中国人寿2011年净利预计下降约五成

　　俞燕

　　昨天，保险板块领跌香港股市，同日中国人寿股份有限公司(下称“中国人寿”)发布的净利润下降约五成的业绩预警公告，更为保险板块后续市场表现增添阴霾。

　　中国人寿昨天发布的业绩预警公告显示，经对2011年度的财务数据进行的初步测算，预计2011年度归属于公司股东的净利润较2010年同期下降40%~50%。公司2010年归属于公司股东的净利润为人民币336.26亿元，基本每股收益为人民币1.19元/股。

　　对于2011年业绩下降的主要原因，中国人寿称，主要受资本市场波动导致投资收益率下降和资产减值损失增加的影响。

　　2010年中国人寿的净利润尚保持了微增2.3%的态势，但到了去年上半年，净利润便已出现同比下跌的苗头，同比锐减28.1%。去年前三季度，降幅进一步扩大至33%。以前有市场分析人士预测其2011年净利润降幅约三成左右。

　　受股债双双震荡的影响，去年保险业投资收益率只有3.6%，仅高于银行一年定期存款利率0.1个百分点。包括中国人寿在内的诸保险公司纷纷直呼日子不好过，投资压力很大。权益类投资收益大幅缩水，拖累保险公司盈利水平。而资产减值损失增加，使得保险股市值大幅缩水。

　　平安证券报告认为，受A股市场大幅下挫影响，中国人寿去年的浮亏大幅攀升，其前三季度已计提资产减值损失60亿元，浮亏达380亿元，成为2012年公司盈利的主要隐患。

　　根据相关规定，根据公允价值下降的幅度或持续的时间，保险公司需对其股权型投资金融资产计提减值准备，从而对净利润产生影响。去年仅第三季单季，中国人寿、中国平安和中国太保分别计提资产减值准备为24亿元、17亿元、8.08亿元，占其归属母公司股东净利润分别为63.8%、96.5%、67%。

　　除了净利润同比锐减，中国人寿保费收入表现亦平平。此前发布的公告显示，去年原保险累计保费收入约3183亿元，与上年同期持平。

　　平安证券报告认为，随着2012年股债市场回暖，中国人寿的浮亏情况有望好转。国泰君安分析师彭玉龙报告则认为，今年以来，不考虑业务产生的盈利，股债投资的市价变动导致中国人寿净资产上升4%左右，在保险A股中最高。如果今年上证指数回升至2700点~2800 点，则其业绩将从2011年下降30%以上转为2012年上升30%以上。新会计准则下，中国人寿今年1月份累计保费491亿元，同比增长11.8%。

　　本周一开始，保险港股便跟随大市调整，中国人寿周一一度失守10天线及250天线。昨天，大盘低开低走，权重板块全线下挫，以中国人寿为首的保险板块更是一路领跌。中国人寿收于22.15港元，下跌逾4%，平安和太保下跌约2%。