地产信托还款高峰将至 内资房企H股股价遭重挫

　　新浪财经讯 3月1日消息，今日港股内地房产公司股价普遭重挫，世茂、碧桂园下挫9%领跌，龙湖、恒大、绿城等跌幅都超7%。券商认为房产信托偿债高峰将在今年三季度来临，一二线城市房价面临调整压力，同时近期芜湖、上海房产政策收紧及房企配股融资压力令地产股后市承压。

　　中金公司在近期的一份报告中指出，内地地产公司信托还款在2012年和2013 年连本付息高达2500 亿和3100 亿， 今年3 季度为信托还款高峰期。在信托、房地产贷款等本金集中到期、销售回笼暗淡等压力下， 2 季度将爆发开发商资金链的风险。

　　国泰君安也在报告中指出，房地产信托本金到期兑付第一个高峰期是2-3月。

　　据统计，在港上市房企中，远洋地产40亿信托融资将于2012年到期，绿城年内到期规模为10亿，雅居乐26亿信托将在今年11月到期，世茂在今年3月就有9.9亿到期，其他如融创中国、恒盛地产等中小开发商也有多笔信托于今年内到期。

　　实际上，地产企业信托到期在A股房企更胜。2012年到期规模较大的A股公司有中华企业、万科、金地集团、福星股份、阳光城等，到期金额分别为44亿、43亿、24亿、20亿和18亿。从信托占有息负债比例、信托占现金比例看，相对偿付压力较大的有阳光城、中华企业，分别达到177%、111%和89%、43.7%。

　　不过A股地产板块在昨日大幅走低后有所反弹，申银万国房地产行业一级指数显示涨幅位列第五，近百只地产股收红。

　　此前，瑞银证券首席策略分析师陈李曾从地产行业2012年的库存、偿债期和现金消耗情况等方面分析预测，在今年第三季度和第四季度的时候，地产企业会面临非常大的困难。“通常这些地产信托持有的回报率在10%到12%，加上发行费用和运营费用，地产企业实际融资成本只高不低。”

　　国泰君安表示，信托到期不能兑付的应对过程先是开发商自救，包括降价促销、其他渠道筹资或卖项目；然后是信托公司支持下展期或以新换旧，最后是信托公司自有资金介入或进入破产程序其他资产管理公司介入。

　　中金公司则更直接的表示，今年2500 亿还款主要集中在3 季度，月均还款将达到360 亿，且其中六成是布局在一二线城市，具备一二级资质的中大型开发商，意味着二季度开始，开发商将加快销售，回笼资金，一二线城市房价面临调整压力。

　　尽管芜湖、上海等地的房产政策都被中央叫停或收紧，但地产板块年内的机会仍需仰仗政策面的改善。

　　不过也有分析师对新浪财经表示，今日内地在港地产公司重挫的直接原因是，市场担忧碧桂园配股集资3亿美元后，债台高筑的内房股以配股来满足资金需求将陆续到来。(靓一 王霄 发自上海)