涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　中天科技：收入增长稳定，长期仍然可期

　　公司前三季度收入同比增长10.3%，归属于母公司所有者净利润2.95亿，同比下降8%。光纤光缆供不应求，产能利用充分，未来三年将是光纤到户建设高峰期，收入有望超预期。公司业务完成多点布局，多数主要子公司收入增长明显，特种导线、OPGW等收入贡献逐渐放大，电缆类收入将占总收入一半份额，并且新业务带来政府补贴短期内有望获得持续。

　　公司Q3期间费用同比增长22.9%，新增子公司带来管理费用费用增长。造成管理费用率短期上升较快的主要因素是公司装备电缆和光棒子公司逐渐投产，财务费用上升归因于短期票据。随着募投资金到位，公司全年期间费用率会与去年基本持平，并长期保持稳定。

　　毛利率小幅下降，随着光纤预制棒和装备电缆逐渐投产，未来毛利率有望回升。

　　公司的光纤预制棒项目进展顺利，明年产能有望达200吨，投产后增强光纤一体化生产能力，有助于毛利率提升。

　　维持"审慎推荐-A"评级。随着募投项目投产，新产品将在明后两年逐渐贡献收入，预计公司2011-2013年EPS分别为1.19元/1.38元/1.69元，当前股价对应PE分别是15/13/10倍，目前公司被市场低估，维持公司"审慎推荐-A"评级。(招商证券)

　　亨通光电：毛利率提高三季度业绩显著回升，全年业绩有保证

　　公司发布三季报，1-9月实现营业收入45.92亿元，同比增长22.28%；实现归属于上市公司股东净利润约1.87亿元，同比增长约3.6%；每股收益0.90元，同比增长3.4%。第三季度公司实现营业收入16.77亿元，同比增长18.82%；归属上市公司股东净利润7771.53万元，同比增长43.17%。

　　简评

　　光纤价格同比回升毛利率提升提振公司业绩

　　公司三季报业绩表现优异，第三季度净利润同比增长43.17%，1-9月同比增长3.61%。远好于上半年同比下降13.11%的业绩。主要原因为：今年第三季度的毛利率上升到19.62%，远好于去年第三季度的14.27%。今年光纤价格比去年同期有所回升，去年同期光纤价格为63-65元/芯公里，目前光纤价格虽然由上半年的71元/芯公里小幅下降到约68元/芯公里，但仍高于去年同期水平。公司光纤产量的增长在光纤价格的回升中获得良好收益，推动总体毛利率得到提升。

　　光纤生产订单饱满移动集采有望总量和份额双增长

　　公司今年光纤产量预计达到1700-1800万芯公里，比去年增长约50%。今年公司光纤生产订单饱满，扩产的产量基本上能全部转化为销售量，如果今年国内光纤市场价格能维持现在水平，则全年光纤部分收入将比去年有较大幅度提高。正在进行的中国移动光纤光缆集采中，光纤集采总量由去年的约2200万芯公里增长到约3400万芯公里，增长约54%。公司有望取得订单总量和份额双增长的结果，进一步巩固市场领先地位。随着中国电信和中国联通FTTx的推进，今年国内室内光缆的需求明显增长。今年公司室内光缆部分增长显著，预计收入将由去年的1个多亿增长到接近3亿元。

　　自产光棒降低光纤产品成本打通全产业链增强公司行业地位

　　公司已形成光棒->光纤->光缆的全产业链生产体系，在国内光纤光缆生产企业中具有产业优势，成为公司保持行业中较高水平毛利率的保证。公司光纤预制棒生产已成为公司光纤光缆产品的重点竞争优势。目前公司光棒月产量为25吨左右，全年产量预计将达到约300吨，仅此一项可为公司节省4000万左右的成本，成为公司整体毛利率提高的重要因素。目前公司自产光棒还未达到所需光棒的一半，预计明年光棒达到约500吨左右的产量时，将进一步降低公司光纤生产成本，提高公司业绩。

　　费用率增长较快，影响公司业绩

　　公司今年第三季度，三项费用率增长较快，由去年的11.11%增长为13.16%。其中管理费用约为1.16亿，比去年6715万增长近1倍，管理费用率由去年的4.76%增长到6.94%。主要原因为人工工资的增加以及对新项目研发投入增加所致。销售费用由3512万元增长到4664万元，增长约33%，费用率由2.49%增长到2.78%，主要因为是目前信贷环境紧张，公司大幅增长的借款产生的利息增长较快。费用的增长在一定程度上影响了公司业绩，考虑到目前国内市场环境，公司需加强内部管理以降低各项费用。

　　新业务进展顺利，将成为明年业绩新增长点

　　公司ODN产品已经开始贡献业绩，第三季度收入超过2000万，随着未来宽带网络建设的提速，公司ODN产品将有更大的发展空间。海缆是公司又一新的业务方向，目前工程建设已经完成，9月份已获得小量订单。未来几年国内海上发电项目将成为公司海缆产品的极佳发展机遇，有望成为继光纤光缆产品外，公司又一主要业绩贡献来源。

　　盈利预测和评级

　　公司生产稳定，订单饱满，三季度业绩回升符合我们之前的预计。作为国内上市公司中光纤光缆生产的领先企业，在今年国内光纤光缆需求旺盛的良好市场环境下，全年业绩增长确定性较强。此外，公司募投项目进展顺利，ODN、海缆等新产品已经开始销售，未来将为公司提供更多的利润。我们预测今年公司净利润增长率为66.22%(与2010年公司未包含新注入资产的净利润之比)，2011-2013年公司EPS分别为1.31元、1.45元和1.69元，对应PE为15.88、14.34和12.31倍。继续给予"增持"评级，6个月目标价26.2元(20倍PE)。(中信建投)

　　置信电气：节能减排、农网建设助其发展

　　公司变压器及母线槽产品和非晶铁芯产品的销售毛利率分别达到38.58%和27.99%，同比上升了1.24和3.24个百分点。我们分析这主要是因为公司去年由于上海世博会等国家重点项目工程中毛利水平较高的组合式非晶变压器产品销售量较大，另外2009年日立金属的非晶带材价格下降，由于原材料存货的原因使毛利率的提升在2010年得到体现。

　　未来增长助推因素

　　在我国"十二五"单位国内生产总值能源消耗降低16%的目标下，公司产品将会有更广阔的市场空间。我们认为，促使业绩高增长的催化剂有：上游非晶带材的大规模国产化；两网公司对节能变压器进行集中招标；国家对非晶变压器进行补助；农网建设和配网改造的加速发展等。

　　盈利预测

　　预计2011~2013年公司实现每股收益0.66、0.87和1.18元，按照2011年30倍PE计算，目标价20元，给予"买入"评级。(广发证券)

　　正泰电器：业绩稳定增长 未来发展机遇多

　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.77元、0.93元和1.14元，以2011年4月19日收盘价21.64元计算，对应的市盈率分别为28倍、23倍和19倍，估值相对合理。在电力工业快速发展，国家电网积极推进智能电网建设和城农网改造，以及国家加大新能源产业发展支持力度的大背景下，公司将长期受益，随着公司募投项目的逐步投产，解决公司产能瓶颈问题，公司未来将迎来新一轮快速增长期。我们看好公司的长期发展前景，首次给予公司"谨慎推荐"投资评级，目标价27元。(民生证券)

　　宝胜股份：低端产品竞争加剧 布局高端特种电缆

　　全面布局特种电缆，调整产品结构。目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市场格局，盈利水平较低。同时之前的4万亿投资计划使电缆企业纷纷扩产，而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不可避免，竞争进一步加剧。公司计划通过非公开增资扩股募集8.5 亿资金，全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品，拟投入以下项目：风电、核电与太阳能用特种电缆；海洋工程、船舰及变频器用特种电缆；铁路及轨道交通机车车辆用特种电缆。该布局顺应国家节能环保，调整经济发展结构的大方向，同时相关特种电缆产品准入较高，下游客户对产品性能要求严格，公司盈利能力将会得到提升，项目建设期均为1 年，项目建成后将年新增营业收入26 亿元，净利润1.98 亿元，为09 年净利润的1.61 倍。

　　盈利预测与评级：预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元，以8月12日收盘价16.86元计算，对应的动态市盈率分别为28倍、17倍、11倍，维持公司"增持"的投资评级。(天相投资)

　　光迅科技：增收不增利，静待传输网扩容投资机会

　　事件：光迅科技(002281)公布的三季报显示，1-9月公司实现营业收入8.29亿元，同比增长18.5%，实现净利润1.07亿元，同比增长1.99%，实现基本每股收益0.67元。

　　点评：

　　1、传输网投资平淡造成三季度增收不增利的局面

　　前三季度公司实现营业收入同比增长18.5%，其中三季度实现营业收入3.22亿元，同比增长32.85%，季度收入增长幅度扩大，净利润前三季同比增长1.99%，其中三季度实现净利润0.42亿元，同比下降18.96%。下半年运营商投资偏向于接入网，而传输网投资表现较为平淡，导致公司毛利率及主营占比较高的传输网产品光纤放大器增长缓慢，从而三季净利润增速出现较大幅度下降。

　　2、1-9月收入稳定增长得益于接入网投资高景气度

　　前三季度受益于接入网投资高景气度，公司接入网配套类产品实现较大幅度增长，对营业收入贡献较大，但由于其毛利率普遍较低，对其净利润有所拖累，三季度公司毛利率为27.25%，环比下降1个百分点。同时海外经济环境持续恶化将对公司海外收入有进一步的影响。

　　3、WTD重组预期依然是公司未来主要看点

　　9月20日大股东武汉邮科院将其上市公司资产光迅科技、烽火通信无偿划转之烽火科技，资产划转同时也包括电信器件有限公司(WTD)、武汉虹信通信等其他非上市优质资产，大股东未来依托烽火科技有限公司平台，对旗下优质资产进行统一规划管理。其中WTD和光迅科技整合预期较高，经过整合后公司有望获得接入网领域高毛利率有源光器件等优质资产，完善其产品线，从而使公司长期受益于接入网与传输网高速增长。

　　4、传输网扩容将有望修复公司较低的净利润增速

　　目前整个通信行业处于数据激增所驱动的投资周期中，其中接入网投资是三大运营商主要投资方向，特别是FTTX建设，随着接入网持续升级带动传输网扩容需求，同时3G网络扩容也将驱动传输设备产生需求，公司主营传输网配套产品光纤放大器将有望在2012年出现爆发式发展，其高毛利率将修复公司2011年较低的净利润增速，我们看好传输网扩容带来的投资机会。

　　5.投资建议及评级

　　传输网扩容，与WTD资产整合是公司未来的主要看点，随着传输网投资的逐步释放，公司业绩有望在2012年开始体现。预计公司2011-2012年基本每股收益1.00元和1.24元，对应PE分别为32.8倍和26.5倍，给予公司谨慎推荐评级。(东莞证券)