汽车行业：量价难齐升 惊喜难再现

　　由于部分企业进行设备检修和高温放假，7月汽车制造商的产销量受到影响，处于低速增长状态。7月，我国汽车产销分别完成130.61万辆和127.53万辆，环比下降6.96%和11.19%，同比分别小幅增长1.26%和2.18%。我们认为，行业运行态势基本符合预期，面临8-9月的高基数，汽车产销同比增长压力加大，预计8月增速在5%上下。

　　7月，乘用车产销分别完成105.04万辆和101.18万辆，比上月分别下降6.38%和8.78%，其中除运动型多用途乘用车（SUV）产销环比实现增长外，其他各类乘用车型均出现明显下降。商用车产销分别完成25.57万辆和26.35万辆，比上月分别下降9.26%和19.36%，除大中客实现正增长外，其他车型的销售量均以15%以上的幅度下降。

　　日系车企7月复产，开始“收复失地”，主流日系车企单月环比销量增速很快。而乘用车自主品牌则备受煎熬，7月共销售36.56万辆，占乘用车销售总量的比例继续下降。

　　目前看来行业发展的制约因素尚不具备反转条件，8月车市仍面临较大的不确定性，维持行业“中性”评级。建议关注业绩增长较为稳定的低估值公司，推荐乘用车行业龙头、业绩稳定的上海汽车、华域汽车；受益乘用车销量结构上移的宁波华翔；客车旺季到来利好的大中客龙头宇通客车、出口业务作为业绩支撑的福耀玻璃以及业绩增长相对确定的汽车销售公司物产中大。