涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　日科化学：新产品不断推出

　　公司是我国 PVC 抗冲压改性剂主要供应商之一，11 年总产能为8 万吨。

　　产品分为5.8 万吨ACR、1.1 万吨AMB 和1.3 万吨ACM。明年还将投产2.5 万吨ACR、0.5 万吨AMB 和6 万吨ACM。届时总产能将达到17 万吨，成为国内最大的抗冲压改性剂的生产企业。

　　日科董事长为留日归国博士，是PVC 改性技术领域的专家。公司自04 年创立以来就立足于技术，04 年至今收入增长了近百倍，07 年至今净利润年复合增长率达到了78%，净资产收益率也达到27%。

　　我们分析公司未来有以下三大看点：

　　新产品 ACM 需求旺盛，产量大幅增长：公司自主研发的新产品ACM、AMB 定位于替代传统的 CPE 和MBS。尤其是ACM，产品性能接近ACR，但综合使用成本仅与CPE 相当，性价比优势明显，市场需求非常旺盛。

　　公司根据市场反馈，非常看好该市场，在募投的1 万吨产能达产后，又增资建设5 万吨产能，并将于明年达产。我们综合测算公司明年总产量将有望达到11.4 万吨，同比11 年增长50%。

　　丙烯酸酯价格有望大幅下跌，提升毛利率：公司70%的原料成本来自丙烯酸及酯。而我们预计丙烯酸12、13 年扩产幅度将达到46%和41%，至2013 年总产能将达到235.5 万吨，相比2011 年接近翻倍，因此价格也有望大幅下跌。我们预计公司毛利率相应的将从目前的18%上升到21%，我们测算公司对丙烯酸酯每千元价格下跌的静态业绩弹性为0.26 元。

　　PVC 依托价格优势拓展使用范围，将打开改性剂市场空间： 今年来PVC价格大幅下跌，相对PE、PP 的价差已经拉大到4500 元/吨，其占塑料消费比重也从26%提升至29%。考虑到PVC 严重供过于求的现状，未来与PE 价差还将有望维持高位，随着改性剂性能的提升，PVC 在很多领域都有望替代PE，从而拓展了改性剂的市场空间。

　　盈利预测：

　　我们预测 2011-2013 年公司全面摊薄每股收益分别为0.73 元、1.39 元和1.71 元。考虑到公司未来几年新产品不断投放带来的产量增长和毛利率提升，我们参考可比上市公司平均估值水平，给予2012 年21 倍PE，对应目标价为29.5 元，首次给予公司买入评级。

　　风险因素：

　　1. 欧美经济超预期下滑和我国下游建材行业景气在现有基础上继续下滑，使得公司产量低于我们预期。

　　2. 公司产品价格下滑幅度超我们预期，导致毛利率提升不达预期。(东方证券)

　　启明星辰：信息时代的安全使者

　　网络犯罪高发催生行业快速成长。近些年来，全球网络威胁持续增长，各类网络攻击和网络犯罪现象日益突出，带动了全球信息安全市场稳步增长。2010年全球信息安全市场规模约为695亿美元，行业增速连续稳健提升。国内方面，2010年国内信息安全市场规模达到109.63亿元，较2009年增长18%，增速进一步提升。

　　产品优势铸就公司龙头行业地位。2010年在IDS/IPS、UTM、SOC 三大关键市场，启明星辰均以第一名的成绩摘得桂冠，市场占有率分别为16.1%、15.3%和15.8%。其中，启明星辰已经连续八年稳居IDS/IPS 市场占有率第一的位臵，UTM产品连续四年稳居国内品牌市场占有率首位， SOC 也连续三年保持市场占有率第一。

　　技术优势打造公司强势竞争力。公司的网络攻防技术研究团队--积极防御实验室(ADLab)是国内信息安全业内最早成立的攻防技术研究实验室之一。2008年公司发布基于多核架构的万兆UTM平台，这是国内首家突破万兆级技术难题的企业；2010年，公司相继发布了12000D 和12000E 更高端型号，最大可扩展到8个万兆接口，技术优势十分明显。

　　外延式扩张打造聚合效应。公今年6月份，公司发布公告，收购网御星云100%的股权，这起并购对于启明星辰来说，开启了公司外延式扩张的道路，对于行业来讲，是行业内强强合并、行业不断进行整合的标志性案例。收购后，公司与网御星云能够实现核心技术、产品和客户方面的高度互补， 有望帮助公司进一步扩大市场份额，取得竞争优势。

　　盈利预测。我们预计公司2011-2013年的收入分别达到5.64亿、7.35亿和9.21亿元，相应地净利润也会快速增加，分别达到0.98亿、1.35亿和1.59亿元，对应的EPS 分别为0.50元、0.68和0.80元，我们给予公司6个月的27元的目标价，首次给予"强烈推荐"的投资评级。(东兴证券)

　　东方园林：业绩将进一步提升

　　11月25日公司发布公告：北京东方园林股份有限公司及全资子公司北京东方利禾景观设计有限公司拟被认定为北京市2011年度第一批高新技术企业。自2011年11月23日起开始公示，公示期为15个工作日。目前公司及东方利禾执行25%的所得税税率，自认定当年起三年内，所得税税率将按15%的比例征收，即公司和东方利禾如获高新技术企业资格，从2011年开始将执行15%的所得税税率。

　　评论

　　事件本身将正向提升公司业绩：1、公司中报披露仅有一家子公司(易地斯埃)为高新技术企业，享受15%的企业所得税税收优惠政策，此次公司及东方利禾若成功被认定为高新技术企业，公司税负成本将进一步减轻，业绩将进一步提升。2、除了上述公司，公司仅剩一家全资子公司大连东方盛景园林有限公司(刚刚成立)和一家合营公司东方艾地景观设计有限公司(10年净利润81.8万元)享受25%税率，可以说，此次认定成功，东方园林绝大部分收入都将享受15%优惠税率。预计今年公司将增加净利润3200万元，增厚EPS约为0.22元。(国金证券)

　　平庄能源：产量收入稳定增长 增持投资

　　公司的煤种主要以褐煤为主。公司现有矿井包括古山煤矿、风水沟煤矿、六家煤矿、西露天煤矿和老公营子煤矿，合计核定产能885万吨。五大矿产量基本稳定，年产量为1000万吨左右。

　　公司近几年的产量稳定，营业收入的增长主要来自于煤炭价格的上涨。2010年公司实现营业收同比增长20.03%，实际销量同比减少4.28%。2010年公司煤炭平均销售价格为277.67元/吨，增加26.83%。公司及时调整煤炭销售结构，加大市场煤及地销煤的销售比例也是公司煤炭综合售价得提高的原因之一。

　　平煤集团曾承诺，在元宝山露天矿、白音华矿符合上市条件并且市场时机合适时尽快完成煤炭资产整体上市，以彻底解决平庄煤业与公司的同业竞争和关联交易等问题。两矿注入上市公司，公司的煤炭可采储量将增加11亿吨，产能增加2600万吨，产能提升1.5倍。另外，平煤集团作为自治区的大型煤炭企业，将在内蒙古的煤炭资源整合中受益。

　　投资建议。预计2011、2012、2013年公司分别实现净利润增长23%、7%和6%，分别实现每股收益0.78元、0.84元和0.89元。目前公司动态市盈率与行业均值基本相当。公司内生性增长有限，考虑集团注入资产的可能性，维持公司"增持"的投资评级。

　　风险提示。煤炭价格低于预期、煤炭安全生产以及不能实现资产注入的风险。(世纪证券)

　　三峡水利：业绩稳定增长 非电业务或迎新机遇

　　异动原因：

　　三峡水利公布2011年第三季报：基本每股收益0.05元，稀释每股收益0.05元，基本每股收益(扣除)0.02元，每股净资产3.59元，摊薄净资产收益率1.4681%，加权净资产收益率1.45%；营业收入602047261.00元，归属于母公司所有者净利润14115450.72元，扣除非经常性损益后净利润5726366.11元，归属于母公司股东权益961463502.33元。

　　投资亮点：

　　公司的主营业务是供电、发电业务，公司跻身"全国水利经济十强企业"。虽然装机容量较小，但公司依托自身拥有的供电网络，占据万州区90%以上的电力市场，且水电装机容量约占总装机容量的75%左右。在国家高举可持续发展旗帜的时代背景下，凭借背靠国内节能减排业务龙头"中国节能投资公司"这一优势，公司非电业务或将迎来新的机遇。

　　相关板块：

　　电力行业 (智多盈投资)

　　亚盛集团：滴灌设备国内领先 打造农业龙头

　　亚盛集团(600108)主营业务以农业为主，重点发展六大产业(5+1)：啤酒原料、马铃薯、苜蓿草、制种业、有机果蔬产业+现代农业节水灌溉。

　　滴灌设备国内领先

　　以滴灌为代表的微灌是农业节水效果最好、国际市场上发展最快的灌溉技术，已成为世界灌溉节水技术发展的主流。公司是国内最早生产滴灌设备的厂商，拥有完备的生产、销售、质检、设计安装、售后服务体系，并在黄河水灌溉和深水打孔监测仪器方面拥有核心知识产权。

　　公司与以色列亚美特公司共同投资3.2亿成立瑞盛-亚美特高科技农业有限公司，公司持股75%，生产和经营多种灌溉产品，承接灌溉安装工程。公司从以色列引进的先进技术，能够使农作物得到所需的最佳水分和养分，减少杂草生长，降低农药施用量，节约人力、水资源和肥料，平均提高亩产30%以上，节水40%-50%，从根本上改变了传统的农田浸灌方式。

　　公司现有6条滴灌管生产线，滴灌管线年生产能力12000万米，市场销售状况良好。产品已分别在甘肃省和其他省份完成滴灌工程项目建设20万亩和40万亩，市场占有率仅次于新疆天业和大禹节水。

　　由于公司现有产能远不能满足市场需求，因此公司计划通过非公开发行股票募集资金，新建20条农业节水滴灌管生产线及其配套设施，年生产滴灌管线40000万米，进一步扩大产能。此项目达产后，预计每年可实现营业收入40400万元、净利润5974万元。

　　另外，公司还将在现有耕地上建设30万亩高效农业节水滴灌工程项目，进一步增加农田亩产经济效益。

　　种植业三大亮点

　　公司按照"规模化经营、标准化生产、机械化作业、集约化管理"的经营方针，实行"六统一"管理，其优势在于公司能够完全享受产品价格上涨带来的收益。2009年，公司统一经营的耕地面积只占到公司全部耕地的20%，而收入却占到公司种植业全部收入的35%。公司计划三年之内实现统一经营的耕地面积达到50%，在2011年9万亩基础上，明年增加到27万亩，2013年达到43万亩。

　　公司优质啤酒花年产销量超过5000吨，是全国规模最大的啤酒花种植基地之一。公司种植啤酒花已有20多年的历史，产品主要销往青岛啤酒等国内大型啤酒生产企业。公司去年组建了甘肃亚盛绿鑫啤酒原料有限责任公司，持股100%，专门经营啤酒花业务。

　　扩大苜蓿草种植，做中国"健康奶"的源头缔造者。苜蓿干物质中含粗蛋白质15%-26.2%，相当于豆饼的一半，可明显提高牛奶中蛋白质含量。公司目前已建成8万亩苜蓿草基地，进入盛产期面积有3万亩，年生产苜蓿干草3万吨。未来三年，公司将通过中低产田改造，使苜蓿草面积扩大到12万亩。公司现有将近50万亩宜农未利用土地，足够支持苜蓿草业务的进一步扩展。

　　公司生产的马铃薯，主要用于薯条、薯片等薯制品加工，销往百事、上好佳等知名薯制品加工企业。因为公司的产品主要是订单加工薯，一定程度上能够规避马铃薯价格大幅波动带来的负面影响。目前公司马铃薯播种面积2万亩，产量超过6万吨。公司还将进一步发展马铃薯深加工业务，正着手新增一条5000吨马铃薯加工线，以实现马铃薯产业链延伸，增加新的利润增长点。

　　自有土地资源丰富

　　最近两年，通过重大资产重组和资产置换，甘肃农垦集团逐步实现优质存量资产的整体上市，亚盛集团确立了作为甘肃农垦集团农业相关资产最大整合平台的地位。

　　公司原有权属土地面积95.68万亩(耕地47.52万亩，宜农未利用地48.16万亩)。2010年，与亚盛盐化集团进行资产置换后，公司新增土地面积246.25万亩(牧草地184.90万亩，天然牧草地、灌木林地0.64万亩，冰川5.00万亩，其他用地55.71万亩)。 目前，公司合计拥有土地资源341.93万亩，且土地使用权均归公司名下。

　　在国内A股上市公司中，公司的土地资源面积仅次于北大荒(1296万亩)，而且，与北大荒的土地储备多为租赁性质不同，公司拥有土地使用证，为自有土地。丰富的土地资源，为公司发展提供了强有力的后盾。(中国证券报)