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食品饮料半年报靓丽 白酒股7至8月份将走强

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-06 22:51 来源: 时报快讯-证券时报网

  申银万国日前发布研报称,预计食品饮料的盈利增速依然相当可观,表现依然非常抢眼,这是支撑食品饮料板块(尤其白酒)6-8月份走强的最主要原因。

  申银万国还称,维持“7-8月食品饮料有望再次小幅跑赢大盘”的观点。理由:(1)白酒一批价有望在7月见底,然后缓慢回升,旺季临近,7月下旬开始茅台等提价预期将再现;(2)估值切换至13PE时发现并不贵。目前白酒相对重点公司(剔除金融服务业)的估值倍数为1.4,低于历史均值1.56,切换至13PE时估值倍数更低。上半年白酒行业的正超额收益不是靠相对估值的提升,而是靠自身盈利预测的上调(如酒鬼、沱牌和茅台)

  申银万国表示,目前相对优选洋河股份(中报预计增长70-80%)、酒鬼酒(中报预计增长330%左右)、贵州茅台、伊利股份、五粮液、泸州老窖、沱牌曲酒、双汇股份、古井贡酒、山西汾酒、金种子酒、青岛啤酒。为了短期的和谐,二季度以来超额收益不明显的洋河、五粮液、老窖预计半年报前将适度补涨,当然,中长期看,白酒行业竞争将加剧,“核心竞争优势”和“趋势变好”在今后投资中将变得更为重要,分化将不可避免。

  各子行业中报前瞻:

  白酒:处于恢复性增长初期的三线白酒表现出色,酒鬼酒半年报EPS预计0.805元,增长330%左右;沱牌舍得0.54元,增长206%。核心竞争优势明显的一线白酒依然保持高增长,渠道力、创新力突出的洋河股份半年报EPS预计2.956元,增长76%;品牌力很强的贵州茅台预计6.996元,增长48%。其他白酒总体上也呈现较快增长:金种子酒0.547元,增长51%;古井贡酒0.846元,增长48%;水井坊0.466元,增长43%;五粮液1.258元,增长42%;泸州老窖1.432元,增长42%;山西汾酒0.89元,增长17%。

  啤酒:青岛啤酒上半年总体销量预计增长11%,主品牌青岛啤酒的销量预计增长8%。上半年EPS预计0.857元,增长17%。受产品属性和年轻人占比不断下降影响,啤酒行业的盈利难以出现大幅增长。

  葡萄酒:进口葡萄酒的负面冲击不断显现,张裕、长城、王朝等国产葡萄酒的压力明显。张裕半年报EPS预计1.407元,增长10%左右。

  乳制品:奶粉召回事件对伊利短期盈利的影响幅度尚难以准确判断,初步估计半年报EPS0.638元,增长25%。

  肉制品:受宏观经济等影响,上半年双汇的恢复情况总体上一般,预计半年报0.652元,增长420%。

  其余跟踪公司:承德露露0.326元,增长8%;克明面业0.499元,增长50%(相当程度上是超募资金的利息贡献);黑牛食品0.17元,增长12%;双塔食品0.207元,增长67%(补贴收入等贡献);金枫酒业略下滑,估值偏高(黄酒行业总体上意思不大)。(证券时报网快讯中心)

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