投资收益整体同增45% 四行业占比最显著

　　■本报记者 袁 辉 任小雨

　　截至昨日，沪深两市共有1610家上市公司披露半年报

　　编者按：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，沪深两市共有1610家上市公司披露半年报，占比71.46%。中报显示，除去金融服务行业，剩余22个申万一级行业上半年共计实现归属母公司股东净利润21629233.02万元，同比增长31.95%； 实现投资净收益2371147.39万元，同比增长44.93%。而从投资收益的占比情况来看，已公布中报的公司投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的10.96%，其中公用事业、商业贸易、餐饮旅游和农林牧渔四个行业投资收益对归属母公司股东净利润的贡献都超过或接近20%，投资活动收效显著。

　　公用事业 投资收益对净利润贡献高达53.44%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，公用事业行业有67家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润735943.74万元，同比增长4.87%；实现投资净收益393276.12万元，同比增长59.36%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的53.44%，投资活动对净利润的贡献明显。

　　具体来看，本行业上述公司中，有41家公司今年上半年的投资收益为正，有13家公司的投资收益为负，另外13家公司上半年没有任何投资收益。其中，有华电国际(91861.30万元)、凯迪电力(58094.18万元)、内蒙华电(46430.69万元)、华能国际(40758.93万元)、上海电力(25625.79万元)、中山公用(23941.37万元)、西昌电力(14812.82万元)、明星电力(11156.01万元)、皖能电力(10896.85万元)和深圳燃气(10112.42万元)等10家公司今年上半年的投资收益都超过了1亿元。从增长情况看，上述公司中有26家公司今年中期的投资收益同比有所增长。其中，有宁波热电(27994.31%)、维尔利(21500.00%)、西昌电力(2636.77%)、乐山电力(1384.63%)、通宝能源(835.27%)、凯迪电力(775.45%)、明星电力(680.74%)、金山股份(605.65%)、文山电力(430.30%)、涪陵电力(375.65%)、华电国际(334.37%)、郴电国际(180.23%)、三峡水利(179.81%)、重庆水务(136.36%)和宝新能源(133.31%)等15家公司今年中期投资收益都同比增长1倍以上。

　　从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有28家投资收益都贡献了净利润的一成以上。而华电国际(772.54%)、吉电股份(436.40%)、皖能电力(251.83%)、闽东电力(217.88%)、金山股份(211.20%)、ST梅雁(163.64%)、上海电力(140.10%)、锦龙股份(119.55%)、西昌电力(115.04%)、岷江水电(112.97%)和钱江水利(102.65%)等11家公司今年中期的投资收益超过了归属母公司股东净利润。

　　从行业动态来看，在数据方面，8月14日，国家能源局发布7月份数据显示，7月份全国全社会用电量4349亿千瓦时，同比增长11.8%，较6月份下降1.2个百分点。对此，近日中电联报告指出，6月中旬以后，电力供需紧张情况有所缓解，6月份至7月中旬，我国电力供应形势总体平稳，但总体来看全国下半年电力供需依然吃紧。国家能源局数据显示，1-7月，全社会用电量26869亿千瓦时，同比增长12.2%，其中：第一产业用电量591亿千瓦时，增长5.1%；第二产业用电量20253亿千瓦时，增长11.9%；第三产业用电量2853亿千瓦时，增长15.5%；城乡居民生活用电量3172亿千瓦时，增长12%。

　　海通证券认为，对下半年宏观经济中通胀水平居高不下，货币紧缩政策延续的判断，各类公共产品价格上调的可能性不大，而随着紧缩效应的累加，去库存过程中对企业盈利的挤压将带动上游原料价格的回归。整个公共事业板块在经济波动下的防御价值仍值得关注。

　　从各子行业来看，看好运营类板块中的火电、水电板块，其无论是估值安全性，还是下半年的盈利改善预期都较好。同时，看好设备工程类板块中处于成长期的子行业，如农业节水、烟气脱硝、污水氨氮处理、城市固废等。

　　从市场表现来看，已披露半年报的公用事业股中，7月以来股价实现上涨的个股有23只。其中，国电清新(33.55%)、维尔利(27.30%)、通宝能源(22.65%)、天立环保(21.96%)、碧水源(21.35%)、国中水务(17.19%)、吉电股份(14.19%)、富龙热电(11.60%)、兴蓉投资(11.28%)和中电环保(10.03%)等10只公用事业股7月以来涨幅超一成。

　　商业贸易 投资收益对净利润贡献达17.31%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，商业贸易行业有53家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润529748.64万元，同比增长41.94%；实现投资净收益91702.89万元，同比增长8.98%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的17.31%，投资活动对净利润的贡献明显。

　　具体来看，本行业上述公司中，有34家公司今年上半年的投资收益为正，有9家公司的投资收益为负，另外10家公司上半年没有任何投资收益。其中，有豫园商城(20983.80万元)、合肥百货(18452.49万元)、友谊股份(16386.83万元)、华联股份(8775.27万元)、东方创业(4981.61万元)、物产中大(3657.19万元)、成商集团(3505.15万元)和江苏国泰(2224.84万元)等10家公司今年上半年的投资收益都超过了2000万元。从增长情况看，上述公司中有15家公司今年中期的投资收益同比有所增长。其中，有工大首创(15078.03%)、杭州解百(6371.09%)、江苏国泰(2364.34%)、友好集团(1924.88%)、合肥百货(1384.25%)、华联股份(524.43%)、新华百货(318.49%)、重庆百货(289.92%)、江苏舜天(271.16%)和大东方(140.49%)等15家公司今年中期投资收益都同比增长1倍以上。

　　从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有16家投资收益都贡献了净利润的一成以上。而江苏舜天(413.42%)、华联股份(158.72%)、ST金谷源(80.66%)、友谊股份(69.56%)、合肥百货(62.95%)、江苏开元(60.91%)和东方创业(59.37%)等7家公司今年中期的投资收益贡献了50%以上的归属母公司股东净利润。

　　从行业动态来看，在数据方面，2011年1月—6月社会零售总额实现85833亿元，同比增长16.8%。其中，6月的社会零售总额14565亿元，同比增长17.7%，环比增速较5月份提升0.8个百分点。同时，6月CPI创新高，达6.4%，其中城市上涨6.2%，农村上涨7.0%；食品价格上涨14.4%(2010年12月为9.6%)，非食品价格上涨3.0%(2010年12月为2.1%)，居住增长6.2%。而社零总额同比增长17.2%，保持较快增长2011年7月份社零总额实现14,408亿元，同比增长17.2%，继续保持较快的消费增长态势；其中限额以上企业(单位)消费品零售额6690亿元，同比增长23.30%。1-7月份，社会消费品零售总额100,241亿元，同比增长16.8%。

　　海通证券表示，随着9月份的到来，零售行业将迎来中秋、国庆消费旺季，预期三季度行业仍将有较好的业绩表现，参照历史估值，当前22.7倍的市盈率估值仍是绝对收益买点，长期内获得超额收益的概率较大。从2009-2010年历史经验看，过去两年行业在8、9月份均有优异的绝对收益表现和相对超额收益(这基本与较好的中报业绩和对中秋国庆消费旺季预期有关)。

　　光大证券则认为，鉴于目前的A股市场环境，短期零售板块绝对收益方面较难有所大作为，但相对收益方面跑赢大盘概率依然较大。大盘白马股永辉超市、天虹商场、王府井、鄂武商等个股的中报业绩令人期待，建议投资者可以积极关注上述公司的业绩披露。

　　从市场表现来看，已披露半年报的商业贸易股中，7月以来股价实现上涨的个股有26只。其中，海宁皮城(25.49%)、江苏舜天(18.96%)、友好集团(18.19%)、合肥百货(17.25%)、腾邦国际(16.55%)、大商股份(15.12%)、香江控股(12.62%)、ST三联(12.39%)、工大首创(11.98%)、辉隆股份(11.97%)、徐家汇(10.84%)、渤海物流(10.75%)和重庆百货(10.44%)等13只商业贸易股7月以来涨幅超一成。

　　餐饮旅游 投资收益对净利润贡献达17.21%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，餐饮旅游行业有22家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润76522.94万元，同比增长47.73%；实现投资净收益13171.14万元，同比减少31.45%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的17.21%，投资活动对净利润的贡献明显。

　　具体来看，本行业上述公司中，有13家公司今年上半年的投资收益为正，有6家公司的投资收益为负，另外3家公司上半年没有任何投资收益。其中，有九龙山(4355.42万元)、西安饮食(2966.00万元)、国旅联合(2390.76万元)、桂林旅游(1532.77万元)、黄山旅游(997.63万元)、全聚德(693.15万元)、大连圣亚(320.00万元)和丽江旅游(291.67万元)等8家公司今年上半年的投资收益都超过了200万元。从增长情况看，上述公司中有ST张家界(3950.40%)、金陵饭店(86.95%)、桂林旅游(66.44%)、全聚德(17.50%)四家公司今年中期的投资收益同比有所增长。

　　从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有国旅联合(359.32%)、桂林旅游(111.58%)、西安饮食(98.84%)、九龙山(44.41%)和全聚德(10.63%)等五家投资收益都贡献了净利润的一成以上。

　　比较典型的是国旅联合。其中报显示，上半年实现归属母公司股东净利润665.36万元，而投资收益竟然高达2390.76万元。从其比较财务报表可知，其最近两年的非经营损益贡献明显。其去年中期的净利润为394.99万元，虽然投资收益为-56.95万元，但营业外收支净额却为1581.79万元，净利润主要来自于营业外收支。连续出现的这种情况，表明公司的营利能力可能出了问题。天相投顾预计公司2011年至2013年每股收益为0.03元、0.00元和0.00元。维持公司“中性”的投资评级。提示公司估值偏高的风险。

　　从行业动态来看，在数据方面，上半年国内旅游人数为13.3亿人次，同比增长12.6%；国内旅游收入为9300亿元，同比增长23%。入境旅游人数为6600万人次，同比增长1%；入境过夜旅游人数为2750万人次，同比增长1%；旅游外汇收入为225亿美元，同比增长3%。出境旅游人数为3200万人次，同比增长19%；出境旅游花费为280亿美元，同比增长17%。旅游服务贸易逆差为55亿美元。其中，北京上半年旅游总收入创新高接待游客 9377万人次；福建五大重点旅游区域全部实现“双增长”；江苏旅游上半年运行“速快质优”。

　　海通证券表示，旅游板块近期表现良好，还能持续，该行业三季度进入估值切换期，股价上行空间进一步打开。分析了2004年以来，重点旅游公司动态市盈率情况，发现：二、三、四季度，动态市盈率逐渐抬升，说明三季度已进入估值切换期，投资者开始关注下一年每股收益；而且旅游板块估值切换期明显早于大盘。重点关注坚定买入压箱底的中国国旅和华侨城，国旅具备“奢侈品龙头运营商”的潜质，华侨城则是我国文化旅游产业的龙头，创造品质生活的典范；布局前期超跌的优质成长股，如湘鄂情、锦江、金陵、华天等；坚定持有景区公司，估计还会有不错收益哦，继续看好ST张家界、峨眉山、丽江。

　　从市场表现来看，已披露半年报的餐饮旅游股中，7月以来股价实现上涨的个股有16只。其中，宋城股份(27.79%)、三特索道(24.21%)、丽江旅游(23.09%)、中青旅(20.76%)、ST张家界(14.84%)和黄山旅游(10.47%)等6只餐饮旅游股7月以来涨幅超一成。

　　农林牧渔

　　投资收益对净利润贡献近17%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，农林牧渔行业有48家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润219868.98万元，同比增长51.44%；实现投资净收益36704.77万元，同比增长226.30%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的16.69%，投资活动对净利润的贡献明显。

　　具体来看，本行业上述公司中，有17家公司今年上半年的投资收益为正，有10家公司的投资收益为负，另外21家公司上半年没有任何投资收益。其中，有顺鑫农业(15318.33万元)、大江股份(7260.16万元)、如意集团(3761.92万元)、中粮屯河(3055.34万元)、海大集团(2479.56万元)、吉林森工(2018.88万元)、万向德农(1300.00万元)、唐人神(993.98万元)、隆平高科(817.81万元)、北大荒(381.95万元)、金健米业(209.71万元)和獐子岛(208.59万元)等12家公司今年上半年的投资收益都超过了200万元。从增长情况看，上述公司中有8家公司今年中期的投资收益同比有所增长。其中，有大江股份(56238.80%)、顺鑫农业(24591.69%)、金健米业(845.37%)、民和股份(835.34%)、敦煌种业(696.63%)、唐人神(338.30%)和獐子岛(174.05%)等7家公司今年中期投资收益都同比增长1倍以上。

　　从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有10家投资收益都贡献了净利润的一成以上。而大江股份(133.88%)、吉林森工(70.54%)、如意集团(60.98%)、金健米业(56.51%)和顺鑫农业(55.88%)等5家公司今年中期的投资收益贡献了50%以上的归属母公司股东净利润。

　　比较典型的是大江股份。其中报显示，上半年实现归属母公司股东净利润5422.89万元，而投资收益竟然高达7260.16万元。不仅如此，其在中报中还披露，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润盈利，主要系公司转让非主营业务资产及闲置资产产生收益。

　　从行业动态来看，在数据方面，与6月11日相比，8月1日籼米、粳米价格分别上涨3.5%、1.9%。分地区看，七成以上省区市大米价格小幅上涨，其中，湖南、河北、内蒙古粳米价格涨幅居前，分别为6.8%、3.7%、2.4%；湖南、重庆、海南籼米价格涨幅居前，分别为6.6%、6.5%、4.6%。与去年同期相比，8月4日全国籼米、粳米价格分别上涨21.8%、12.8%。监测的21种蔬菜中，12种价格下降，3种价格上涨，7种价格持平。

　　大通证券表示，旱情对全国秋粮生产影响有限进入7月份以来，西南、西北等部分地区持续旱情导致农作物生产受到影响。不过，农业部昨日表示，受旱地区多为非粮食主产区，旱情对全国秋粮生产影响有限。据农业部农情调度，截至8月15日，全国农作物因旱受灾面积6813万亩，主要分布在内蒙古、湖南、云南、贵州、甘肃。农业部表示，今年受旱面积小于常年，当前全国农作物因旱受灾面积比去年同期少1078万亩，比2006年-2010年五年同期平均少3361万亩，旱情发生态势总体偏轻。

　　世行报告称食品价格上升继续威胁发展中国家贫困人口世界银行15日发布的全球《食品价格观察》报告，飙升的食品价格对发展中国家，尤其是贫穷国家的人口继续造成风险。今年4至7月份，食品价格整体比今年2月份的水平下降5%，不过，一些粮食期货价格仍然剧烈波动，例如大米价格自2月份到5月份有所下降，但在5月后再度上涨。维持行业“增持”评级海大集团、东方海洋、圣农发展、雏鹰农牧“增持”评级。

　　从市场表现来看，已披露半年报的农林牧渔股中，7月以来股价实现上涨的个股有27只。其中，朗源股份(76.52%)、登海种业(33.48%)、大禹节水(33.01%)、壹桥苗业(29.56%)、民和股份(29.00%)、益生股份(26.76%)、华英农业(19.67%)、獐子岛(17.33%)、隆平高科(14.28%)、海大集团(13.21%)、吉林森工(12.70%)、东方海洋(11.10%)和如意集团(10.93%)等13只农林牧渔股7月以来涨幅超一成。