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轴承行业:默默苦行 百年长青

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-25 13:51 来源: 证券时报网

  轴承板块逐步壮大:已有12家上市公司。轴承行业突破困境:民企整合产业资源是大势所趋中国轴承行业CR10、CR30长期在30%、45%左右徘徊,产业集中度过低。其中,龙头企业天马股份轴承收入不足SKF的1/20。

  我们认为未来必将出现中国的“SKF”,出现“百年长青”的轴企。

  轴承行业年均进口替代、外资品牌替代空间近500亿元根据中国轴承协会的统计,2010年中国进口轴承38亿美元。

  如果考虑到SKF、Schaeffler、Timken等外资在华企业,我们认为2010年轴承行业进口加外资品牌替代空间为400-500亿元。

  未来5年中国轴承行业年均增长近15%,中高端产品近20%“十二五”期间,随着下游应用的新增需求和维修改造需求增长,轴承行业从中低端向中高端产品结构升级,国际市场的进一步开拓,我们预计轴承行业未来5年年均增速在15%左右,中高端产品增长更快,预计在20%左右。轴承行业具备“百年长青”的特征。

  风电轴承:市场需求在60亿元以上,进口替代才完成一半.汽车轴承:市场需求超300亿元,轿车轴承进口替代才刚开始.铁路轴承:市场需求40亿元左右,进口替代向高速动车组迈进.冶金轴承:市场需求接近40亿元,进口替代仍有较大空间.投资建议:给予行业“谨慎推荐”评级,重点推荐“天马股份”我们认为轴承行业未来有望在进口替代领域获得突破;尤其看好机制灵活、管理规范、具备核心技术的优秀民营龙头企业;重点推荐“天马股份”。

  主要风险因素:宏观经济波动、下游主机行业增速放缓风险

  

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