资金、团队建设等方面全方位推进公司线上电子商务业务发展。

　　风险提示：

　　市场扩张速度低于预期，网络化连结和信息化低于预期，国家政策出现变化。(广发证券)