基金研究:降准可以理解为公开市场净投放,对市场影响较为中性

山西证券股份有限公司 段超


　　对于下周的市场走势,我们持谨慎的态度,认为市场在2350点之上遇到较大的阻力,难以顺利突破,再加上国内信贷市场政策变化较大,必定对市场流动性产业一定程度的冲击,因此,我们看空本周的市场表现。在本周末央行意外降息0.5个百分点的存款准备金率,这是继去年11月30日之后的第二次降准,我们认为这次降准是出于无奈之举,首先,从1月份信贷数据可以看出,信贷投放不尽如人意是主要原因,而近期金融市场资金面趋紧,市场短期利率大幅飙升,导致金融机构难以应付,因此管理层在这时采取降准的政策,但这一政策的推出还不能说明管理层就此采取准宽松的货币政策。而我们只是看做4000亿流动性的释放。

　　本周封闭式基金整体表现一般,在偏股型基金中表现最差,其二级市场价格表现本周要差于其净值整体表现,使得其整体折价率较上周有一定幅度的上升,我们分析其中主要原因还是由于近期折价率出现了一定幅度的震荡,本周出现上升走势,使得二级市场价格表现差于其净值表现。本周封闭式基金二级市场交易价格整体收益率为-0.16%,差于股票型基金和混合型基金,而其净值平均收益率为0.31%,二级市场价格表现要差于其净值表现,使得封闭式基金整体折价率有一定幅度的上升。

　　本周股票型基金整体出现上涨,整体涨幅为0.33%,整体表现要好于沪深300指数。我们分析其中具体原因主要是股票型基金仓位适中,配置了较多的中小盘类股票,而本周中小盘类股票表现较好,以至于股票型基金整体表现要好于大盘指数。从具体基金品种来看,从年初至今来看,东吴行业轮动基金今年以来收益率排名第一,收益率为12.51%,本周其收益率为-0.71%;本周表现最好的基金为宝盈资源优选基金,周净值收益率为5.14%,年初至今收益率为-0.87%;而表现最差的基金为中欧中小盘基金,周跌幅为-1.33%,年初至今收益率为4.97%。

　　本周指数型基金整体出现上涨,整体表现要差于股票型基金,涨幅为0.11%,年初至今收益率为7.42%,在所有基金类型中表现最好。本周不同类型股票指数表现不一,其中深证TMT50价格指数表现最好,使得跟踪它的指数型基金也表现较好,本周招商深证TMT50ETF基金收益率为3.02%,在所有指数型基金中表现最好,年初至今其收益率为6.98%。