每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　中国人寿：价值增长利好公司长期健康发展

　　根据我们的测算，基于增速、中性、乐观预期下，中国人寿的新业务价值倍数为6.9倍，10.8倍和14.9倍。中国人寿在2012年悲观、中性和乐观三种假设下的目标价为18.7元、21.7元和24.9元。我们的悲观预期是按照新业务增速为0%情况下计算得到的公司底价，相对过于保守。公司目前股价相对于2012年中性和乐观目标价尚有14.3%和30.9%的上涨空间。

　　维持公司“推荐”评级。维持公司“推荐”评级。受业务结构调整和资本市场下跌影响，中国人寿2011年遇到业务与盈利增速双双下滑的困境，阵痛期间公司业务员人力持续下降和个险业务持续下滑使得公司股价缺乏上涨动力。我们认为2012年公司的业务发展有望趋稳，受益于股债市场回暖和准备金贴现率上行，寿险业务的盈利情况也将好于2011年。作为纯寿险公司，中国人寿盈利受权益资产收益波动的影响最大，弹性最高，在市场上涨时将将享受投资收益提高和估值提高双重利好，我们维持中国人寿“推荐”评级。

　　(平安证券 窦泽云)

　　省广股份：武汉地铁项目生变 业绩影响小

　　公司主营业务是为客户提供整合营销传播服务，具体包括品牌管理、媒介代理和自有媒体三大类业务。公司希望做强品牌管理业务，做大媒介代理业务，择机扩展自有媒体规模。

　　品牌管理业务作为综合性整合营销业务，公司客户主要分布在汽车(包含广本、广丰、东风日产、奔驰、吉利等八个品牌)、地产、快消、通信、金融、医药、电器七大板块。今年该业务增幅有望10%左右。公司媒介代理业务兼具集中采购和买断式媒体代理两种模式，毛利率有所提升。11年11月份获得深圳巴士集团属下3854台公交大巴的五年车身广告经营权及合作期内深圳巴士集团新增加公交大巴的车身广告经营权。招标项目合作期限自2012年1月1日至2016年12月31日。公司的募投项目数字化品牌运营工作已完成基础研发，进入试运行阶段。公司还在利用该数据库上进行业务拓展，寻找新的利润增长点。我们预测公司2011-13年EPS分别为0.68、0.97和1.30元，给予“买入”评级。

　　(西南证券 潘红敏)

　　飞力达：业绩考核低要求确保激励顺利授予

　　1、2011年飞力达扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不低于6,000万元；2、2011年飞力达以扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为依据计算的加权平均净资产收益率不低于10.00%；3、根据《考核管理办法》，激励对象2011年度绩效考核为合格及以上。

　　截止2011年3季度报告，公司实现归属于母公司净利润5691万，扣除3季度非常性损益375万，实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润5316万。与6000万的业绩考核目标仅差700万，折合EPS 0.078元，相对第3季度环比增长仅需12%，而公司2季度与3季度环比上季度分别增长166.5%及64.5%。股权激励授予条件要求不高，股权激励应会顺利实施，全体激励人员应都会顺利获得激励股权。激励事件刺激作用不明显，业务稳健，维持“谨慎推荐”评级。

　　(长江证券 韩轶超)

　　利源铝业：风景这边独好

　　目前销量最好的笔记本电脑MacBook air由公司下游客户广达代工，而公司为广达在大陆地区唯一供货商，预计苹果笔记本产品的持续热销带来公司苹果产品用铝型材的高速增长，另外，革命型的ultrabook计划使我们对公司产生了新的期望，ultrabook笔记本首选外壳材料为铝合金材料，公司在苹果产品上的业绩有被复制到ultrabook上的可能。

　　首次给予公司“增持”的投资评级。我们测算公司2012-2013年摊薄每股收益可达1.01、1.42元，对应目前股价的动态PE为20、14倍。目前公司正处于产品结构调整中，未来苹果产品、轨道交通建设用铝型材占比预期将不断提高，我们认为可以给予公司合理的溢价，基于公司2012-2013年净利润复合增速41.84%的测算结果，我们认为公司2012年25X市盈率具备支撑，对应目标价为25.25元，首次给予公司“增持”的投资评级。

　　(东方证券 张新平 杨宝峰)

　　汤臣倍健：加快营养中心建设 提品牌影响力

　　进一步扩大珠海生产基地建设项目。公司拟投入超募资金1.6亿元用于进一步扩大珠海生产基地建设项目，预计项目实施期为两年，项目达到实际使用状态预计会到2014年，使各剂型产能提高1-4倍，用以满足2014年的市场销售需求。原IPO募投规划的总产能预计在2012年5月之前投产，产能相比2009年扩张了3-4倍，但由于最近两年主营收入的高增长，新增产能预计将于2012-2013年提前使用完毕，因此未雨绸缪进一步扩大产能建设显得非常必要。

　　盈利预测：连锁营养中心的落成可能会分流周边药店终端的原有消费者，但我们认为这将培育和吸引更多的消费者开始接触膳食营养补充剂，有利于公司未来中长期的发展。我们维持盈利预测不变，预计公司2012-2014年每股收益分别为2.69元、3.71元和4.84元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 李淑花)

　　奥克股份：削减光伏补贴 转往减水剂及上游

　　公司为应对产业的变化趋势，主动进军上游、首次进入脂肪族聚醚领域。增加20万吨上游环氧乙烷产能。该部分为首次进入上游行业，之前为与中石化等合作获取上游资源。增加30万吨环氧乙烷衍生物产品，相对于当前31万吨产能翻倍。其中，8万吨脂肪醇醚和重醚为新增产品。12万吨聚乙二醇和10万吨聚羧酸减水剂聚醚单体产品与现有产品结构一致。

　　盈利预测与投资评级：公司估值在创业板位于低端，主要担心太阳能行业疲弱及技术风险，而当前公司进入上游领域，下游衍生物项目也仅1/3与太阳能行业相关，降低了对太阳能的依赖。调低盈利预测，预计2012-2013年每股收益分别为0.76，0.83元。维持“增持”评级。

　　(浙商证券 程艳华)

　　东方财富：基金销售牌照获批 构成实质利好

　　基金销售业务促进公司业务结构优化，加强协动效应。不同于同行业上市公司，东方财富业务结构多样性明显，其中广告收入占总收入比重超过40%。在基金销售业务获得牌照后，公司的业务布局将进一步得到完善，形成“财经资讯-金融终端-理财产品”的上下游一体化产业链，同时基金销售业务的推广将推动广告投放和终端产品的销售，从而形成多业务的协动效应。

　　估值与建议：由于此次仅为牌照颁发，尚未披露相关操作细则。我们维持原有盈利预测，2011－2013年每股盈利分别0.48元、0.67元和0.89元，净利润分别增长51%、40%和32%。当前股价分别对应2012年、2013年的PE为35X和26X，处于板块估值的中低端。我们看好网上基金销售业务的发展前景，和公司作为行业领军企业的用户优势，并认为随着新业务的推进以及多业务的协同作用，公司业绩有望取得较快发展。维持“推荐”评级。

　　(中金公司 金宇)